春节期间海外疫情缓和推升风险偏好，国内居民消费活跃。美国等发达国家大力推进疫苗接种，疫苗分配进展顺利，疫情发病数据已连续回落近一个月，同时高频经济活动指标显示，全球交通与餐饮出现恢复迹象，市场预计疫苗推广对经济活动的提振作用仍有提升空间，同时拜登政府的经济刺激方案在国会进展顺利，美国经济复苏预期强化，美国十年期国债利率快速回升至1.3%，叠加美联储重申维持宽松货币政策。在此背景下，近期美国通胀预期快速攀升，美股、商品受益，美债持续承压，带动全球大类资产风险偏好上升。
春节期间国内居民消费活跃，春节档电影票房大幅走高，刷新多项历史记录，春节期间快递量较往年春节翻番，2月第一周乘用车零售数据较好，显示虽就地过年导致人员流动下降，但居民部门消费活跃度仍高。
2月18日央行等量续作MLF，利率稳定但实现流动性净回笼2600亿元，释放中性信号，节后10年期国债收益率达到3.31%，靠近年前高点3.51%，预计短期国内资金面将维持紧平衡。
本周市场高位震荡，机构重仓个股大面积调整，而前期表现低迷的二三线个股整体反弹，顺周期板块相对占优，我们认为市场震荡调整是对12月底以来极致抱团风格的修正，随着全球复苏趋势进一步明朗，部分低估值顺周期板块仍将延续反弹，随着再通胀预期的升温，央行将强化中性货币政策导向，把握高行业景气同时需要兼顾一定合理估值，我们仍看好新能源等新兴行业的长期机会以及短期在经济复苏背景下低估值金融周期板块的配置价值。
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