作者：罗辑 来源：中国经营网
2021年全国两会召开在即。根据《中国经营报》消息，全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸今年带来了8份提案，就公募REITs延展到持有型商业不动产、进一步为私募基金在具体运作上提供政策支持、推动设立国有创投类常青引导基金以及优化保健食品相关标准和规定、加快冷链物流行业全面发展等问题建言献策。
以公募REITs推动商业不动产市场良性循环
自2020年《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》发布，以基础设施作为基础资产的公募REITs市场逐步拉开帷幕。
2021年3月1日，深交所基础设施公募REITs审核业务系统、信息公开网站和网下发售系统正式启用。首批公募REITs产品发行上市落地在即。该试点将为基建相关领域提供以实现优质资产为价值导向的有效金融通道，推动资本市场良性循环。而该试点成果能否进一步延伸到商业不动产领域，又如何进一步延伸，成为了业内关注的又一个重要议题。
据《中国经营报》，今年张懿宸带来了公募REITs延展到持有型商业不动产的相关提案。
具体来看，张懿宸提出，商业不动产与一次性销售为目的的分散业权的住宅地产不同，商业不动产是单一业权、以长期持有为目的、可持续地满足企业办公及民众生活消费需求的实体空间载体，具有其实体经济载体的重要功能。但是由于商业不动产资金占用量大、收益率相对偏低、对运营团队专业度要求高、融资渠道及退出通道相对有限，制约了商业不动产市场的健康有序发展。
在上述试点工作顺利推进的背景下，张懿宸建议公募REITs延展到持有型优质商业不动产领域。其意义在于，随着服务业在我国GDP中所占比重持续上升，线下消费新业态不断涌现，社会对商业地产需求预计将保持增长。
在采取切实有效措施隔离资金变相流入住宅地产开发、坚持“房住不炒”宏观政策的前提下，将公募REITs延展到持有型优质商业地产领域，将促进和鼓励业主方以长线持有的理念提升融投管退专业水平，推动商业不动产产业链健康良性循环，助力实体经济的发展。同时，将公募REITs作为优质商业不动产的金融工具，可有效盘活存量资产，提高市场效率，并鼓励投资者从债权转向股权，助力拥有优质持有型物业的业主方“去杠杆”。
此外，优质商业不动产的特点是拥有长期稳定的现金流，通过公募REITs平台有利于给机构资本、社会民间资本以及中小投资者提供更多稳定安全的投资产品，间接实现为部分地区住宅价格非理性上涨降温。
据了解，张懿宸具体建议有五点：其一，建立和健全商业不动产REITs的体制机制，在鼓励自持型优质商业不动产作为基础资产通过REITs市场释放流动性的同时，通过严格监管防止资金变相流入住宅开发市场。其二，建立商业不动产基础资产的估值标准、准入机制以及信息披露机制。其三，建立税收穿透机制并出台相应税收政策以驱动商业不动产REITs发展。其四，健全投资者保护机制，建立外资准入政策，吸收长期资金进入商业不动产REITs市场。其五，借鉴新加坡等海外成熟REITs市场先进经验，助力我国商业不动产市场的健康有序发展。
为私募基金在具体运作上提供政策支持
除了关注REITs市场，在金融领域，张懿宸还注意到，近年来我国私募基金行业快速发展，为服务实体经济、调整金融体系结构、提高直接融资比重和提升居民财富管理等方面作出积极贡献，但私募基金在募、投、管、退各个环节上，仍十分需要相关政策支持和引导。
张懿宸对此建言，开辟新的募集资金源头活水，出台和细化便于国资、险资退出的具体政策与条例，继续落实和完善QFLP政策。同时，在实践中继续优化私募基金监管规定，明确“基金管理人限制层级过多、结构复杂”不再溯及既往，取消在具体操作中不符合私募基金发展的限制条件。
其中，就国资、险资退出问题，张懿宸具体提到，近年来国资、险资积极参与私募基金投资，为行业带来充裕资金，成为新的募资源头活水。但国资尚存在退出形式单一、退出流程复杂、交易成本高等问题，客观上对其参与私募基金投资产生阻碍。建议优化国有资本退出方式，简化退出手续、降低交易成本以提升资金流动性。
险资方面，建议继续推动和扩大在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点的范围，完善并规范S基金（私募股权二级市场基金，Secondary Fund）公开交易市场，拓宽退出渠道。
而在继续优化私募基金监管规定的建言方面，张懿宸具体提到，对于能够证明需要新设基金管理人的合理性（如有政策要求落地），即可对基金管理人设立多个私募基金管理人不作禁止性规定，避免对既存合格的私募基金管理人在运营上造成过大影响、带来不必要的合规成本。
另外，实践中私募基金管理人在进行基金募集时，可能会根据项目需要搭建共同投资载体、替代投资载体、平行基金、联接基金等投资结构，并且会将上述实体进行备案。此类情况是基于项目需要而进行的必要结构设计，而且均为受基金业协会监管的实体。建议对私募基金份额拆分转让的情况、为单一项目设立多个私募基金的行为不作限制，并取消对于此情形的投资者的人数限制。
在金融领域，张懿宸还就长效支持创投行业带来推动设立国有创投类常青引导基金的提案。
此外，张懿宸就优化保健食品标准体系、关于加快冷链物流行业发展、支持民办养老服务机构健康发展、科学精准防控疫情、助力后疫情时代经济发展等方面带来提案。
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