来   源丨21世纪经济报道(ID:)

记   者丨庞华玮

编   辑丨李新江

只有潮水退去后,才知道谁在裸泳。

当牛年市场开启大跌模式,明星基金经理们再度受到关注,不过,这回不是因为他们的新基金大卖,而是因为投资人在关注他们的基金有没有扛住这轮市场的暴跌。

据21世纪经济报道记者统计,在这一轮牛市大跌中,明星基金经理们的业绩上演了两极分化,既有暴跌的,也有取得平均收益的,还有逆市大涨的。

记者选取了14位明星基金经理的代表基金,接下来我们来看看到底是什么样的持仓和配置,让他们的基金在牛年后上演了“冰火两重天”?

 

01

暴跌的明星基金:

重仓白酒、医药、科技、新能源

牛年以来6个交易日(2021-2-18至2021-2-25)跌幅较大、明显弱于大市的明星基金,它们涉及的基金经理包括:刘彦春、萧楠、王宗合、葛兰、张坤、冯波、刘格菘、赵诣。

这些明星基金经理正是最近两年名气最大、风头最猛、业绩最好、爆款基金最多的一批顶流明星。

他们管理的基金投资方向也正是抱股股集中所在:消费股(特别是白酒)、医药、科技、能源,并且是重仓持有,仓位都很高。他们的第一重仓股基本是各种“茅”。

这些顶流明星基金经理按投资方向又分为三类:

一是消费类投资为主,包括张坤、刘彦春、萧楠、王宗合、冯波等5位明星基金经理,他们全部重仓白酒;

二是医药类投资为主,选取了葛兰作为代表,其实她同时也在管科技类投向的基金。

三是科技、新能源投资为主,包括刘格菘、赵诣。

其中张坤、萧楠、王宗合的基金,2020年末第一重仓股都是白酒,张坤是贵州茅台,萧楠和王宗合是山西汾酒,这两只白酒股在牛年前6个交易日中分别下跌了17.34%、24.02%。

成也萧何,败也萧何。

由此可见,这一轮跌幅最大的基金主要是集中投资消费、医药、新能源、科技类的基金。

03

取得市场平均收益的明星基金:

均衡配置

其次,还有一些明星基金的跌幅,跟市场大体相当的。这里面包括朱少醒的富国天惠,以及傅鹏博的睿远成长价值、谢治宇的兴全合宜等。

朱少醒的富国天惠,去年底第一重仓股是智飞生物,牛年后大跌20.56%,不过智飞生物占净值比例仅5.26%。

他的10大重仓股合计只占净值的36.55%,其中既有智飞生物等医疗保健股,也有贵州茅台五粮液伊利股份食品饮料股,也有顺丰控股这类交通运输股,还有国瓷材料立讯精密等科技股,另外还包括估值较合理的中国平安宁波银行等比较抗跌的金融股,以及格力电器等家电股。

也就是说,朱少醒的仓位相对均衡,既有抱团股,也有周期股,这种均衡的风格或许是朱少醒在节后取得平均收益的原因。

傅鹏博的睿远成长价值C在牛年6个交易日跌6.08%,该基金去年底第一重仓股是东方雨虹,牛年后也跌了15.14%。从行业分布看,傅鹏博的睿远成长价值基金重点配置了建筑建材、光伏、化工、医药、白酒等子板块,组合中核心股票的占比较高,同时保持了个股的分散度,兼顾了延续性和灵活性。去年底的10大重仓股占基金净值41.40%。总体来看,布局相对均衡。

谢治宇的兴全合宜,在牛年6个交易日基金净值下跌4.52%,跌得不算多,跌幅略低于同期灵活配置型混合基金平均跌4.86%,他管理的其它基金牛年净值跌幅也在4%-5%左右,低于主动权益类基金的跌幅。

谢治宇的基金整体配置也比较均衡,10大重仓股中,既有腾讯控股、芒果超媒互联网企业,也有中国平安的金融股,还有海尔智家美的电器等家电股,还有三一重工的机械设备股,万华化学的化工股,双汇发展的食品股,隆基股份的光伏股。总体来看,没有明显的抱团股倾向,估值相对合适,总体结构较为均衡。   04 大跌中的赢家: 逆风配置顺周期、低估值股

虽然市场回撤明显,但也有一批抗跌的明星基金,涉及的明星基金经理包括董承非、冯明远、曹名长等。

曹名长的中欧价值发现去年底第一重仓股是中国汽研,牛年以来大涨8.2%,是所有明星基金经理的第一重仓股中涨幅最大的。

值得一提的是曹名长是出名的低估值价值投资思维,但这种风格并不适合这两年市场,最近两年曹名长的业绩不理想,但在这一轮下跌时他反而站在了风口上。

曹名长2020年四季度末的10大重仓股主要集中在低估值、顺周期个股,比如汽车、保险、家电等。

在这一轮牛年以来的市场大跌中,董承非也是难得的管理的基金还有正收益的基金经理。他管理的兴全趋势在牛年6个交易日收益为0.07%,去年底的第一重仓股紫金矿业,作为资源股,该股牛年以来上涨7.45%。

董承非2020年末的10大重仓股中,除了紫金矿业之外,还有中国平安保利地产万科A宋城演艺等低估值抗跌股,它们在牛年6个交易日也全部上涨,累计涨幅分别为 9.96%、14.43%、16.17%、6.26%。

近期网上流传出的董承非在1月末的内部交流分享会议纪要里,他的发言可窥其近期的配股策略一斑:

“银行、地产在我看来是一条路上的资产、最好的地产,保利、万科,在我看来这个估值水平比银行龙头低多了,无论从PE还是PB角度,所以我选择地产。包括分红方面,两个龙头的地产公司的分红比龙头的银行要高多了,所以我没选择银行。”

不过,董承非也指出,“但我也不会押得太重。”

冯明远是新能源投资的名将,长期业绩出色。同是新能源主题基金,当大量同类主题基金牛年后大跌之时,冯明远管理的基金却跌幅很小,信达澳银新能源产业跌2.82%,而他管理的其它几只基金跌幅也大多集中在2%-3%左右。

冯明远既能在市场好的时候取得好收益,也能在市场跌的时候抗跌,这相当难得了。

冯明远在2020年4季度,减持了部分新能源、军工板块的持仓,增持了半导体新兴产业中的部分中小市值公司、以及部分传统周期产业相关公司。似乎对上周的这一轮大跌已有准备,做好了布局。

(本文来自公众号:21世纪经济报道,内容有所删减。注:以上数据统计区间为202102218至20210225。免责声明:收益率数据仅供参考,过往业绩不预示未来表现,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。)

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