一、【市场丨板块回顾】
3月2日，指数全天震荡下行，沪指盘中一度失守3500点。受此影响，券商指数也持续走弱，尽管早盘曾直线拉升翻红，但随后又快速翻绿，午后弱势调整，盘中触及808点年内新低，同时再次刷新近8个月点位新低！截至收盘，跌1.11%。大盘全天成交超9100万元，量能较上个交易日小幅放大，但依旧位于万亿规模下方，A股成交已经连续4个交易日不足万亿规模！
券商板块内跌多涨少，锦龙股份涨4.12%，领涨券商股，中泰证券、国盛金控、中信建投等涨幅居前；华创阳安则领跌券商股，跌3.23%，兴业证券跌逾3%，国信证券、华林证券跌幅靠前，均跌超2%。
券商一哥中信证券今日再回调，跌1.80%；互联网券商龙头东方财富收跌1.92%。
截至收盘，2021年以来股票型ETF资金流入第一的券商ETF（512000）跌1.06%，成交额10.05亿元。
二、【券商ETF（512000）复盘】
今日券商ETF（512000）资金面维持强势，买盘较强，下跌区间价格呈持续性溢价。截至收盘，同花顺Level-2行情显示全天净申购超2.6亿元，已连续6天呈净申购态势，资金加仓意愿持续！
在过去5个交易日调整过程中，券商ETF（512000）均实现资金净流入，分别获净申购金额为1.58亿元、1.75亿元、3058万元、2.91亿元和4.02亿元。券商ETF（512000）最近5个交易日资金连续净流入合计达10.63亿元！可见资金对于该品种的看好！
券商板块自2021年以来持续调整，短期呈现超跌态势，从技术面上看，昨日指数收出光头阴线，买盘较强，但今日并未再次收出长下影线，因此短期向上变盘趋势暂不明朗，但从长期来看，季线依旧保持向好趋势，因此长期企稳向上依旧可期。
尽管今年来券商板块跌幅10.82%，大幅跑输主流宽基指数，与2020年最新披露的向好业绩存在较大的预期差，但不妨资金持续性看多板块后市行情。Wind数据显示，券商ETF（512000）份额激增近58亿份，位居2021年以来资金持续加仓最多的ETF！可见资金青睐程度！
与此同时，作为融资融券标的，券商ETF在3月1日单日融资买入额达1.65亿元，当日券商ETF融资余额达26.29亿元，维持在上市以来的高位。杠杆资金同样相对看多券商后市表现！
从券商ETF（512000）过往的份额变动可以看出，其份额走势与基金跟踪指数证券公司指数基本上呈现显著的逆向交易特性，存在习惯性低吸高抛特性，伴随这轮券商板块的持续调整，资金再次大举逆市抄底券商ETF（512000），基金份额连续创出历史新高，再现蓄力加仓！无论从技术上还是从资金面来看，券商板块均为近期资金显著看多的标的。
此外，券商板块整体市净率1.79倍PB，位于历史均值以下10%的位置。目前41家上市券商股中，估值分位5%以下的共10家，占比24%；估值分位5%-25%的共24家，占比59%；估值分位26%-50%的共5家，占比12%；估值分位51%-100%的共2家，占比5%。资本市场深化改革为行业带来盈利能力改善，业绩增长空间大，在资本市场前所未有的高的定位、以及行业处于高景气的经营状态情况下，券商具备显著的长期投资价值。
对于券商股后市行情，主流研究机构均长期看好，在资本市场利好政策持续加码，在两市成交活跃度持续高企、全面注册制稳步推进的大环境中，券商板块为疫情净土下确定性相对明确的行业品种，也成为资金在逢跌环境下持续关注的热门品种。
三、【券商非银团队最新观点】
光大证券于3月1日发布《证券行业2021年春季策略报告：沐浴改革春风，券商行业蓄势待发》中表示：
2020年市场深改政策加速落地，券商行业业绩全面向好：2020年资本市场深化改革成效显著，相关政策制度频落地全面利好券商行业发展，在政策面、市场面的催化下，券商行业有望迎来估值修复。
深改主线不变，券商板块持续分享政策红利：全面注册制推行箭在弦上、引导长期资金入市持续推进，围绕深改12条的系列政策将不断落地，券商板块有望持续分享政策改革红利喜迎发展机遇。
申万宏源研究所非银金融高级分析师许旖珊指出，前期因政策空窗和减值计提影响板块情绪，当前70%券商个股PB估值分位数在历史25%分位数以下。随着板块步入政策密集催化期，同时成交量和两融等行业景气度指标维持高位，预计2021年一季度行业净利润增速超30%。维持券商行业买入评级，券商板块政策及盈利周期向上，与当前估值水平不匹配。
中航证券分析，实体经济的活跃叠加注册制改革的逐渐完善，有利于券商投行业务的进一步发展，尤以头部券商占据较大优势。注册制改革对券商投行业务的定价能力、销售能力、内部协同能力等综合素质要求更高，行业龙头的投行业务市场份额必将增加，马太效应将进一步显著，而申报热情高涨将为中小型券商带去更大营业空间。
【特别提示：规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股！
趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。
从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅110元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对券商个股投资胜率更高。
【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
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