国事聚焦
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【证券日报头版评论：转板规则备齐，新三板值得抱以更高期待】2月26日，新三板转板制度的相关重磅文件落地。沪深交易所分别发布新三板挂牌公司向科创板、创业板转板上市办法，对新三板转板上市条件、转板上市审核、限售安排衔接及交易机制衔接做出了具体规定。同时，全国股转公司也发布了挂牌公司转板上市监管指引。这一系列文件的发布实施意味着新三板转板制度的重要文件均已落地，新三板转板上市工作已驶入开往科创板和创业板的“高速路”。专业人士认为，转板机制的启动，更大的意义在于多层次资本市场体系的贯通。可以预期，由于这种连接和贯通，一个对于中小科技企业更友好的资本市场已然可见，值得投资人抱以更高的期待。
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【经济日报评论：租赁住房将迎来全面快速发展】2020年底的中央经济工作会议用较长篇幅对住房租赁提出要求，特别强调要高度重视保障性租赁住房建设。中央经济工作会议明确，土地供应要向租赁住房建设倾斜。这表明，未来租赁住房将有专门的土地，这将改变住宅用地资源配置方式。中央经济工作会议同时提出，对租金水平进行合理调控，规范发展长租房市场。可以说，住房租赁的发展被提到前所未有的高度。未来，政府管控的保障性租赁住房、市场化规范运作的长租房占比将大幅度上升。可以预计，我国住房租赁将迎来全面快速发展阶段。
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【周延礼：“十四五”保险业将迎来历史性发展机遇】上证报讯，全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼表示，今年两会他即将递交的提案，主要围绕健康险、养老险和农险等民生保障问题展开，同时也包括对下一步推进保险资金运用改革的建议等。周延礼表示，“十四五”规划建议中10多次提及“保险”，保险业迎来历史性发展机遇。“十四五”期间，保险业需要围绕“健康中国”“数字中国”等建设，来做好高质量发展的文章，在智能化、网络化、数字化等方面迈上一个新台阶。
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【22家上市银行业绩快报出炉，净利润、资产质量表现优于国内商业银行均值】证券日报讯，全部37家A股上市银行中，截至2月末，除一家上市银行已经披露2020年年报外，另有22家银行业绩快报登场亮相。已公布业绩快报的银行净利润整体同比增长2.33%，截至去年年末的不良贷款率仅为1.31%，而全部商业银行业主要监管指标显示，去年全年，商业银行净利润同比下降2.71%，整体不良贷款率则为1.84%。
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【电动车需求大增，磷酸铁锂行业景气度不断提升】中证报讯，磷酸铁锂电池正获得更多汽车厂商青睐，市场占有率不断提升。中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据显示，1月，我国磷酸铁锂电池产量为5.2GWh，占总产量的43.1%，同比增长493.6%；磷酸铁锂电池装车量为3.3GWh，同比增长349.8%。产量和装车量的增速远超三元电池。机构认为，磷酸铁锂电池相对于三元电池具备更高安全性和更低成本的优势，获得更多汽车厂商青睐，行业景气度高。
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【科技部部长王志刚：深化集成电路、软件等领域的国际合作】科技部部长王志刚在回应“芯片研发”有关问题时表示，将强化集成电路等领域的创新环境、创新平台建设，并且加大人才培养，不断提升创新能力。目前，中美之间的合作现在有些问题，这不是我们愿意看到的，我们还是希望继续推进半导体领域的国际科技合作。深化集成电路、软件等领域的国际合作，积极为国际企业在华投资发展营造一个良好的环境，同时也鼓励中外企业界加强合作。同时，在合作中间，要加强知识产权保护，严格落实集成电路和软件知识产权保护制度，加大知识产权侵权违法行为的惩治力度，大力发展与集成电路和软件相关的知识产权服务。
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【生猪养殖业发展进入高门槛阶段，头部企业站上风口】经济日报讯，最近，国内生猪养殖龙头企业牧原股份股价再度飙涨，2月19日以126.9元的历史新高报收。过去两年来，国内生猪养殖行业调整加快，头部企业凭借技术和规模优势，实现了高增长。在行业经受严峻考验之际，生猪养殖头部企业凭借技术和规模优势，渡过难关，实现新发展。生猪养殖业已整体进入高门槛、高成本的瓶颈期，促进生猪饲养、屠宰、加工和销售全产业链一体化发展，是突破国内生猪产业发展瓶颈的核心。
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【国家统计局：原材料价格仍较快上升，反映原材料成本高的企业比重为53.6%】国家统计局服务业调查中心今天发布的2021年2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月下降0.7个百分点。专家提醒，当前值得关注的问题是，一是原材料价格仍较快上升。购进价格指数为66.7%，虽较上月有所下降，仍处于较高水平。企业调查显示，反映原材料成本高的企业比重为53.6%，创2018年以来最高点。建议进一步稳定和优化产业链供应链，平稳原材料市场价格。二是就业增速有所放缓。从业人员指数较上月下降0.3个百分点至48.1%，连续2个月下降。企业调查显示，反映劳动力供应不足的企业比重较上月上升1.5个百分点至18.3%。劳动力供给趋紧也推高了劳动力成本，反映劳动力成本高的企业比重较上月上升1.5个百分点至36.2%。
