巴菲特说:“股票场是财富的再分配系统。它将金钱从那些没有耐心的人身上夺走,并分配给那些富有耐心的人。”

二月初至春节前,A 股市场延续了去年以来的结构性行情,医药和消费等板块涨幅居前。春节后,在2019 年以来涨幅居前的行业包括医药、消费和科技等纷纷回调。而之前涨幅较小、估值较低的行业如银行等则有相对收益。

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截至今日(2021/3/4)收盘,茅指数在11个交易日里超过17%。市场关于“抱团瓦解”的讨论增多。

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数据来源:wind

涨跌本是市场常态。过去十一年(2010-2020)沪深300指数的年度最大回撤的平均值约-22%;即便在指数回报不斐的2019和2020年,年度最大回撤也超过13%。

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在此前提下,短期因市场暂时波动而带来的主动操作容易犯错。长期来看,权益资产的年化收益率依然吸引,但整个过程并非一帆风顺。在固定收益率下行,银行理财打破刚兑,房住不炒的政策背景下,我们需要通过承受一定的波动去抵御通胀。

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数据来源:wind,区间:2005/12/31-2020/12/31

参考美股经验,以NYFANG IDEX为代表的美国“核心资产”历史上也多次遇到剧烈调整,但优质的股票总能在市场企稳后率先走出谷底并且不断创下新高。

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数据来源:Bloomberg

优秀的管理人同样也是稀缺资源。数据显示,WIND普通股票型基金指数近十五年年化回报接近20%,偏股混合型基金指数近15年年化回报超过18%,相对wind全A指数,整体超额收益和绝对收益都非常明显。对于优秀的主动权益基金来说,调整就是机会。

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过去三年里(2018-2020),上证指数前后相差无几,而超过七成的偏股混合型基金都取得了50%以上的收益率。偏股混合型基金取得正收益的占比约99%,而A股个股取得正收益的占比仅35%。

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基于以上,对权益时代有三点小建议——

1、合理分配资产,以配置的心态参与权益投资

相比择时抄底,不如在风险可承受的前提下,以配置的心态参与权益市场投资。

2、适当容忍波动、聚焦长期目标

短期的波动是随机漫步,长期的波动基于基本面。如果觉得短期迷雾重重,不如把目光放得更长远一点。

3、最重要地,找到一个靠谱的基金经理

优秀的基金经理和优质的标的一样同为权益时代最稀缺的资源。对普通投资者而言,不如把资金交给专业的人,静待时间玫瑰的绽放。

风险提示:如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险,请仔细阅读基金合同和基金招募说明书,了解基金的具体情况。