上周(2021.02.22-2021.02.26)中证消费指数跌幅达到12.5%,申万食品饮料行业指数下跌14.3%,(数据来源:Wind)消费板块回调较大,财通智选消费净值也产生了较大波动。

财通智选消费股票基金合同于今年1月27日正式生效,在制定建仓计划时,考虑到虽然我们坚信消费板块能持续的相对大盘产生超额收益,但是往往上半年跑赢指数的幅度可能更大。对于我们这样一个拟借助大数据跟踪公司业绩去指导投资的消费行业策略,其相对于行业指数的超额收益一般更多也是出现在数据密集更新的上半年。因此,我们决定好好把握春节这一时间关口,积极建立仓位。考虑到春节休假七天,期间外围市场仍在交易,存在一定的不确定性。因此我们决定在节前建到一个相对中性的仓位,节后再视市场情况提高仓位,以减少可能风险对净值带来的干扰。在真实投资中我们也严格按照这一设定执行:节前仓位相对中性,长假回来后,因外围市场表现较为稳定,故进行进一步建仓。

虽然长假期间全球市场并无重大利空出现,但是市场出现了新的热点:通胀交易。因全球都在担心通胀上行,从而推高了大宗商品价格,顺周期行业中的原材料公司大幅上涨,在A股没有显著的新增资金流入的情况下,只能从其余板块抽水去灌溉新热点,从而导致市场风格切换,前期表现优异的消费板块资金流出严重,产生了较大幅度回调。注意到这一现象,我们将等待更好的建仓时机。

展望后市,无论是线上电商数据还是线下调研数据,或都验证了消费板块景气度未出现明显拐头痕迹,春节动销依然旺盛。从这些数据来看,我们对于持仓股票的业绩有较大信心。我们更多的认为本次消费板块的调整源于短期资金的一次猛烈切换,后续市场或还是会重新偏爱那些能有广阔市场空间,能保持高速增长的公司。因此,对于产品的后市表现,我们也依然保持乐观

风险提示:财通智选消费股票型证券投资基金,股票投资仓位不低于80%,本基金股票投资占基金资产的比例为80%–95%(其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%), 本基金在投资管理中不能完全规避市场下跌的风险和个股风险,在市场上涨时也不能保证基金净值能够完全跟随或超越市场涨幅。其中投资于消费行业证券的比例不低于非现金基金资产的80%,因此本基金的股票投资业绩与本基金界定的消费行业证券的相关性较大,需承担相应风险。本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板;本基金可投资港股通标的股票,将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险,基金资产并非必然投资港股;除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,其风险大小主要与资产质量有关。本基金风险等级为R3,不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险,请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应,不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品;投资者投资于本基金,极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金,基金代销机构名单详见管理人网站。

文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证,历史情况仅供参考,提及板块及行业不构成任何推介;文中基础信息均来源于公开可获得的资料,基金管理人力求可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,获得报告的人士据此做出投资决策,应自行承担投资风险。

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