一、基本原理
ETF风险对冲和套利就是利用ETF在一、二级市场的价差以及“申购赎回规则”、“现金替代规则”进行组合运用,来获取低风险稳健收益的过程。
作为一种投资性基金产品,ETF可以在一级市场申购赎回和二级市场交易买卖,并且具有IOPV与实时交易价格。因此根据一价定律,ETF这种产品在两个市场上的价格应该相等。但是,在实际的交易中,由于供求关系等各种原因,ETF的净值与交易价格往往不一致,这就为投资者在一级、二级市场上的套利提供了机会。而且,ETF“低成本、高流动性、独特的双重交易机制、紧贴指数”等特点更使ETF成为投资者择时投资的工具。
二、主要模式
“T+0”套利策略
投资者利用一级市场的申购赎回机制,根据ETF在一级、二级市场的价差或价格变化趋势,实现日内的套利。该策略主要包括折溢价套利策略、日内波段套利策略。
公司事件引发的套利策略
该策略主要针对停牌股票,即在成份股因公告、增发等重大事项导致的停牌期间,投资者预估其复牌后价格会有大幅上涨或下跌的可能,从而在ETF二级市场价格还没有充分反映其复牌后价格预期之前,进行溢价(申购)或者折价(赎回)套利操作,获取套利收益
ETF之间的组合套利策略
随着市场上ETF种类不断丰富,ETF与其标的指数成份股之间不仅存在套利机会,而且投资者还可以根据不同标的指数的相关性利用不同ETF产品的组合进行套利。
ETF期现套利与高频交易策略
ETF期限套利是指当股指期货价格和现货价格出现偏离时,利用ETF组合来尽可能复制现货指数,实现期货和现货的基差收益。
作为算法交易的重要类型,高频交易是以交易策略为主,主要是运用计算机程序来自动执行预置的盈利策略,即通过ETF价格变化模式的分析来进行投机套利,从而高效的实现ETF与成份股之间的套利、ETF与股指期货的期现套利等。
基于融资融券的交易策略
投资者通过向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入ETF(融资)或借入ETF卖出(融券)的交易方式实现杠杆投资的效果。投资者借助融资融券工具可以实现ETF直接和变相的“T+0”交易,从而完成套利。
好啦,本期就介绍到这里了,咱们下期见啦!
风险提示
基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力,理性判断市场,投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险,选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。
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