指数下跌个股普涨？调整快结束了吗？

本周市场回顾

A股再守3500

本周A股延续震荡调整。周一、周三市场强势反弹，周二、周四却又大幅调整。周五市场低开高走，最终再度险守3500点整数关，报收3501.99点，全周下跌0.2%。

分类指数方面则涨跌互现，并没有如市场预期的那样呈现较为鲜明的市值风格。其中大盘蓝筹股较为集中的上证综指和以中盘股为主的中小板指均跌幅较小，分别下跌0.2%和0.02%。上证50、沪深300和创业板指则跌幅均较大，分别下跌1.81%、1.39%和1.45%。

恒生指数本周整体延续了调整的走势，但在周三的强力拉升和周五的低开高走之下，恒指本周以红盘报收，全周上涨0.41%。南向资金在本周经历了激烈的多空对决，累计买入1381.3亿，卖出1360.8亿，净流入20.5亿，扭转了上周大幅净流出的局面。

“双低”板块表现较优

从本周的行业表现来看，估值相对较低、且估值仍低于过去10年历史均值的板块表现相对较优。如钢铁、煤炭、电力及公用事业等均表现出了上述“双低”的特点。表现靠后的板块如有色金属、食品饮料、医药等板块，或者绝对估值较高（如有色），或者当前估值已经大幅高于历史均值。显示出市场依然在一定程度上寻求估值的安全性。

指数下跌 个股普涨

本周A股各主要指数虽然下跌，但个股却迎来普涨。两市上涨个股累计超过3100家，占所有个股的3/4。

汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超指出，近期行情一方面是美债长端收益率上行给A股带来的估值压力和波动，但更多则表现为大市值龙头公司拖累指数，而小市值公司结构性上涨。因此相比指数调整，我们更应该去关注市场结构的变化。

闵良超认为，一些估值相对较低或合理，且受益于景气度反转的部分蓝筹股，有望成为后续关注的重点，包括：

1）顺周期板块，包括受益于全球经济复苏的有色、石油产业链、金融等；

2）可选消费板块，包括家电、家居和汽车等；

3）盈利增速可以消化估值的高景气度板块，包括电子、军工、新能源等。

本周重要数据及事件

2月PMI表明中国经济继续扩张

本周公布了2月PMI指数，其中官方PMI为50.6，1月为51.3；财新PMI为50.9，一月为51.5。官方PMI和财新PMI继续维持在枯荣线上方。

受春节影响，2月PMI季节性回落，同时大型企业和小型企业之间景气度出现分化，出口订单受春节因素影响出现季节性回落。但从预期数据来看，海外PMI指数持续上行，随着疫苗投放，海外经济修复或将加速，未来外需或仍将上行。另外从企业生产经营活动预期指数来看，制造业PMI明显上行，因此预计3月PMI有望显著反弹。支撑A股的宏观和盈利基本面或无显著变化。

2021年政府工作报告公布

周五上午，十三届全国人大四次会议在北京开幕。国务院总理李克强代表国务院，向十三届全国人大四次会议作政府工作报告。

政府工作报告中指出，2021年发展的主要预期目标是，国内生产总值增长6%以上；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；进出口量稳质升，国际收支基本平衡；单位国内生产总值能耗降低3%左右；粮食产量保持在1.3万亿斤以上。

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