一、市场解读
国内股市
1、A股全天弱势运行，上证指数午后下探至3485点后出现反抽，收盘守住3500关口，录跌1.21%；深证成指跌0.71%，创业板指跌0.93%。白酒、基本金属、石化板块领跌，碳中和题材表现活跃但未能提振市场。
2、港股高开低走，恒生指数收跌1.21%，原材料、消费、石油板块走低。
国际股市
1、亚太股市涨跌互现，日经225指数收跌0.86%，报29408.17点；韩国综合指数涨1.03%，报3043.87点；澳洲标普200指数跌0.4%，报6762.3点；新西兰NZX50指数涨0.35%，报12344.49点。
2、为证明互联网巨头谷歌存在垄断行为，美国司法部近日要求谷歌提供其搜索引擎运作和盈利的详细信息，包括用户在上述期间的搜索方式和搜索地点、不同类型广告的数量、这些广告带来的收入等细节。
债券
1、国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。
二、重要信息
宏观
1、银保监会：今年整个市场利率在回升，估计贷款的利率也会有回升，但总的来说利率还是比较低；将通过支持财务重组、债务重组、企业重组、债转股等多种形式继续支持企业，降低企业负担。
2、央行公开市场周二开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，完全对冲到期规模。
3、中物联2月份中国物流业景气指数为49.8%，较上月回落4.6个百分点；中国仓储指数为48.9%，较上月回落3.3个百分点。中物联认为，虽然2月份物流业景气指数回落，但指数水平总体仍保持基本平稳态势，且明显好于去年同期；库存指数周期性回落，未来将出现恢复性增长。
行业
1、银保监会：房地产金融化泡沫化势头得到遏制，2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速；房地产金融化、泡沫化倾向还比较强，很多人买房子不是为了居住，而是为了投资或者投机，这很危险，必须既积极又稳妥地促进房地产市场平稳健康发展。
2、银保监会：把防范风险作为金融业的永恒主题，毫不松懈地监控和化解各类金融风险，强化金融法治，完善长效机制；维护公平竞争的市场环境，强化反垄断和防止资本无序扩张，确保金融创新在审慎监管前提下进行。
银保监会：2017年以来银行业累计处置不良贷款8.8万亿，超之前12年总和，2020年全年处置不良资产3.02万亿元，可能2021年需要处置的不良贷款还会增长，甚至会延续到明年。
银保监会：我国商业银行体系不断优化，市场竞争充分，四家大型商业银行经营效率已接近国际先进水平，在劳动生产率、成本收入比、盈利能力、科技创新等方面实现赶超；大型保险公司资本充足水平也与美国、欧洲、日本同业相当；支持银行业、保险业机构到香港去上市，支持更多的香港银行业、保险业机构到内地发展。
银保监会：金融科技公司开展金融业务，必须和其他金融机构一样，要有充足的资本；鼓励互联网银行发展，但必须按照金融规则实行统一监管；任何业务比如保险、信托、租赁等金融业务，都必须按照行业相同的规则进行监管。
海外
1、澳洲联储维持基准利率于0.1%不变，将3年期国债收益率目标维持在0.1%不变，符合预期。
2、韩国政府召开氢能经济委员会第三次会议，就五大企业集团投资43万亿韩元（约合人民币2478亿元）发展氢能源经济，政府为此提供制度支持的事宜进行讨论。
3、三位印度政府官员透露，印度财政部正在考虑削减汽油和柴油的消费税，以缓解国内物价创纪录高位所带来的影响。
4、《2020投资英国跟踪调查》显示，2020年进入投资英国活力榜跟踪调查范围的中资企业达838家，比2019年增加43家，连续三年保持增长；中资企业在英创造就业岗位75000多个，比2019年增加4000多个，连续二年保持增长；营业收入总计920亿英镑，比2019年增长12%。
5、德国1月实际零售销售同比降8.7%，预期升1.3%，前值自升1.5%修正至升2.8%；环比降4.5%，预期降0.3%，前值自降9.6%修正至降9.1%。
6、日本1月失业率2.9%，预期3%，前值2.9%；1月求才求职比1.1%，预期1.06%，前值1.06%。日本去年第四季度企业资本支出同比降4.8%，预期降2%，前值降10.6%。
三、国金周观点
春节之后市场波动较大，抱团板块有所回调，主要由于抱团股资金正反馈效应逆转叠加外部市场冲击导致，后续需要持续跟踪全球市场流动性情况。随着国内风险偏好降低，短期积极布局结构更为重要。从中长期角度，在注册制和退市新规实施背景下，优胜劣汰机制提升资源配置效率，个股分化将是中长期趋势，龙头企业和优质成长企业将持续受益。
整体而言，我们在行业配置中继续以大消费类和科技类为主，坚定看好具备长期需求的医药、消费板块以及具备核心技术优势的电子、计算机、通信和新能源板块个股，主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。
具体行业观点如下：
（1）医药行业：观察春节前后医院端人流情况，没有受到太多疫情影响，需求旺盛，叠加2020年医疗新基建的实际订单在去年年底到今年上半年才逐步落地，终端订单情况很好，医疗行业基本面良好。展望未来人口老龄化带来的医疗需求依然持续增加，医疗器械、医疗服务和研发外包仍然是长期看好的方向。
（2）食品饮料行业：春节期间受益于就地过年影响，餐饮、娱乐、居家食品饮料消费等需求旺盛，叠加2020年春节低基数效应，各子行业都取得较好的增长，基本面表现稳定。我们维持全年高景气赛道龙头、提价效应、疫情恢复受益的子行业筛选逻辑，且长期看酒类、乳制品、连锁餐饮、复合调味品、卤制品等细分子行业仍旧受益于消费升级及年轻人口消费力提升。
（3）科技行业：基本面没有发生重大变化，部分板块的景气度甚至出现了超预期，但是估值受通胀预期和流动性收缩预期影响有所收缩，引发近期的调整，我们后续对科技板块更强调选股重要性，更多考虑业绩确定性、成长性和估值的匹配度。当前科技行业处于新旧周期的切换阶段，长期看好半导体国产替代和二次成长曲线、汽车电动化和智能化、云计算、新能源发电等方向。
（数据来源：Wind，市场观点仅供参考，不构成投资建议与未来业绩保证）
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