市场又大跌，通信逆市收红

摘要版：

1、欧美股市暴跌是拖累今天A股表现的重要因素。昨夜海外债券市场遭到抛售，推动长端美债快速上行，10年期美债收益率盘中一度突破1.6%，创出一年多以来的新高，也导致美股市场大跌，科技板块集体重挫。中金策略点评认为，参考2018年美债利率骤升造成波动率走高和股市波动的经验，短期需要关注连锁反应，但中期走势还是取决于基本面。

2、A股方面，昨天地产金融大涨，今天环保、软件、农业等盘中轮动拉升，基本都是低估值顺周期。我们昨天分析过，短期来看，市场上的资金可能会继续在低估值的周期和金融地产股中寻找平衡。但考虑到基本面和政策面因素，地产可能只适合短期避险；感兴趣的小伙伴可以关注资源类周期板块回调后的机会，例如煤炭ETF（515220）和钢铁ETF（515210）。

3、今天通信久违地成为热点，通信ETF（515880）逆市收红。消息面上，昨天“2021年世界移动通信大会上海展”闭幕，预计今年5G消息将实现全面商用，成为5G时代首个现象级应用，带动5G从可用到好用的变革。5G板块中长期投资价值值得关注，但弱了大半年的通信能否实现反转，可能还有赖于爆款应用真正出现，带来需求和情绪上的提升。

沪深两市大幅低开后窄幅震荡，随后资金再度寻找5G、环保等仅剩的滞涨板块。午后在市场传出华为联合国内车企造车传闻后汽车股集体暴拉，配合茅台翻红指数跌幅快速收窄。尾盘在华为辟谣后两市再度回落，沪指在3500点整数和60日线附近获得支撑，创指则在疫苗股回暖助力下表现尚可。截至收盘，上证指数收跌2.12%报3509.08点，深证成指跌2.17%报14507.45点，创业板指跌2.12%报2914.11点。两市成交略超9000亿元，较昨天再度缩量。北向资金全天净卖出56.32亿元，为连续3日净卖出，本周北向资金累计净卖出逾75亿元。

来源：Wind

欧美股市暴跌是拖累今天A股表现的重要因素。昨夜海外债券市场遭到抛售，推动长端美债快速上行，10年期美债收益率盘中一度突破1.6%，创出一年多以来的新高。债券收益率飙升给风险资产敲响了警钟，导致美股市场大跌，而估值较高、对利率上行敏感的科技板块更是集体重挫。从三大指数来看，道琼斯和标普500指数分别下跌近1.8%和2.5%，纳指收跌逾3.5%。

在美债利率快速上行之后，接下来股市可能会发生什么？

中金策略点评认为，短期需要关注连锁反应，但中期走势还是取决于基本面。参考2018年美债利率骤升造成波动率走高和股市波动的经验，利率走高在情绪饱满、估值偏高、交易拥挤的背景下的确容易带来扰动，特别是高估值的成长股部分。

目前来看，既然已经突破关键关口并引发波动，那么接下来需要关注是否会触发一些程序化交易或杠杆交易的连锁反应进而延长并放大波动。但是，中期维度的市场走势还是取决于基本面，如果基本面的向好趋势依然确立，那么市场还是可以摆脱因利率扰动带来波动，直到基本面趋势也开始逆转。

接下来说回今天的A股市场。

昨天房地产掀起涨停潮、银行板块大涨，今天环保、软件、农业等低位题材盘中轮动拉升，这些板块基本都还是低估值的顺周期板块。我们昨天在《地产股爆发了，不建议追》中给大家分析过，短期来看，市场上的资金可能会继续在低估值的周期和金融地产股中寻找平衡。但考虑到基本面和政策面因素，地产板块可能只适合短期避险；感兴趣的小伙伴可以关注资源类周期板块回调后的机会，例如煤炭ETF（515220）和钢铁ETF（515210）。

除了前面提到的活跃板块之外，今天通信久违地成为了热点板块，通信ETF（515880）逆市收红。

消息面上，昨天“2021年世界移动通信大会上海展”闭幕。大会上中国电信、中国联通携手华为正式发布首个5G超级刀片站A+P 2.0天线商用网络，A+P极简站点同时实现 4G、5G共占C位，解决了运营商在部署时遇到的5G挂高低、5G覆盖差、站点天线多等难题。此外，中国移动、中国联通、中国电信等公司也公布5G消息进展，预计2021年5G消息将实现全面商用，从而成为5G时代首个现象级应用，带动5G从可用到好用的变革。

我们经常给大家说，5G是代表国家未来发展方向的一个领域，相关板块中长期的投资价值值得重视。但弱了大半年的通信能否实现反转，正如我们此前提到的，可能还有赖于爆款应用真正出现，带来需求和情绪上的提升。感兴趣的投资者可以继续关注通信ETF（515880）以及它的两个小伙伴——芯片ETF（512760）、计算机ETF（512720）。记得采用逢低分批+组合投资的方式~

近期节前热门的食品饮料、医药、新能源等板块在节后连续回调。核心龙头持续调整，带动男神行业持续调整，这是前期涨幅过多的正常消化，目前基金仓位明显下降，但是从配置价值比较而言，新能源汽车，医药，芯片等板块有望凭借其过硬的基本面，在回调之后可能会获得资金再次加仓。下图是今明两年行业的预期净利润情况和当前估值情况，可以看到如果从今年的盈利预期角度来看，估值还是有业绩支撑的。

数据来源：国泰基金，wind,2020年数据和2021年数据为预期数据，截至指定交易日，各机构对该证券未来某年净利润预测值的算术平均。其中，净利润指归属母公司股东净利润。注：1、Wind中国盈利预测数据库从2004年起提供数据服务，通过签约方式与各大研究机构进行合作，整理并发布盈利预测与投资评级数据。2、各机构研究报告都有一个相对有效期，本指标只统计尚处于有效期内的预测结果。

今天中共中央政治局召开会议，讨论“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要草案和政府工作报告。未来在行业配置上，我们强调站在新起点，百年未有之大变局之下，需要兼顾面向国家重大战略，符合国家战略、拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式的行业。

所以对普通投资者来说，今年最好的策略就是不折腾，行业配置上权益资产可以关注景气周期中的行业如新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）。这些行业虽然估值波动很大，但是业绩的高速成长性和行业景气度是持仓最大的底气。

昨天，康希诺重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）（Ad5-nCoV）克威莎终于获批，其生产将被提上日程。该疫苗是目前国家批准上市的新冠疫苗中，唯一可采用单针接种程序的疫苗；单针接种14天后即可获得良好保护效果，且可在2℃—8℃的条件下运输保存。目前国内已累计有四款新冠疫苗上市，相关企业也即将进入业绩兑现期。因此接下来生物医药ETF（512290）如果跟随大盘继续震荡调整，也有望出现布局良机。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。