今日市场大幅震荡，上证指数跌1.82%，报3359.29点，深证成指跌2.80%，报13475.72点，创业板指跌3.50%，报2633.45点。指数早盘上演V型反转，午后再度转弱，创业板指收跌逾3%，BIPV概念逆势大涨，但题材多数飘绿，仅航运、染料、钢铁、旅游等板块较活跃，个股方面，两市下跌3400余家，跌停70余家，北上资金净流入24亿。

今日早盘半小时市场大幅杀跌，随着恐慌性资金的集中流出，市场回归理性，阶段性风险释放较为充分，短线已现一定企稳迹象，情绪正在逐步摆脱悲观，指数层面大概率仍维持整理态势。

市场估值压缩风险有多大?

近期投资者较为担心市场估值收缩的风险。我们认为，对于近两年的市场而言，宽松的剩余流动性环境提供了市场估值快速扩张的基础，尽管货币政策逐步转向，但在节奏可控的情况下，总体的流动性环境不会大幅收紧，A股市场的估值也不会趋势性收缩。

低利率低增长背景还在吗?

当前，全球疫后经济复苏+财政刺激+宽松货币的条件下，商品价格大涨提振经济强复苏预期，美债收益率上行，通胀预期抬头，低利率、低增长的环境似乎有所改变。但从长期来看，我们认为低利率、低增长仍是这个大时代的长期背景，经济复苏推动带来的仅是阶段性的逆转。

全年看A股还有机会吗?

从权益市场总体的大势来看，2021年面临盈利增长、流动性趋紧的环境，因此将呈现盈利扩张、估值收缩的过程，考虑到流动性环境难以超预期紧缩，同时盈利复苏强劲，预计A股大势全年总体仍有不错的收益，但其间波动率会明显提升。

今年的投资机会在哪里?

从成长主线角度看，需要寻找的是长期成长空间大，且业绩能够兑现、长期确定性强的方向；从景气主线角度看，需要寻找的是中短期趋势能够带来持续性的景气品种。全年来看，关注顺周期板块中的有色、化工、机械；看好制造业板块和新能源车的投资机会，持续跟踪军工行业中装备发展和技术创新的受益的方向。

（数据来源：同花顺 3.9 观点仅供参考 市场有风险 投资需谨慎）

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