以春节为分界点，节前是抱团股的高潮，节后是松动的泥石流。
这是抱团股的命运，当然，也是很多基金的命运。
对于老基民来说，这其实不算啥——即使在去年这么好的基金行情，较大幅度回撤也有好几次，心态还是平和的。但是有一部分新基民是在春节前刚买的基金，这就意味着节后一开张就是大面积套牢，难受程度极高。
为什么会发生这种悲剧呢？
用老套一点的话来说，就是“人多的地方”必死。
去年疫情刚爆发的时候，春节后一开盘就是崩跌，很多人宅在家里没事干，春节意外省下来的钱没地儿去，正好看了支付宝的基金直播，成了新基民，抄了个漂亮的底。
甜头效应之下，增量资金蜂拥进场，然后，海外疫情爆发，新基民集体吃土。在缓慢回升的两个月里，大部分新基民选择退出，生态恢复平衡，行情重新启动。
在漂亮的盈利示范效应下，去年新发行的公募数量刷了历史新高。直到今年年初，新基金依然火爆，一些明星基金甚至被当成新股来打。而这些新基金，大部分都是继续抱团。
更可怕的是，私募的宣传限制放开之后，去年的私募总规模暴增了50%+，而很多私募因为跑不过公募，也纷纷屈服，纵身跳入抱团的大家庭。
去年春节后的新基民扎堆规模还不算大，吃土阶段的难受程度还不算高。相比之下，今年节前的扎堆规模明显更大，不难预测，吃土阶段的难受程度会更高。
以上是比较老套的“马后炮”，我知道一些人不爱看，特别是正被套着的新基民。那我说两个新的东西，不过，恐怕他们更不爱看。因为这是残酷的事实：
1、年轻的新基民需要“被教育”
过去的一年里，新增基民有将近40%是90后、00后，年轻化的程度是以往任何一个阶段都不可比的。这一代人踏足社会不久就有理财意识，这是社会的进步。但这还不是进步的成果，而只是进步的开始。开始阶段注定是曲折的，要吃教训的。
从蔡总和蔡狗的段子，到“我的要求也不高，每年15~20%我就满足了”的稚嫩声音，都能看出，很多基民不仅市场年龄很年轻，生理年龄也很年轻。他们毕业后还没经历过金融动荡，对金融市场的憧憬太美好，以致受伤的时候更加不知所措，更容易愤怒。
在春节前的两个月里，我好几次强调，投资的正确姿势是通过公募基金，也分享了一些选择优质基金的方法。那时候有些人在评论区嘲讽我是个卖基金的，也不看看哪个卖基金的像我这样通篇不带一个代码的。
节前，基金都表现得不错，这些人当然没什么话可说。节后，大部分基金都跌了，这是事实。但是这些人并没有回来吐槽。为什么呢？
从最高点开始计算，节后以来的优质基金最大跌幅基本在10~20%的范围内。也就是说，对于最不幸的基民，买在节前的山巅之上，亏损是10~20%。
再看看最不幸的股民，同一时期内：抱团程度最高的白酒贵州茅台，跌幅20%；抱团程度最高的锂电宁德时代，跌幅26%；抱团程度最高的石化荣盛石化，跌幅28%；抱团程度最高的汽车电子思瑞浦，跌幅28%，抱团程度最高的光伏储能阳光电源，跌幅29%……基本都落在20~30%的区间。
金融市场就像大多数的职场一样，每一批新人报到，都要对他们先教育一番。不同的是，金融市场比职场更残酷，学费更贵，而且往往不止收一次。
上一代年轻人，没有各种基金直播的诱导，他们直接杀入的是股市。所以无论如何，这一代年轻人其实还是幸运的。
2、基金经理赚钱多了，也要承受相应的压力
在所有行业里，公募基金几乎是最容易实现年薪百万的行业。
大部分的公募基金公司，由于有严格的风控系统，加上公司研究团队提供的优质股票池，即使是毫无实战经验的年轻基金经理，闭着眼运营一只基金，业绩也不会差到哪去。而自从2016年大批公募基金经理跳到私募后，目前公募基金经理有一半是90后，年轻化程度很高。
年轻人拿着远高于社会平均水平的收入，必然要有相称的远高于社会平均水平的能力。既然选股和风控对基金经理的能力要求不高，那么就只剩两方面的能力：内部竞争能力、挨骂能力。
所以随着基金销售业绩向上，这几个月来我们看到的现象，就是这么来的。
