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指数周游记

2021/03/01 – 2021/03/07

市场回顾

上周市场主要指数多数下跌。

中证800： 0.95%

沪深300： 1.39%

中证500： 0.62%

创业板指： 1.45%

行业板块中，钢铁、煤炭、电力及公用事业涨幅最大。

数据来源：Wind

行业分类标准：中信一级行业分类，2021.3.1-2021.3.5

中国2月财新制造业PMI为50.9，虽连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月至2020年6月以来最低值，显示制造业复苏边际效应进一步减弱。

数据来源：财新智库，2021-3-1

重大会议于3月5日上午开幕，11日闭幕，共安排3次全体会议，大会议程有10项，包括审议政府工作报告，审查国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要草案等。

数据来源：新华社快讯，2021-3-5

3月5日上午，召开重大会议。政府工作报告中提及，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长6%以上；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；进出口量稳质升，国际收支基本平衡；居民收入稳步增长；生态环境质量进一步改善，单位国内生产总值能耗降低3%左右，主要污染物排放量继续下降；粮食产量保持在1.3万亿斤以上。

数据来源：政府工作报告，2021-3-5

今年前2个月，我国货物贸易进出口总值5.44万亿元人民币，同比增长32.2%。其中，出口增长50.1%，进口增长14.5%， 贸易顺差 6758.6亿元，去年同期为逆差433亿元。

数据来源：海关总署，2021-3-7

行业看点

医药

上周医药板块继续回调，但幅度有所收窄，后续随着市场情绪缓和及医药板块的估值得到一定消化，投资逻辑还是会回归基本面。医药行业整体业绩也正在呈现逐季改善的趋势，2020年12月医药制造业利润总额累计同比增速达到了12.80%，相较于此前显著提速。而随着年报密集披露时点临近，业绩催化将成为后续医药板块的主要关注点。

总体来说，医药板块目前依然是优质成长板块，从2020年业绩预报和快报数据来看，医药板块超预期比例在A股行业里居前。在板块整体高估值、机构高持仓的背景下，波动也会增加。但其长期逻辑仍然是药品创新走向国际、创新产业链配套产能扩张，以及设备国产替代进口。短期回调为逐步布局提供良好时机。

上周，中证医药（000933.SH）下跌2.71%，当前PE（TTM）48，PE（2021E）37，相对全市场（除金融股外）估值溢价率为24.52%，已低于过去十年溢价率均值水平。指数成分股北上资流出11.0亿元，存量达2221亿元。

中证物科技指数（930743.CSI）下跌2.90%，当前PE（TTM）69，PE（2021E）53。指数成分股北上资净流出22.7亿元，存量达1745亿元。

数据来源：Wind

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