市场回顾
上周是牛年的第一个交易周。虽然只有2个交易日，却走得惊心动魄。
2月9日，也就是春节前的倒数第二个交易日晚上8点，我们在小帮规划的视频号里做了一场直播，分析了一下春节期间海外股市是否会出现大幅下跌。
经过数据分析我们发现，在过去的10年的春节长假里，美国股市（以纳斯达克指数为代表）有一半的机会会上涨，一半的机会会下跌。
但无论是涨跌，幅度都很小。除了2020年受疫情影响，跌了2.5%以外，其他几次下跌的年份，只跌了0.5%，因此我们的结论是：春节期间海外股市大概率不会对A股造成明显的负面影响。
1.
今年春节期间海外股市的走势符合我们得出的结论。春节期间，美国的纳斯达克指数上涨0.33%，香港的恒生指数上涨3.48%。
在香港股市的带动下，A股刚一开盘就红红火火，几乎所有东西都在涨。但是好景不长，5分钟之后很多优质股票和指数就开始掉头向下，然后就越跌越多。
结果牛年的第一个交易日，A股市场以下跌收盘。前段时间涨得比较好的股票和指数下跌得尤其严重。
以贵州茅台为例。开盘前5分钟涨了1%左右，之后就一路下跌。最后收盘时下跌了5%左右。一天下跌5%在茅台的历史上是比较少见的。可见牛市的第一个交易日有多么凶险。
上周五股市稍微稳了点，但这是被之前比较冷门的股票，比如有色金属、金融行业，撑起来的，之前的热门股依然表现不佳。
基金表现出了跟股票类似的现象。之前持续跑赢指数的基金，包括我们小帮的指数组合，在这两个交易日都是跑输指数的。
2.
很多人好奇这是为什么？
我猜想，这是基金经理们调仓造成的。
为什么呢？
如果我是基金经理，看到手里的有些股票虽然优质，但是估值实在是太高了，于是肯定非常想找个机会高位卖出一部分。春节期间海外股市表现不错，A股开盘一定不会差，我一定会做好准备，只要涨起来就逢高卖出。
我会这么想，其他基金经理多半也这么想，因此，像茅台这样的很多基金经理都持有的股票会跌得比较惨。
另一方面，前期的冷门股没怎么涨，估值也不高，基金经理们要么没持有，要么不觉得需要减仓，于是这些股就没有太大的卖出压力，表现得反而比较好。
那么问题来了：
假如我持有之前非常强势的股票，比如茅台，我需要调整吗？
假如我持有之前表现非常好的基金，我需要调整吗？
对于好股票，可以减仓，但不适合清仓（全部卖掉）。
因为好股票顾名思义，就是商业上有竞争力，并且拥有可以保持竞争力的护城河的公司。这样的公司，即使估值高了，也不一定会跌太多。
因为一方面，一堆人等着抄底，一旦跌多了，就会有一堆人买入，另一方面，这种公司的业绩增长明确，就算现在估值高了，过段时间，业绩的增长会把估值拉下来。
所以，如果清仓，万一买不回来就可惜了。我估计很多同学，包括我自己，都有过把优质股“卖飞了”的经历。
所谓“卖飞了”，指的是卖了以后找不到好机会买回来，于是眼睁睁地看着好股票越涨越高。
对于好基金，短期内表现不好不用担心，也不用调整。
因为好基金意味着基金经理的投资能力强。既然我们相信基金经理的投资能力，我们就要相信他们能在合适的时间做出正确的选择。
短期内由于调仓造成表现不佳，我们等待一下，忍耐一下就会过去。
如果你是通过基金组合投资的，这方面的压力会小一些，因为基金组合里包含多只基金，基金经理大概率不会完全统一行动。
如果你是投资单只基金的，我建议还是通过基金组合，或者手动买入多只基金来平滑一下波动比较好。
牛年虽然很吉利，但是从赚钱难度上看，今年大概率会比过去两年要难不少。
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