今年以来，多名受关注度较高的基金经理相继开始在定增市场中“淘金”。定增市场目前机会如何？2021年定增市场较此前又有哪些不同？
《中国基金报》日前发布的《这类投资突然火了！傅鹏博、冯波、刘格菘等顶流基金经理全出手了》指出，2020年2月出台的再融资新规彻底激活了沉寂已久的定增市场，新规松绑以来，主流机构加快布局定增市场，其中财通基金获配112例，远超其他机构投资者。
定增市场的“供给侧改革”
缘何明星基金经理频频青睐定增项目？去年214再融资新规为竞价定增市场带来的供给侧改革，激活了整个定增市场的供给端和需求端。
本轮再融资新规下，竞价定增的锁定期限由原12个月缩短至6个月，发行底价（不代表最终参与折扣）由此前的9折降至8折，这两点变化使得定增投资的风险收益特征发生了改变，迅速吸引了专业投资者的注意力，或逐渐成为机构投资者参与权益类市场的主力品种。
竞价定增项目具有的锁定期限属性、折扣属性均对机构投资者参与权益市场而言颇具吸引力，一定程度上扩大了机构投资者配置中国核心资产的投资标的可选范围，成为他们参与中国权益市场的一种常态化姿势。
供给端上，再融资新规以来竞价定增项目逐步供给加大，也为权益市场提供了更多的可选资产。
广发证券发展研究中心显示，2020年全年定向增发募集资金突破8300亿元，参与定增的上市公司家数达到360家，同比分别增长22.3%、45.2%。
新年伊始，又有86家上市公司发布定增预案，其中不乏阳光电源、顺丰控股等去年资本市场的备受关注的热门个股。
如何筛选定增标的？”
“2020年定增市场对项目筛选能力要求提高，再融资新政后很多股票表现分化明显，定增品种随着锁定期从12个月缩短至6个月，增强了二级属性，但又有别于二级。”财通基金定增业务相关负责人胡凯源称。
胡凯源指出，无论是二级市场还是定增市场，如果市场大环境不变的情况下，市场股票表现分化的特征大概率还会持续。
目前市场关注度高的几个板块，很多股票因为流动性溢价推高估值，又很难在短期内依靠业绩提升消化估值，因此需要在这些板块里进一步识别筛选，寻找机会和安全边际，或者用更长远的眼光从左侧交易逻辑去挑选关注度还没那么高的板块和项目。
“定增看财通！””
广发证券研究报告显示，刚刚过去的2020年，公募仍是定增市场主要参与者，平均获配24.43%。
新规后竞价项目中，公募获配前三行业为食品饮料(55.63%)、商业贸易(41.34%)、电气设备(33.79%)，对于偏好行业，公募的折价率较低，说明愿意公募基金以较高成本进入看好行业。从项目规模偏好上看，国资参与项目多为百亿元大规模项目；产业资本主要参与60亿元以下中小规模项目；而公募机构在各规模项目中参与较为均衡。
（注：历史情况仅供参考，不对未来构成任何保证。）
“定增看财通”——财通基金获配比率远高于平均。财通统计数据显示，财通基金自新规以来参与报价186个定增项目，对于竞价定增项目的参与率69.66%；中标获配136个标的，中标率73.12%，远高于全市场平均水平（历史情况不对未来表现构成任何保证，平均数据不对具体个股情况构成任何保证）。
此外，财通基金对于竞价定增项目参与的平均折扣为82.4折（折扣为标的中标价与报价当天市价之比，不对最终收益和未来情况构成任何保证），同样比全市场平均水平的83.8折更胜一筹！
穿越两轮定增周期，财通基金持续深耕定增市场。财通基金积累的产品设计能力和产品管理经验，基于历史实盘多种定增投资策略的产品表现，对不同类型的客户进行差异化的产品结构设计和组合策略配置等，凭借专业的定增项目投研和产品研发能力和亮眼的长期权益主动管理能力，持续收获定增投资者和参与者的认可。
海通证券于7月2日发布的数据显示，财通基金近两年旗下权益类基金平均收益率位列117家同类可比公司第2；近三年旗下权益类基金平均收益率位列108家同类可比公司第3。
十年磨一剑。2011年成立至今财通基金累计资产管理规模近2000亿元，超过1000次的定增报价经验，中标近600个项目，参与金额超1800亿元，产品发行数量及规模行业领先，产品创新迭代速度行业领先，持续多年被行业评为“定增王”。
数据来源:海通证券于7月2日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，财通基金近两年（2018.07.02-2020.06.30 ）旗下权益类基金平均收益率位列117家同类可比公司第2；近三年（ 2017.07.03-2020.06.30 ）旗下权益类基金平均收益率位列108家同类可比公司第3；历史业绩不代表未来；基金管理人其他产品业绩不对本基金未来表现构成任何保证。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎；本报告中的信息均来源于公开可获得资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。定向增发的投资情况并非投资组合的投资情况，定向增发的盈利情况并非投资组合的实际盈利情况。定向增发的盈利情况仅为公司根据历史数据，假设限定条件统计和计算出来的结果，但投资组合的实际投资业绩受证券市场走势、定向增发项目的参与、获配和变现情况，其他投资标的损益、运营成本等因素影响，与定向增发的投资情况存在明显差异，亦存在定向增发投资盈利，但投资组合发生亏损的可能性。定增过程存在一系列特有风险，如股价波动风险（锁定期内及锁定期届满后）、锁定期风险、展期风险、投资顾问或财务顾问风险、集中度风险以及不能灵活调整组合的风险。文中观点不对未来市场走势构成任何保证。以上观点仅代表基金管理人基于相关征求意见稿的观点，政策解读请以监管口径为准，提及相关文件以监管正式发文为准。历史业绩不对未来表现及其他产品业绩构成任何保证。
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