每逢大涨的时候，股票的优点往往被过度修饰；每逢调整的时候，缺点就会被过度放大。最近的市场调整中，核心资产快速下行，但是短期股价的波动并没有改变它们的日常经营和内在优秀的品质，一旦好价格出现，将再度吸引资金的关注。因为有两种基本的力量持续主导股票兴衰更替，一是有价值的资产也服从均值回归定律，二是有价值的资产才有未来。
在股票涨得过快、回归均值的过程中，投资者是焦虑的，这时候可以做很多事情来获得内心的平静。比如让账户闭上眼，不盯着收益看，坚信基金长期会涨回来；或者调整组合，抓大放小，保留最有信心的持仓；还有就是积极备战下一轮行情，寻找更多优秀的基金和基金经理储备起来，尤其是那些长期获得优秀业绩的基金经理。
从多元化资产配置、分散风险的角度，今天就给大家介绍一位业绩不错的基金经理，鹏华基金蒋鑫，她管理的鹏华健康环保混合、鹏华普天收益混合作为全市场基金，依然大幅跑赢沪深300指数。下面就来介绍一下她与众不同的投资妙招。
一、先锋战将，延续“十倍基”辉煌
蒋鑫，经济学硕士，毕业后在券商担任行业研究员，形成了比较完整的行业、公司投研体系，于2015年4月加盟鹏华基金，2016年6月开始管理基金。蒋鑫是一个文静的女孩，但是一聊到投资，就变得兴致盎然，足见她对投资这份工作的热爱。作为业内老将王宗合麾下的先锋战将，蒋鑫以中长期优异业绩证明了自己的实力。
鹏华健康环保(002259)是蒋鑫管理的首只基金，自2016年6月接手至今（2.24），任职净值增长率169.6%，跑赢沪深300指数95.17%，年化净值增长率达23.62%。自2017年7月接手的鹏华普天收益(160603)，至今已稳健运作超过17年，净值增长率达1482.53%，是为数不多的“十倍基”，蒋鑫接手以来获得了123.03%的净值增长，跑赢沪深300指数76.93%，净值增长率达25.11%，延续了牛基的辉煌。
来源：Wind，截至2021/2/24
图：鹏华健康环保、鹏华普天收益日K线图
来源：Wind，截至2021/2/24
二、耐心坚守可持续的成长
蒋鑫在十多年的投资实战中，积累了丰富的投研经验，投研框架和投资理念日益成熟。她的投资视角偏长期，投资风格偏成长，聚焦能够长期、稳定、持续成长的公司，淡化短期景气波动，陪伴企业一起成长，赚企业长期持续成长的钱。
1、聚焦优质赛道，挖掘多元化的成长
蒋鑫经过长期的实践，将能力圈聚焦在科技、医药、消费等领域，因为这些行业符合时代发展的大方向，在过往历史中展示了穿越牛熊、长期持续成长的特质。同时，这些行业的内在属性有差别，相关性较低，可以形成有效的互补，在管理的鹏华健康环保、鹏华普天收益中均有配置。
科技创新型增长，比如新能源车，随着成本不断下降，智能化程度的快速提高，性价比越来越高，对传统燃油车的替代空间巨大。比如医药行业里面的CRO（医药研发外包），作为创新药产业链重要一环，成长的确定性很高。
消费品类扩张型成长，比如一些消费品公司的品牌力构建起来后，会快速拓展新的品类和渠道，从而形成完整的正向反馈机制。
成本优势带来的规模扩张型成长，是指行业中的龙头企业竞争力较强，可以通过成本优势及不断的资本开支挤占其他竞争对手的市场，实现自身的持续扩张。
表：鹏华健康环保混合前十大重仓股
来源：Wind，蓝色为医药，粉色为美妆，紫色为科技
2、相比成长速度，更看重企业成长的持续性
投资就像滚雪球，那么做好投资的最佳方式就是，找到长期、持续、稳定成长的企业，买入并长期持有，这正是蒋鑫的选股视角。
蒋鑫从企业经营的角度出发，淡化短期景气变化导致的股价波动，关注驱动企业发展的核心动力是什么，企业未来能发展到什么样的规模，能实现多少自由现金流的增长。相比于成长速度，蒋鑫更关注的是成长的持续性；相比于估值快速提升带来的股价大涨大跌，她更喜欢的是伴随着企业内在价值的增长，股价拾级而上，新高不断。
具体选股中，蒋鑫遵循以下条件：行业成长空间大；企业商业模式有壁垒，可持续；有明显竞争优势；对个股未来收益空间进行过充分、理性的分析。
由于所选股票的质量很高，蒋鑫的持股心态比较好，重仓股一年不涨也不会因此失去耐心，会时刻提醒自己拉长时间尺度去思考问题，坚持长期投资。
管理的基金持股周期较长，换手率较低。比如鹏华健康环保自2018年1季度就重仓持有生长激素制造龙头长春高新，截至2020年四季度还是第二大重仓股，连续持有12个季度，持有期间实现了近4倍的涨幅。
表：鹏华健康环保部分前十大重仓股
来源：Wind，持有期间指出现在前十大重仓股，涨跌幅统计区间开始日为季度第一天，结束日为季度最后一天。
3、通过优化组合结构、均衡配置来控制回撤
蒋鑫在组合的管理过程中，淡化择时，较少进行整体股票仓位的调整，主要以调整组合结构来应对市场波动，始终以长期成长空间和估值相匹配行业、个股为配置重点，保持组合整体的性价比。
其次是对行业、个股进行均衡配置，通过适度分散来避免单一行业或个股剧烈波动时对净值造成过大的影响。比如鹏华健康环保的前十大重仓股持仓占比维持在50%左右，处于适中的水平；持仓行业通常在5个以上，行业之间的关联性较低。
图：鹏华健康环保股票持仓占比
来源：Wind
三、除了担忧，挖掘优秀基金更值得做
牛年开年以来，一些高估值、高成长的赛道遭遇调整，对前期的急涨行情进行修正，很多投资者陷入了焦虑和担忧。但是这时候信心比黄金更重要，大家既要敢于拥抱牛市，也要能够坦然面对调整。
当下经济延续复苏态势，有利于企业基本面的持续改善，尽管选股难度会越来越大，但仍有结构性机会可以去挖掘。并且，优秀的基金具备穿越牛熊的能力，像鹏华基金蒋鑫管理的鹏华健康环保、鹏华普天收益，聚焦于长期可持续成长的企业，经历2018年调整之后，通过投研团队和基金经理精心管理，在市场还没有回到前期高点的时候就已经创出新高。
因此，不断挖掘和储备优秀的基金和基金经理才是投资者最值得做的事情。由蒋鑫掌舵的鹏华致远成长混合基金(A类011471，C类011472)将于3月3日开始发售，新基金将延续蒋鑫“优选持续成长股票”的投资理念，均衡配置沪深港三地优质公司，在追求超额收益的同时，注意控制回撤，争取为持有人带来中长期稳健增长的业绩，值得研究和关注。
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