世界风云
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日本央行行长黑田东彦：价格上涨受到石油等多种因素的影响。
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意大利央行行长维斯科：G20讨论了加强普惠金融的必要性。
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欧洲央行管委斯图纳拉斯：欧洲央行应该加快薪酬保障计划的购买。
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英国财政大臣苏纳克：英国已经提议征收数字服务税。
大行研报
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招商证券：经济向好通胀加速
我们对经济增长、商品价格、货币金融、国际资本流动4方面经济指标2021年02月读数及未来走势预测如下：
经济增长：国内局部疫情得到控制，消费趋于修复，且就地过年有利社会消费品零售总额增速。房地产投资在竣工压力和“三条红线”监管新政的影响之下可能超预期；制造业投资在政策红利、全球需求扩大等因素的影响下进入新一轮上行期；基建投资可能受到稳定宏观杠杆率的影响，相对低速。综合之下总需求继续向好。
工业增加值短期受到1月局部疫情的冲击。
通货膨胀：CPI基数因素贡献的百分点数6月将从2月的-2.0上升至6月的+1.0。
新涨价因素方面，国内局部疫情再次受控；春节需求高峰过后，农产品价格回落；同时新增生猪产能正在陆续兑现为猪肉产量。预计CPI趋于上行并于6月见顶，但峰值仅为1.7%。PPI基数因素贡献的百分点数将从2月的0.1快速升至5月的2.8。新涨价因素方面，全球疫苗接种持续推进，经济景气与通胀预期上行，同时美联储仍维持宽松，导致大宗商品价格趋于上行。预测PPI同比增速持续上行并于5月见顶，峰值可能达到4.3%，之后将在两个季度左右之内回到2%以下区间。
货币金融：预计2月M2同比增速反弹至9.8%，M1同比降至10.0%，信贷投放约9000亿，新口径社融规模约7500亿。货币政策经历了去年底、今年初的震荡之后，有望逐步趋于中性。
国际资本流动：当前通胀预期升温引发全球流动性环境恶化的猜测，但美联储表态维持宽松稳定市场，海外流动性环境相对平稳。目前全球总体呈现经济景气与通胀预期上升的格局；中美利差趋于收窄，但仍处于历史高位；广义美元指数同比增速领先出现下行，仍然有利于新兴市场资本流入。
总之，当前全球疫苗接种积极推进，经济景气与通胀预期趋于上行；国内经济增长已经从逆周期调节切换至内生驱动力，通胀压力集中在工业品而非消费品上。
考虑到Q2中美通胀率可能出现较高峰值进而制约货币政策，预期变化导致近期中美权益市场剧烈调整。而2018年全球权益市场暴跌背后的宏观条件是美国经济景气持续上行，之后美联储连续缩表（2018M1至2019M9）；中美经贸摩擦激化；国内经济增长率趋于下行，资管新规出台之后严格推进金融去杠杆等。对比之下，当前的宏观条件尚未发展到如此不利的程度。
风险提示：美联储正常化。
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国信证券：电力设备新能源——登高眺远，聚焦国内两会与白宫百日新政动向
【新能源】光伏迎来碳中和长期光明前景，海风获地方鼎力支持光伏：2021年新能源需求端逐步加速释放，产业链四条主线强逻辑待验证：1、光储结合或将在“十四五”期间爆发，关注竞争格局逐步趋优的逆变器及新兴储能市场相关标的；2、布局硅料与电池片的紧平衡双环节龙头，关注产能及技术产品超预期释放带来的成长空间；3、随着异质结技术导入，设备厂商将率先受益于新产品订单释放，关注拥有多代电池片核心设备积累及研发的相关标的；4、新能源运营商的成长性逻辑将逐步验证，关注行业正面临“存量电站资产重估+新增电站优质回报率加速装机”基本面重大变化。
风电：浙江省拟出台海上风电地方补贴政策，十四五期间规划发展4.5GW，并明确支持发展深远海项目，夯实海底电缆市场前景，政策力度远超市场预期。目前粤苏浙三省十四五海风规划已达到25GW，考虑福建、山东与辽宁的加入总规模将超32GW，国补退出后2022~2025新增建设可达到24GW以上，年均新增6GW。扫清海上风电龙头企业的估值障碍，全球海上风电市场是具有10年5倍成长性的黄金赛道，国内龙头企业凭借与国际比肩的技术积累和市场基础，有望在十四五期间顺利打开国际市场。
【新能源汽车】开年放量高速增长，龙头扩产正酣三条主线：1、伴随国内市场热销车型放量及地方支持政策预期加强，行业持续产销两旺趋势，部分环节（如电解液溶剂、六氟磷酸锂、锂电铜箔、磷酸铁锂正极等）涨价趋势加速带来产业链业绩预期环比明显改善，行业龙头受益于集中度提升及大客户放量趋势，宁德时代再投百亿产能；2、海外供应链的中间环节从落地到放量，各环节海外业务占比较高龙头将持续受益；3、行业技术变革有望加速，相关赛道将迎来新的机会。伴随下游C端需求对安全性、续航里程、快充速度等要求的综合性提升，锂电池高镍化、硅碳化、固态电池等技术普及有望实质性放量，掌握核心技术的行业龙头将享受量价齐升及市占率提升的多重红利。
风险提示：政策变动的风险；风电装机不及预期；电动车产销不及预期。
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