趁春风，胡昕炜带你南下看港股

Q1：港股为什么在最近一段时间这么热门？

胡昕炜：过去的公募基金只能投资A股，现在越来越多新发行的公募基金可以投资港股，港股的关注度随之增高；

港股过去是一个离岸市场，海外投资者对于所投资公司的业务了解度不够，对香港公司的定价是偏低的，现在新发基金增多，港股折价有所修复。

Q2：港股和A股之间是否存在明显的跷跷板效应？

胡昕炜：港股市场上大部分公司都是内地公司，与A股市场有一个共同的基本面，都是中国经济发展和行业大发展的受益者，所以这些公司大体上的表现是同向的。同时提醒大家，不要因为港股热而去一时兴起投资港股，投资要落到实处，聚焦到行业和公司层面，应投资港股里最优质的公司。

Q3：港股有哪些行业或板块值得注意？投资港股的思路是什么？

胡昕炜：互联网行业，是A股市场的一个遗憾。早期互联网企业没有盈利，加上很多公司同股不同权的投票技术结构等历史原因，使得很多优秀的互联网公司不能在A股上市，转而在香港上市；

消费行业，香港在很多消费领域有不少优质公司，比如快消领域、调味品领域和运动服装领域的优秀企业；

创新型医药行业，很多创新型医药公司因早期没有盈利而集中在香港上市，中国医药的发展终将回归到创新驱动和科技驱动，因此港股市场的很多优秀创新医药公司有很大的市值成长空间；

高端制造行业，如半导体等，在香港有比较特殊的公司。

投资思路方面，倾向于买折价较大的优质H股企业，从而获得公司成长和折价修复的双重收益。目前有很多同时在中国内地和香港上市的公司，即所谓的A股和H股。理论上来说同一企业A股和H股的价格应当一致，由于某些原因H股折价较大，在我们对这家企业长期发展很有信心的前提下，我会倾向于买这家企业的H股。这样一来，假设它未来基本面的发展和我判断的一致，那么我将获得公司成长和折价可能修复的双重收益。

Q4：研究消费行业和研究医药科技行业有什么不同？可不可以分享一下您的投资方法论？

胡昕炜：我认为消费是中国最有吸引力或者说性价比最高的资产，全球来看，消费也是一个特别好的赛道。中国消费市场庞大且处于消费升级的浪潮中，优质消费企业的潜力巨大。研究消费和医药科技的本质区别不大，可能因不同行业和公司的商业模式而存在差异。

投资主要考虑以下四个方面：

其一是品牌，消费非常讲究品牌，医疗服务最后沉淀下来的也是品牌；

其二是产品，比如互联网最重要的还是产品，考虑其软件产品究竟能给客户带来怎样的价值；

其三是渠道，对于消费来说，推销的渠道和终端网点的建立是重要的。对于医疗服务公司来说，其代理能覆盖多少患者。软件公司能覆盖多少终端用户等等，渠道对于任何公司都是重要的；最后是规模优势，这对大宗商品制造业比较重要，考虑能否通过规模优势把成 本降下来。

汇添富价值创造定开混合

3月1日起开放申赎，不见不散

汇添富价值创造定开混合于2018年1月首发，每隔一年开放一次申赎，如今将迎来第三次开放。这只基金有两个特点：第一个特点是采用定期开放的机制，可以帮助投资者管住追涨杀跌的手。如果您手上有久期较长的闲钱，投资这只产品或许是合适的；第二个特点是投资范围广，在A股和港股的消费、医药、高端制造的科技板块及一些低估值板块均有布局，力争使投资组合更加分散和均衡，收益更加稳健。

汇添富价值创造定开混合将于3月1日起开放申赎。根据公告，此次开放期为3月1日至3月5日，敬请关注。一起在消费升级大潮中乘风破浪、追寻幸福吧！

胡昕炜在管的其他同类基金历年业绩：汇添富消费行业混合2013/5/3成立，胡昕炜自2016/4/8开始管理本基金，2013-2020年历年业绩及其比较基准分别为：13.9%/10.09%、22.21%/17.04%、81.97%/28.14%、-11.61%/-6.05%、49.89%/26.59%、-18.38%/-21.63%、72.84%/37.62%、77.52%/46.73%。添富价值创造定开混合2018/1/19成立，胡昕炜自2018/1/19开始管理本基金， 2018-2019年历年业绩及其比较基准分别为：-16.58%/-16.6%、60.25%/19.75%、65.79%/7.30%。添富消费升级混合由胡昕炜、郑慧莲共同管理，2018/12/21成立，胡昕炜自2018/12/21开始管理本基金， 2018年成立尚未满六个月，无可披露的业绩，2019-2020年业绩及其比较基准为：41.02%/29.7%、76.93%/30.54%。添富民安增益定开混合由胡昕炜、杨靖共同管理，2018/2/13成立，胡昕炜自2019/9/17开始管理本基金， 2018-2020年历年业绩及其比较基准分别为：2.63%/1%、7.16%/10.59%、19.58%/7.88%。汇添富稳健增长混合2019/11/5成立，胡昕炜自2019/11/5开始管理本基金， 2019年成立尚未满六个月，无可披露的业绩，2020年业绩及其比较基准为19.23%/3.58%。汇添富中盘价值精选混合2020/7/8成立，胡昕炜自2020/7/8开始管理本基金，暂无6个月以上定期报告业绩数据，因此暂不披露业绩。数据来源：基金历年年报、基金2020年四季报，截至2020/12/31。

风险提示：本基金以1年为一个封闭运作期，在封闭期内，本基金不接受基金份额的申购和赎回，每个封闭期为自基金合同生效日（包括基金合同生效日）或每个开放期结束之日次日起（包括该日）至1年后的年度对日的前一日止。在封闭期内，本基金不接受基金份额的申购和赎回。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。

风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

6.如果您购买的是指数基金, 请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

7.如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。

8.如果您购买的是科创板主题基金，请注意基金投资国内上市的科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

9、如果您购买的是定增主题基金，请注意该基金可参与上市公司定向增发，而定向增发获得的股票通常有流通受限期限，流通受限期限将影响股票的及时变现，进而对本基金的收益实现造成负面影响。

10、如果您购买的是港股主题基金，请注意该基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。