远见者,以视界鉴时代。


投资是对企业未来价值的挖掘。在纷繁复杂的市场,会有各种短期、长期因素影响我们对企业价值的判断。惟有把握住市场发展的主脉,聚焦未来,方能拨云见日,披沙拣金,臻选出优质企业。
这就需要远见者的洞察。
近期全球市场异常波动,不少投资者对当前投资格局有着不小的疑惑和担忧。于是,南方直播间邀请到南方远见回报拟任基金经理李锦文,为大家解码春季行情投资机遇,和大家一起远见看未来。
以下为直播精彩实录,篇幅有限,有所删减。
分享人:南方远见回报拟任基金经理李锦文
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李锦文

曾就职于德勤华永会计师事务所、安信基金、招商基金,历任审计员、行业研究员。2015年9月加入南方基金,任研究部高级研究员;2017年5月15日至2018年12月7日,任南方智慧混合基金经理助理;2018年12月7日至今,任南方智慧混合、南方瑞祥基金经理;2020年5月15至今,任南方智诚混合基金经理。


李锦文:近期市场出现较大波动,如消费、医药等前期强势板块回调。但从长周期来看,优质公司的长牛趋势并没有发生逆转。 原因有二。 一是:国家发展阶段决定。我们已逐步进入消费和制造业升级时代,从长周期纬度来看,主要投资机会仍然来自于消费、医药、科技、制造等领域。 二是:国家的资源禀赋。优秀的企业家会抓住国家资源禀赋大力配置,最终诞生一些伟大的公司,如美国主要是以创新为主的国家,所以他们诞生了很多科技型的优秀企业。而我国资源禀赋主要来自人口、工程师红利、科学家红利、人口老龄化等,这就决定了我们在消费领域、科技领域、制造领域拥有优势。 因此,不要因短期市场涨跌而动摇,更多地要从5—10年的发展纬度去看待优质龙头企业。消费、科技、医药、制造等等这些领域或仍是未来主流投资方向。 白酒板块:我们仍然是长期看好。它的本质逻辑是消费升级,结构升级。从业绩层面来看,白酒是量价齐升。从估值来看,全球的利率会阶段性上行,长周期下行,所以白酒作为优质的、久期非常长的资产,它的长周期估值会稳步上行。 有色板块:我认为它的长周期行情一定是源于成长性行业的需求驱动,比如说可能在于跟新能源相关的有色金属方面。 医药板块:大医药行业包含消费、制造、科技。因为首先,医药有些产品属于长久性消费型属性。其次,医药里面比如CXO是制造行业,医疗器械是制造行业,它本质是制造。最后是科技,比如说疫苗,一些新的科技手段这些东西,本质是技术创新带来的周期成长,而这部分是技术驱动的,技术进步驱动或者创新药驱动。所以长维度看,医药整个行业仍然还有巨大的行情。 互联网板块:只要是与14亿人的生活密切相关的模式,它的生命周期会更长。本质还是有消费属性在里面,我们长期看好。 接下来分享一下我的整体投资理念和投资思路。 我的整体投资特点是偏向于精选一些价值低估的优质公司,以长期股东的视角与优质公司共成长。价值低估,我们强调的是当下价值低估和未来成长性低估。
其次,从投资标的视角看,企业发展不是一帆风顺的,要思考是否认同企业的公司治理和企业文化,是否愿意与企业共同成长。 最后,我们将“优质公司”定义为:好生意好公司,强的价值创造能力,即贴现图的趋势线是斜向上走的。

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