基金经理之所以能被大面积的基民骂，还反映了一个重要变化：公募基金经理开始抢占自媒体的高地。
去年我们已经看到，当一些官方传统媒体不再吐槽自媒体抢他们流量，开始放下身段，自己也做自媒体后，意外发现夺回流量竟如此简单，野生媒体毫无抵抗之力。
同样，公募基金经理开始进驻自媒体，意味着私募更难活。
一方面，凭借“相对”专业的地位，花了几年好不容易经营起来的私募号，在公募明星经理不断加入之下，地位优势瞬间消失。
另一方面，公募以往通过研报，再通过大V搬运来为少数个股造势的打法，现在可以通过自媒体直接实现。少了中间商，效率必然更高。以往私募为个股造势的影响力，也就会大幅削弱。
所以虽然公募基金挨骂多了，往后能得到的好处也更多。而去年超速膨胀的私募，必将有一波大面积的淘汰，甚至剩下来的也没以前活得滋润。所以对于有点钱的小伙伴，没事还是不要轻易去尝试私募。
年轻一代投资者，催生了股市运行的“新常态”
股市的运行风格，总是取决于增量资金的性质：
2016~2017年，股市的主要增量是外资，外资风格决定了那两年的“白马慢牛”。
2019年后，股市主要增量是国内公募，国内公募风格决定了近两年来“少数公司的局部牛市”。
而究其本质，去年以来，股市的主要增量是年轻一代的投资者。这一代人的主要社交环境是有限的几个自媒体大平台，每人都有一个或者几个特别认可的大V，信任程度还极高。
尽管很多人不愿意相信，但事实就是这样：很多的大V其实是机构的搬运工（搬运程度不同而已），大V和大V之间也有不少搬运的情况。所以市场倾向、市场情绪都传播得非常快，还非常彻底。
在过去一百多年里，股市从低估到泡沫，这个过程一般都要经历好几年。随着信息产业的发展，这个过程在缩短，但缩短得很缓慢。而到了这一代年轻投资者进入市场，这个过程突然加速。
保持关注财经消息的小伙伴应该都还有印象，光是去年一年里，股市就经历了从泡沫，到低估，再到泡沫，再到低估，然后又到泡沫。这种“神经质”的现象，大部分要归功于高度发达的信息产业：
股市一连续走强，几乎全体投资者都能被乐观情绪感染到，蜂拥而上；只要股市一掉头向下，悲观情绪也蔓延得很彻底，很快就只剩下一地鸡毛。
年轻人难免浮躁，年轻的增量资金也使股市变得浮躁。而在剧烈波动的市场中，受伤最严重的永远是散户自己。
我这么说其实并不是要抨击现在的股市不健康。相反，我一直记得股市的第一铁律：市场永远是对的。当我们吃亏的时候，不要去埋怨市场，正确的做法是尽快认清市场的“新常态”，比别人先一步去利用新的规律。
首先，浮躁的力量会使股市风格变得浮躁。每当趋势形成的时候，都很容易加速。
其次，官方的战略态度是很明显的：要发展经济、要稳、要发展金融市场、金融风险不再是首要任务。这决定了股市大趋势不会向下。也决定了每当股市大幅偏离中枢的时候（无论往上还是往下），逆周期调控都会把它拉回来。
“不急转弯”囊括了两种可能：慢慢转弯、不转弯。市场解读之所以一面倒的倾向于前者，始作俑者还是机构，主导市场朝着他们希望的方向走。只要机构内部意见一致，大V的声音自然也就一致。
但是我坚持独立去看每一次的会议全文，每一次的央行操作，每一期的经济数据，至今得出的结论依然是倾向于后者——保持中性的流动性和信用周期，不紧，也不松。
综合起来，今年的股市中枢是继续向上的，但是走得比较浮躁，大开大合，剧烈波动的次数比较多。而且每一轮基金超发过后，基民大面积被套，但一段时间后，新老基金再次刷出新高的规律还是不会变。
今年股市的“新常态”大致就是这么个样子。至于怎么把这个规律利用起来，该懂的都已经懂了吧。再写下去又要超字数了……
辛丑牛年，今年的牛市终究是有的。只不过投资者们会过得比较辛酸，而且牛市也会走得比较丑，而已。
这一期就聊到这，有疑问或者指正的，都欢迎在评论区留言交流！
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