较好的经济前瞻驱动10年期美债收益率再度上升至1.50%关口附近，美股尤其是代表成长风格的纳斯达克指数再度大幅调整；全球风险偏好下移，带动基本金属期货价格在高位出现震荡。全球无风险利率上行正在刺穿高估值权益资产泡沫。今日，以机构抱团股为“重灾区”的A股市场继续大幅波动。
展望未来，尽管近期市场大幅调整已部分释放估值压力，但是经济复苏进程中货币政策正常化将持续对权益市场形成估值压力，高估值状态下的部分抱团资产（包括港股抱团资产）仍需要未来盈利预期的不断验证来消化估值压力，谨慎应对为上策。市场在急挫后可能进入大幅震荡期，未来需要更多地关注尚未被市场充分挖掘的、正在构建全球竞争力的隐形冠军以及具有估值优势、盈利趋好的稳健风格资产。

风险提示：新冠疫情带来不确定性，可能存在信用风险扩散的冲击，以及衍生的实体经济被冲击的风险；国内逆周期政策调节不达预期的风险；经济基本面和上市公司盈利大幅下滑的风险；中美贸易格局继续恶化的风险；原油价格继续大幅下跌的风险；美元指数大幅上行的风险等。

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