【今日收盘】两市高开低走 顺周期板块表现继续抢眼

星期四2021年02月25日

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近日，中共中央、国务院印发了《国家综合立体交通网规划纲要》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。《规划纲要》明确，到2035年，基本建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网。《规划纲要》提出，加快提升交通运输科技创新能力，推进交通基础设施数字化、网联化。全方位布局交通感知系统。推进智能网联汽车、智能化通用航空器应用。创新投融资政策，健全与项目资金需求和期限相匹配的长期资金筹措渠道。构建形成效益增长与风险防控可持续发展的投资机制，防范化解债务风险。

昨日香港特区政府发布，将股票交易印花税从0.1%提高至0.13%。据统计，这是港交所自1993年来首次上调股票交易印花税。港交所表示，对香港特区政府提高股票交易印花税的决定感到失望，但是明白该税项是政府收入的重要来源。市场需要时间来消化，目前不能评论真实的影响如何，印花税提升不会在几个月内就实行，仍然需要立法过程。香港市场的吸引力，除了成本也有很多其他的因素，如上市公司质量等都可以增加香港资本市场的活力。

国信证券表示，由于市场总体估值不高，当前位置市场见顶的可能性较小，以往市场见顶往往都会出现“补涨”、“消灭低价股”等特征，从而使得市场整体估值都较高；在市场整体不高，且经济复苏盈利周期向上的背景下，我们认为后续行情会出现更多轮动和扩散的机会。

今日行情分析：

上证指数 +0.59% 创业板指 -1.01%

中证500 -0.10% 标普500 +1.14%

上证50 +1.20% 沪深300 +0.59%

2月25日，沪深两市双双大幅高开。市场呈现“沪强深弱”格局，顺周期板块强势领涨，沉寂已久的地产板块强势领涨，地产个股批量涨停，大金融板块引领上攻，带动沪指盘中涨超1%，但尾盘涨幅明显回落。创业板指高开低走，午后跌超1%，失守3000点关口。盘面上多数飘绿，食品饮料继续领跌。题材概念方面，物业管理领涨。两市成交站上9000亿关口，较上一交易日明显缩量，北向资金小幅净卖出。

盘面上，多数板块收跌，房地产大幅领涨，建筑装饰、建筑材料、非银金融等涨幅居前;食品饮料领跌，计算机、综合、电气设备等跌幅居前。题材概念方面，物业管理、租售同权、REITs概念等领涨;钛白粉、环氧丙烷、拼多多概念等领跌。

2月25日地产股大幅走强，主要是有消息称22个城市宣布土地出让采取“两集中”政策，即集中发布土地出让信息，集中组织土地拍卖，全年不超过三次。这个制度对地产商的资金要求加大，集中土地出让，而且是全国主要城市统一实施，毫无疑问对大型地产企业、现金流充裕、有融资额度的企业是利好。另一方面，在地产三条融资红线背景下，集中招拍挂必然带来竞拍减少，有利于土地价格下行，也为地产企业带来盈利改善预期，仍然利好大型地产企业。此外，地产行业在压抑已久后估值较低，也得到市场认可。

精要观点：

配置上继续偏均衡，短期关注顺周期、新能源车、军工等，中长期看好科技、周期成长等。第一，短期角度高频数据显示新能车上游资源品、铜和原油等商品价格、多数化工品、纸浆等价格持续上涨；政策方面，美国重返《巴黎协定》、国内统筹制定 2030 年前碳排放达峰行动方案等对新能源板块有短期催化。第二，中期通胀预期上行将持续推升有色、化工、机械等周期板块和制造业相关板块的景气度和盈利改善；叠加国内碳中和的中短期规划，周期成长板块和制造业龙头可能是中期主线。第三，长维度下政策和产业趋势仍是关键；近期高层再提加快攻克重要领域“卡脖子”技术，后续市场政策预期或更强。

硬件产业链进入存量市场后呈现周期性波动，伴随疫情常态化后主要下游应用需求复苏会带动硬件产业链表现整体盈利改善。2021年进入全球经济复苏阶段、宽松政策逐步退出背景下，重点布局盈利超预期增长的机会：1）科技板块的顺周期板块——硬件供应链，聚焦结构性创新、产品/客户组合扩张2条主线；2）5G时代中后期运营商业绩及估值见底回升机会；3）SaaS行业加快增长驱动时间换空间。硬件产业链进入存量市场后呈现周期性波动，21年是周期性复苏年份，伴随疫情常态化后主要下游应用需求复苏会带动硬件产业链表现整体盈利改善；同时汽车电子、IoT等新应用在21年的放量仍值得期待、也是驱动行业下一阶段快速增长的重要力量。

重点关注板块：

自然资源：

近期有色金属涨幅较大，铜价涨至近十年高位，镍价也达到了上市以来的最高水平，金融属性仍占据主导，流动性宽裕、经济复苏促进周期性行业爆发；有色金属基本面供应偏紧，需求前景乐观对期货价格有较大的提振效果。今日两市高开低走，顺周期板块继续领涨，房地产、建筑机械行业涨幅居前，上证自然资源指数依然保持较强的韧性，建议继续关注顺周期板块投资机会。

博时上证自然资源ETF联接（050024）本基金通过主要投资于上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金，紧密跟踪标的指数即上证自然资源指数的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。该基金近一年回报41.31%。（数据来源：天天基金，截至2021.02.24）。

创新赛道：

近年来，数字经济正在加速对传统产业进行改造和融合，这将显著提升国内传统产业的全要素劳动生产率水平和全球竞争力。此外，数字经济的推广普及，将使得大数据成为各级政府决策的重要依据，提升政策的有效性和针对性，加强宏观经济的稳定性。因此，数字经济将大概率成为未来重要政策导向，数字经济对传统消费行业的融合和改造或会诞生显著的投资机会。

博时创新精选混合（A：011486；C：011487）本基金在严格控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。该基金重点关注新时代数字经济下的四大领域创新企业，如科技创新、消费创新、医药创新、能源创新。同时随着港股中概股回归，较多新兴数字经济企业赴港上市，本基金最高50%仓位可投资港股，可把握创新领域的这一重要投资机会，该基金将于今日重磅开售。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。