近两日，A股延续前两周的震荡走势，上证指数近两日下跌4.07%，深证成指下跌6.50%，创业板指下跌8.31%。截至3月9日收盘，白酒、军工、新能源板块跌幅显著。这轮回调主要受哪些因素影响？市场风格切换了吗？震荡市投资应该怎么做？下面我们将一一解答投资者们最关心的问题~

1、近期A股大幅回调，主要原因有哪些？

2020年四季度以来，由于经济修复进程加快，货币政策有所收紧，流动性出现了拐点，春节之后市场进入到一轮明显的震荡行情中。我们认为主要是2个因素导致：

一是美债收益率短期内快速上行，对股市尤其是高估值、高杠杆品种形成不利因素，企业盈利能力无法弥补估值的调整，股价就会面临下跌风险。年前市场情绪高涨，深层原因是在寻找基本面优秀、增长持续性较强的公司，最近的调整是因为前期涨幅较大、整体估值过高，市场进入震荡整理阶段。

二是新发基金资金入场速度变缓，wind数据显示2021年2月新成立基金仅68只，相较1月的154只下降明显，2月新成立基金合计发行份额为2446亿份，无论是发行数量还是募集资金都有减缓趋势。

2、美债收益率大涨，如何影响股市？

首先，股债之间存在一定负相关性，债券作为相对低风险的资产，如果收益率不断提升，股市、黄金这些风险较高的资产可能会下跌。其次，美债收益率有“全球资产定价之锚”之称，它的变化不仅反映市场对美国经济复苏和通货膨胀的预期，也牵动着多种资产的定价和波动。

美债利率大涨预示着经济复苏，货币政策可能收紧，对股市会造成一定冲击。不过A股市场涨跌更多还是受国内经济走势以及货币政策影响，目前来看国内没有实施量化宽松政策，也没有“大水漫灌”，即使流动性边际收紧也不太会面临“急转弯”问题。而且我们认为，企业价值虽然会受到流动性等因素影响，但从长期视角来看，最终还是取决于企业盈利增长的基本面。

3、大宗商品价格上涨是否会持续？

大宗商品价格上涨主要分为两个阶段，第一阶段是国内疾病率先得到控制，恢复生产带来的上涨；第二阶段是全球经济复苏拉动我国对外出口带来的上涨。整体来看我们认为大宗商品的上涨不具有可持续性，因为通货膨胀本身也是经济周期的一个反应，从全球来看目前不具备大幅通胀的基础，从需求端来看很难找出一个经济体能够像中国这样过去几年大幅增长，所以全球大宗商品的上升更多是预期的反应，或者短期的反弹。随着中国PMI在一季度见底，商品价格也可能会面临一段休整期。

4、怎样看待市场风格切换？顺周期行业的投资机会来了吗？

A股高估值抱团股持续震荡，市场结构再平衡，风格发生切换，顺周期板块和中小市值风格相对占优。整体来看，当前市场以经济修复为主线，而经济复苏有利于顺周期板块。从基本面来看，顺周期板块纵向对比自身的历史估值水平，仍然处于比较低的位置，如银行、有色、化工等顺周期板块，投资性价比较高。

我们认为顺周期板块的投资机会值得积极把握，同时核心资产经历短期调整后，其强劲的长期盈利能力与成长空间仍然值得持有，可以进行均衡配置，捕捉不同行业的投资机会，以获取更好的长期收益。

5、震荡加剧，投资如何降低波动？

投资者可以考虑“固收+”产品，这类产品在市场普遍上涨时或许不能提供太高的收益，但是长久来看有利于平滑投资组合波动，追求中长期回报。“固收+”产品的优势主要体现在：

第一，注重资产配置。由于不同种类资产之间的轮动效应十分显著，应该尽量避免集中投资于某一种资产，降低风险敞口。“固收+”产品以投资固收类资产为主，“+”的部分借力股票、可转债等，力求增厚收益，可以帮助投资者实现多资产配置的效果。

第二，灵活股债配置比例。“固收+”产品运作过程中，基金经理首先会遵循大类资产配置理念初步确定股债配置比例，其次还会根据市场变化进行动态股债管理，充分发挥“固收+”产品求稳求进的优势。

每一次回调都可能蕴含着机会，建议投资者屏蔽短期噪音，聚焦于市场基本面，坚定长期持有。“固收+”产品追求严格控制回撤，以固收资产打底，权益部分积极把握确定性较高的机会，力争为持有人获得较好的中长期回报。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议或承诺，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

相关证券：
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !