顺周期迎来大爆发，指数投资怎能离开它

顺周期迎来大爆发，指数投资怎能离开它

——“来了来了它来了，投资顺周期的基金它来了”

近一段时间以来，在市场各热点板块都在持续调整的背景下，“顺周期”板块、特别是当中的“碳中和”概念不断发酵，使得相关的行业以及个股迎来爆发。

开年以来，顺周期板块中相关行业一路向好。从外围市场来看，今年2月份全球经济复苏预期叠加流动性宽松一起推动着大宗商品涨价，黑色系整体表现亮眼，钢厂利润大幅修复。而从内部来看，从去年12月18日的中央经济工作会议上提出的“做好碳达峰、碳中和工作”，到今年2 月 22 日，国务院发布《关于绿色低碳循环发展的指导意见》可以预期在一系列政策的推动下，钢铁行业将迎来“供给侧改革”式的产量压降。

此外，3月2日唐山市发布了《3月份大气污染综合治理攻坚月方案》，俗话说“世界钢铁看中国，中国钢铁看河北，河北钢铁看唐山”， 唐山这一方案的出台其示范意义较大，在压缩粗钢产量的大背景下，不排除其他省份或地区跟进，而这可能会对整体钢材市场情绪及炼钢利润预期形成较明显刺激，钢铁行业的“戴维斯双击”或可期待。

“碳中和”将成为这几天召开的两会当中的重要内容，而在此“碳中和”战略背景下，以钢铁行业为代表的“顺周期”板块，诸如建材、煤炭等当中的优质标的在未来将进一步受益。

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同属于“顺周期”板块的化工行业在2020年上半年受到疫情和油价的双重冲击，行业PPI同比在 2020年5月份到达了底部。随着去年下半年国内疫情逐渐好转，经济活动逐步恢复，国内化学品的需求也增长到正常水平。而自去年年底开始，由于国外疫情也逐步得到控制，在海外需求逐步复苏的情况下，国内化工品的需求继续保持火热。化工行业目前处于景气上行阶段，并有望持续到海外产能恢复正常情况。

数据来源：Wind，大成基金整理，2021-03-04

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同样，作为典型的顺周期行业，银行业与宏观经济息息相关。众所周知，在去年疫情的背景之下，各国央行都推出了的宽松货币政策。而随着各国疫苗接种工作的推进以及疫情好转的预期增强，这些非常规的货币环境在今年或逐步退出，利率逐步上行，而这也暗示着去年让利于实体经济的银行业也将在今年迎来基本面的改善。

同时，随着经济的逐步复苏，人们的投资意愿逐渐提高，银行的贷款更多、坏账风险下降，银行行业的投资机会将逐步显现。经济复苏叠加利率共振上行将有利于银行股获得超额收益。

数据来源：Wind，大成基金整理，2021-03-04

由此可见，“顺周期”板块下的代表性行业在经济复苏以及政策的引导下，今年都将有较大的可期待性。中证红利指数（000922.CSI）以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。下面这张图为中证红利指数在中信一级行业上的权重分布，可以看到中证红利指数里排名前十的行业都为顺周期行业，权重合计高达77.71%。

数据来源：Wind，大成基金整理，2021-03-04

同时中证红利指数当前估值较低（PE_TTM ：8.1），处于破净状态（PB_LF：0.91），具有良好的性价比。

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大成中证红利指数基金代码：A类（090010）和C类（007801）

风险提示：以上数据及信息均来源于公开资料，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金投资有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，指数的历史业绩不代表基金的未来表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。