一、预期：两会后市场有望企稳
回顾2006年以来的春季行情，春季躁动现象出现的概率还是较大的。以沪深300指数为例，在 2006至2020的15年内，有13个年份出现了春季躁动行情。
资料来源：华宝证券
但是今年春节后股市的大跌似乎打破了投资者们对春季躁动的预期，从2月18日至上周末，上证指数跌幅为3.99%，沪深300跌幅为8.11%，创业板指跌幅为14.64%。
分行业板块来看，主要是去年大涨的食品饮料、医药、光伏、新能源等高位抱团板块领跌，反而是去年表现较差的房地产、钢铁、建筑装饰等低估值板块领涨，高低切换明显。
资料来源：Choice数据
具体来看，春节后市场的调整，主要有以下三点原因：
1. 去年由于全球流动性泛滥、市场利率大幅下行，A股整体估值水平大幅提升，特别是食品饮料、医药、新能源等机构“抱团”板块估值更是推高到历史极值，大幅透支未来收益；
2. 在全球需求复苏下，大宗商品价值持续上涨，通胀预期抬升，美债收益率持续上行，对估值高位的板块构成较大压制；
3. 由于近期基金净值大幅回撤，部分基民开始落袋为安、兑现浮盈，机构集中持仓板块“负反馈”迹象初显。
但是，这并不意味这股市就此走熊。国信证券认为，市场整体向上的趋势未变，行情往后演绎，基本面的拐点要比流动性拐点更重要。虽然当前流动性最为宽松的时期已经过去，但流动性或者政策面的变化可能会使市场波动加大，却不会改变行情趋势。对于此轮基本面的拐点，可能要到三季度才会出现。
另外，本周“两会行情”有望展开，根据数据统计，近20年两会前后股市大概率出现阶段性上涨行情。
资料来源：金融界
本周两会前三个交易日股市已有所企稳，昨天A股大幅回调主要还是受美债利率上行和美股大跌影响。
可能是受两会情绪提振，今天A股三大股指虽大幅低开，但盘中走强纷纷翻红，股市已有企稳反弹之势。截止发稿，上证指数涨幅为0.48%，深证成指涨幅为0.69%，创业板指涨幅为1.51%。
从历史来看，历年两会热点有望成为贯穿全年的投资主线，比如2014年的“一带一路”、2015年的“互联网+”、2016年的“供给侧改革”、2020年的“两新一重”。那么，今年的两会会有哪些重要看点，又会带来哪些投资机会呢？
二、关注：有哪些重点政策预期？
3月5日，十三届全国人大四次会议在北京开幕。 根据提请大会审议的政府工作报告，关乎股市走向的经济增长目标、财政赤字率、宏观经济政策等问题得到明确，具体来看：
1. 经济目标：国内生产总值增长6%以上
政府工作报告中提到，今年提出的经济增速目标是国内生产总值增长6%以上。另外，今年发展的主要预期目标还包括：城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；进出口量稳质升，国际收支基本平衡；单位国内生产总值能耗降低3%左右；粮食产量保持在1.3万亿斤以上。
报告表示，经济增速是综合性指标，今年预期目标设定为6%以上，考虑了经济运行恢复情况，有利于引导各方面集中精力推进改革创新、推动高质量发展。经济增速、就业、物价等预期目标，体现了保持经济运行在合理区间的要求，与今后目标平稳衔接，有利于实现可持续健康发展。
2. 财政政策：提质增效、更可持续
政府工作报告中提到，考虑到疫情得到有效控制和经济逐步恢复，今年赤字率拟按3.2%左右安排、比去年有所下调，不再发行抗疫特别国债。因财政收入恢复性增长，财政支出总规模比去年增加，重点仍是加大对保就业保民生保市场主体的支持力度。
3. 货币政策：灵活精准、合理适度
政府工作报告中提到，宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。
具体来看，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
4. 资本市场：稳步推进注册制
政府工作报告中提到，稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。强化金融控股公司和金融科技监管，确保金融创新在审慎监管的前提下进行。完善金融风险处置工作机制，压实各方责任，坚决守住不发生系统性风险的底线。金融机构要坚守服务实体经济的本分。
三、机会：明确的四大工作任务
除此之外，政府工作报告中还提到了市场比较关注的重点领域的工作任务，主要涉及到消费、科技、高端制造等板块，具体来看：
1. 坚持扩大内需
政府工作报告中提到，坚持扩大内需这个战略基点，充分挖掘国内市场潜力。紧紧围绕改善民生拓展需求，促进消费与投资有效结合，实现供需更高水平动态平衡。
稳定增加汽车、家电等大宗消费，取消对二手车交易不合理限制，增加停车场、充电桩、换电站等设施，加快建设动力电池回收利用体系。
2. 扩大有效投资
政府工作报告提出，继续支持促进区域协调发展的重大工程，推进“两新一重”建设，实施一批交通、能源、水利等重大工程项目，建设信息网络等新型基础设施,发展现代物流体系。
加大5G网络和千兆光网建设力度，统筹新兴产业布局。加强质量基础设施建设，深入实施质量提升行动，促进产业链上下游标准有效衔接，弘扬工匠精神，以精工细作提升中国制造品质。
3. 提升科技创新能力
政府工作报告提出，提升科技创新能力。实施好关键核心技术攻关工程，深入谋划推进“科技创新2030—重大项目”，改革科技重大专项实施方式，推广“揭榜挂帅”等机制。
国家发展和改革委员会主任何立峰表示，对于能源安全、粮食安全和产业链供应链安全的一些被“卡脖子”的重大攻关项目，将充分发挥新型举国体制，按照“揭榜挂帅”的要求予以推进。
4. 碳达峰、碳中和
政府工作报告提出，制定2030年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构。推动煤炭清洁高效利用，大力发展新能源，在确保安全的前提下积极有序发展核电。
未来在碳达峰、碳中和的政策下，发电、钢铁等行业可能迎来重点变革。风电、光伏等新能源以及硅料、铜、钴等板块将迎来发展机遇期。
综合来看，政府工作报告明确了市场关注的宏观经济政策和重点工作任务。如果各位博时基金的小伙伴们需要更深入了解、跟踪两会的政策以及政策扶持板块相关的基金，可以关注我们博时基金财富号的两会专题，我们会持续为大家提供后续政策和相关产品资讯。（投资有风险，选择需谨慎）
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