围炉夜话（3）：都麻木的时候，自然就见底了

13年涨80倍的比亚迪，过程很不舒服

题图 / 惊沙

作者 / 一石二鸟

标签 / 投教

3月5日 20:00

继续聊天。

1、围炉夜话昨天本来是计划有的，但我想了一下，推迟到今天了。一是按昨天的下跌幅度，今天应该还会有惯性下跌。二是茅台已经接近2000了，需要观察一下支撑的力度。长期持有的道理前面应该都讲的很清楚了，一句话翻来覆去的说也没多大意思。

2、今天看了一下，茅台在2000元附近有所支撑，但力度不是很强。不出意外的话，茅台前期快速的下跌应该暂时告一段落了，多空双方在此处有望暂时形成一个平衡的状态。但这是一个很弱的平衡状态，稍加一点外力就会打破，而且目前空方的力量占优。道理很简单：价格还是不便宜。

3、昨天的大跌是一个分水岭，让好多人都沉默了。今天的文章在传播上明显凉了一截，连七个美女都不能让投资者打起精神来了。包括咱们里面也一样，春节之前到处都是问这个基金那个基金的，现在很少有人问了。这就对了，正常就应该是这样，春节前那种状况是不正常的。啥时候大家心态都平和了，大盘自然也就会稳下来了。

4、现在回过头来看，“高不买”确实是很重要的。春节前那种状况，“卖还是不卖”这个可能会有些争议，因为看问题的角度可能不同。但这个时候“不买”，这个决策应该是不难做出的。买高了，确实是很难办的，非常被动。

5、现在能不能买，这个问题你先不要下结论。按以往经验的话，短期快速的下跌告一段落后，往往会有一段时间的弱平衡期。但这个时候你也不要轻易去下狠手。机会在什么时候呢？就是这个弱平衡被打破，再次引发快速下跌的时候，这就是你动手的时机。

因为前一波下跌之后，弱平衡之前都没卖的人，这样的人还是相对理性的。如果把这些人都逼疯了，他都要卖了，那做空的力量基本上就释放的差不多了。这个时候你进去，要相对安全一些。

6、市场情绪的发展一般是这样的：不在乎—不满—恐慌—割肉。现在是什么阶段呢，我认为还是在“不满”这个阶段。因为前期盈利太多了，除了春节前新来的那帮人，多数人现在没碰到肉，还不恐慌。所以现在下手还有点早，至少要到“恐慌”的时候。

7、手上仓位较重的也不用担心，坚持长期持有就行了。现在我敢让你坚持持有，底气何在呢？因为我让你买的，都是一些很靠谱的基金，他们持有的都是一些好票。这和2015年有很大的区别。15年的一些小票，纯粹靠题材的，有的跌下去了就是真的回不来了的。

但现在的这些票不一样，是有业绩支撑的。像新能源、光伏的一些龙头股，现在估值是有点高。但现在的新能源和前几年不一样的，已经不仅仅是造几辆车了。现在是碳达峰、碳中和，这是一个很长的赛道。就像茅台一样，前些年觉得高，现在回过头来看，其实并不贵。

8、投资和娱乐可以说各是各的道。娱乐是顺人性的，要让人舒服；投资则是要逆人性的，不可能舒服。要“舒舒服服的赚到钱”，这是不可能的事，长期下来结果舒服就行了。前面发的巴菲特投资比亚迪的案例再明白不过了：13年涨了30倍，但过程很不舒服。

9、基金运行自有它的规律，不会因为你天天关注就上涨，也不会因为你没关注就下跌。长期持有最困难的一点，就是怕基金的基本面发生变化（基金经理离职、风格漂移、偏离市场风格等）。一般的投资者没有这个能力，也没有这个精力去天天盯。

现在我做组合，实际上就在进行动态管理。有人帮你天天盯着，这个问题就解决了。安心下来，做好本职工作，休息一下，读读书，陪伴一下家人，该干嘛就干嘛，多好啊。

3月8日 20:00

今天还要继续聊天。

1、今天仍然大跌，引起了有关基民赎回是否会造成“负反馈”的担忧。

这个不要去说瞎话，继续跌的话是有可能的。从今天起，差不多正好是元旦前后入市的基民的盈亏平衡点的位置。不少人选择了止盈或平仓，微亏的人也可能剁了。按国人的特点，往往会搞过头。因此，后面产生“负反馈”是有可能的，对此要有思想准备。就看到何种程度而已。

2、到现在，你一定要认真思考一下，自己能否承受这种下跌了。之前口口声声说能扛二十、三十个点，这个时候你要想清楚了。扛不住要求撤退的，现在还来得及，还有时间窗口。但后面如果再跌，进入可买入区间后，就不要再卖了。“高不买，低不卖”，低了之后就不准卖了。

3、有的朋友之前制定了很周密的计划，上涨就卖多少，下跌的话就买多少。但实际执行过程中根本就不是那么回事。春节前那种环境舍不得卖，下跌之后又不敢买。实战和理论是两码事。这中间就是一个心理问题，趋利避害是人的本性，贪婪和恐惧是人性的弱点。

4、任何一种策略都不是万能的。以价值五剑为例（优选基金，长期持有策略），2017年比较舒服，2018年不舒服，2019、2020年很舒服，2021年有可能不舒服。但长期下来，到现在为止组合仍有超过20%的年化收益率。

赚到钱还要舒服的策略，只有低买高卖，精准踩点。但不好意思，绝大多数人做不到，而且绝大多数大V也做不到。要有这能力的话，真没必要天天辛苦去码字。

5、所以，找到一个适合自己的策略很重要的。只要这个策略长期下来是有效的，当投资遇到逆境的时候，就不要去怀疑它。不仅不怀疑，而且要坚定的去执行。

6、预测市场短期的涨跌意义也不大。我一般是不去分析短线的，为了让大家安心，周五我试着去分析了一下茅台，认为在技术面上大盘短期内至少应该会有个弱平衡。但人家根本就不给你喘气的机会，因为周末美国又搞了一期量化宽松，引发了市场的担忧。这些东西你防不胜防。至于分析啥时止跌，这个也没啥意义。卖痛快了，卖盘都释放干净了，自然就止跌了。但这是无数人无规则合力的结果，无法用数学语言去描述。

7、我做自媒体，从传播数据上能有一些直观的感受。春节前一段时间，天天都有人问这个那个基金的，那都是自己单干的，现在就少多了。啥时候都麻木了，没人问了，这就差不多了。再就是看看我们头条的阅读数据。日常正常的文章，阅读量啥时低于1万了，都没人关心基金、没人看了，那就差不多了。通过传播数据也能感受市场的冷暖。

8、还有三年期的封闭式基金，有一些人说不好，因为限制了流动性。我说啊，这个好得很，特别适合我们A股这种波动较大的市场。不仅是管住了手、制止追涨杀跌，而且在树立良好心态方面对投资者也有帮助。因为这个是封闭啊，卖也卖不了，看不看意义都不大，所以很多人基本就不管了，都懒得去看。事实证明，这些人最后都是赚钱了的。像东方红发行的三年期封闭基金，已到期的全部是正收益。连2018年1月在当时高点发行的也都赚钱了。

当然，前提是你要找一个值得你信任的优秀管理人。开放式基金也一样。你找到了值得信任的人，就当是一个三年期的封闭式基金不就行了。

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