一、海外经济
1. 美国制造业景气再次回升：2月美国ISM制造业PMI录得60.8，前值58.7，回升至去年12月的水平。各需求、生产分项全面上行，库存进一步去化，供应商交付瓶颈问题加剧，价格水平加速上升，均呈现经济扩张阶段总量供不应求的局面。
2.美国就业数据大超预期：2月美国新增非农就业人数37.9万人，预期值18.2万人；失业率6.2%，前值6.3%。从结构上看，前两个月受疫情影响较大的休闲与酒店业贡献35.5万新增就业人数，反映服务业对未来一段时间就业市场的改善有决定性影响。受就业数据正向刺激，美债收益率上周再度向上突破1.6%。
二、国内经济
1.经济动能进一步回落：2月官方制造业PMI50.6，前值51.3；财新制造业PMI50.9，前值51.5。官方非制造业PMI51.4，前值52.4；财新服务业PMI51.5，前值52.0。两套景气调查指标均连续三个月回落，一方面存在春节因素，另一方面也基本确认了本轮经济复苏的高点。
三、债券市场
（1）资金面
上周资金利率整体回落。R001、R007、R014、R1M分别较上一周回落60BP、37BP、22BP、73BP。
表1：资金变动情况
（2）市场
上周利率债收益率总体呈现回落局面。1Y期国债和国开债分别变动4BP、-1BP，5Y期国债和国开债分别下行2BP、6BP，10年期国债、国开债分别下行3BP、8BP。
信用债收益率延续下行。AAA、AA+、AA三年期限品种分别下行6BP、3BP、2BP。
表2：利率债估值变动情况
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