基金观察室：博时黄金ETF联接基金

国际金价下挫，基金净值回调

近期，美国公布了多项表现正面的经济数据，提升了市场对美国经济更快复苏的预期，美债收益率与美元均走高。美债收益率快速上升，增加了持有非收益性黄金资产的机会成本，黄金作为不生息的资产，难免遭到抛售，国际金价上周暴跌超过50美元。受此影响，博时黄金ETF联接基金的净值也出现回调。

中长期依然具有配置价值

后市观点：

尽管当下的疫苗接种进程较为顺利，但在美国不强制疫苗接种的前提下，后半程的进度仍将受到个人意愿等因素影响，美国的群体免疫或将在波动中兑现。此外，美国货币与财政共进退。即将落地的第三轮财政刺激政策很可能令美国政府杠杆率重回130%上方，为降低债务成本，拜登刺激政策落地后的一段时间内，美联储或将加大购债力度。该因素也有望暂时压制通胀预期。最后，近期做空美债的集中度比较高，短期来看，美债收益率继续往上的概率比较低。后续尽管美债收益率上行的趋势难改，但短期或迎来波折与调整。美债收益率上行，黄金的相对比较优势就会变差，若美债收益率往上的速率边际趋于放缓，黄金价格也大概率触及底部。

尽管我们之前已经对金价保持相对谨慎态度，但调整的速度却超出了预期。国际金价目前已经接近预期波动下沿1700美元，中长期来看，投资者可逐步依托该位置布局，以等待二季度实际通胀上升所带来的风向变化，以期获得投资收益。

投资“小”贴士：

大道至简，知易行难，投资路上，不要在意短期的波动，放眼长期收益，让我们携手前行，一起期待收获的季节。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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