本文转载自“中国基金报”
理性看待可能的波动，经济复苏预期仍在增强。
突如其来的疫情，让2020年有些兵荒马乱，但是A股市场的表现不俗。
前三季度，医药行业由于疫情影响受到市场青睐，显著跑赢其他行业，而科技和消费板块全年都有较好的表现，尤其是新能源行业景气持续向上，带动电新行业指数涨幅全年第一（数据来源：wind，数据截至2020/12/31）。
2020年下半年开始，经济复苏逐步确定，顺周期行业表现更好一些，所以总体上，过去一年的市场风格表现相对均衡。
2021资本市场会有什么样的表现呢？
没有人能准确预测市场，
但是以下分析希望能让您在迷雾中多一些思考。
从经济周期来看
中国经济逐步摆脱疫情影响，经济数据稳步向上，2021年经济大概率展现复苏趋势。其驱动力在于两方面，一是内生增长良好；二是出口带动外需恢复。
而随着疫苗落地渐行渐近，疫情有望得到控制，全球经济增长复苏的进程值得可期。根据IMF的最新预测，2021年全球经济将会同比增长5.2%。
此外，美国拜登政府上台后，可能会在一定程度上修正对华关税政策；国内进口替代进程加速，一些实现自主可控的生产制造型行业景气有望持续上行。
从资本市场政策导向来看
过去两年，权益市场大发展受到政策积极鼓励。2019年，资本市场以“深改十二条”为改革蓝图，发展全面提速。2020年，再融资新规落地，融资条件放松，制度环境明显改善。
我们可以很清晰地看到，政府鼓励优质企业再融资，这对发展权益市场和符合产业升级类的公司有利。从更长期的角度来看，资本市场在未来有望成为加速科技创新的关键性助力。
从科技周期来看
国内科技行业的上行进程或已开启。
从移动互联网向物联网的发展过程中，我们在生活中接触到的智能终端越来越多，如耳机、手表、车载人机互动、智能家居等。
2021年是“十四五”的开局之年，科技创新在“十四五”阶段也被提到一个重要的位置。虽然疫情使得经济需求出现波动，但技术周期并没有受到改变，新的技术时代正在有序展开，所以从中长期的维度上我们会继续关注科技产业。
当然，也有一些风险点不能忽视。经过过去两年的上涨，市场估值生生拔高的时代或已过去，未来上行动力主要依靠盈利驱动。
随着经济逐步复苏、货币政策边际逐步收紧，前期的投资主线面临估值压力和供求关系转变，风险偏好可能会回落。
对于2021年的整体策略，主要有以下几个方面：
首先： 理性看待市场可能的波动，努力寻找机会积极布局受益于时代发展的成长股，进行积极思考和深度研究；
其次： 立足长远，不能把投资看成百米冲刺，应适当降低预期，在长期思维主导下看问题，会发现新经济替代老经济，科技周期和消费升级的趋势没有改变；
最后： 随着经济复苏预期走强，利率回暖，我们在2021年也会关注与经济周期复苏相关的行业和板块，特别是能体现出不惧“疫情”具有成长韧性的公司，管理能力带来的持续成长在顺周期环境下或将更加明显。
总体来说，我们对2021年的市场谨慎乐观，从中长期的维度我们对中国资本市场的发展仍然充满信心，也希望大家能分享中国经济发展的机遇。
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