一、市场概况
今日上证指数收于3509.08，涨幅-2.12% ，本周累计涨幅-5.06%；深成指收于14507.45，涨幅-2.17% ，本周累计涨幅-8.31%；创业板指收于2914.11，涨幅-2.12%，本周累计涨幅-11.3%。今日两市成交金额8972.7亿，较上一交易日增幅-2.86%；本周日均成交金额10693.3亿，较上一周增幅1.46%；今日北向资金净买入-56.32亿元，本周累计净买入75.02亿元。
保险主题指数（399809）今日涨幅-3.93%，本周累计涨幅-0.6%。
二、行业动态
上市险企开年成绩：人身险高歌猛进，保险股有望现“春季行情。上市险企2021年开年保费成绩单逐一揭晓。2月23日，五大上市险企均已发布2021年首月保费收入公告，上市险企合计原保费收入超5600亿元，同比增长6.26%。其中，得益于“开门红”提前备战+旧重疾“炒停”，人身险增速近一成。多家券商表示继续看好负债端持续修复。
国务院：大力发展绿色保险。2月22日，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》指出，大力发展绿色金融，发展绿色保险，发挥保险费率调节机制作用。支持符合条件的绿色产业企业上市融资。支持金融机构和相关企业在国际市场开展绿色融资。
天风证券：保险行业2021年有望走出低谷，开始进入到一个向上周期。一是，疫情后的经济复苏，与居民收入预期的持续提升带来保费好转。二是，年金险、医疗险的需求在提升，我们判断保险公司的年金险业务（包括养老险）能够持续不断地在大资管行业中分得更多的份额，我们判断医疗险未来有10倍增长空间。三是，差异化服务打造+专业队伍建设+科技赋能可以有效提升人均产能，打破“增员”驱动的传统模式。四是，国务院层面明确要求了“扩面提质”，未来监管政策有望能促进健康险、养老险的增长。
三、投资策略
人身险增速复苏明显，当前估值仍处于历史地位，保险板块配置价值凸显。
负债端：短期来看，疫情冲击已逐步缓释，1-2月人身险行业全面“开门红”，保费实现全面高增，验证此前改善逻辑，开门红则全年红，2021 年负债端有望持续改善，高增长具备一定确定性；中期来看，保险公司前期加快推进代理人渠道改革和数字化运营转型，代理人质态稳步提升，险企通过差异化经营构筑竞争优势，负债端成长空间可期；长期来看，我国保险行业的深度和广度较发达国家仍然有可观的成长空间。
投资端：去年12月以来，长端利率达到高位后的下行压力也使得市场对板块给予了一定的估值折价，目前长端利率维持高位震荡，维持在3.28%左右，利好险企资产投资收益率的提升。
目前保险板块估值PEV仅0.6-1倍，处于历史低位，在资产负债双重改善以及顺周期的环境下，保险板块配置价值凸显。
风险提示
市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。
- 方正富邦保险主题指数(167301)
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