今天聊一聊被市场冷落多年的中证500吧。

中证500指数,由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,早些年是用来反映大A股市中小市值公司市场表现的,不过现在全A个股超过了4000只,它这会儿得算是一只体现中盘股总体表现的指数了。

中证500覆盖了化工、医药、电子、电气设备、有色金属、计算机、食品饮料、机械设备、军工等众多行业,其中,权重最高的化工行业占比只有11.09%,行业结构比较分散、均衡。

中证500之前被冷落多年的原因主要是2015年牛市估值被拉太高,同时,外延式并购风行之下成分股商誉风险较大,且市场近年对大盘股过于青睐。

正是由于市场的冷落,在近几年的结构性牛市中,包括沪深300在内的诸多大盘风格指数的估值被推至近10年高位,而中证500的估值仍在中位线下挣扎,沪深300与中证500的估值比也升到了历史高位。

下面这张图里,蓝线展示的是沪深300市盈率与中证500的市盈率比值。可以看到,回顾过去十年,沪深300与中证500的估值比目前已经高高在上了。

那么,中证500有机会风水轮流转吗?

一白觉得可能性是有的。毕竟,中证500成分股大并购后的业绩承诺集中兑现期已过,商誉风险已经大大降低,另外,在大盘股估值已然较高且中盘股估值适中的情形下,中证500的性价比优势还是挺明显的。

所以,看看有什么指基能备着吧。

作为大A股市场核心指数之一,中证500既是许多被动指基跟踪的对象,也是增强指基中最主流的增强对象之一。

比如,被动指基有南方中证500ETF、华夏中证500ETF、嘉实中证500ETF等,增强指基有中金中证500增强、创金合信中证500增强、博时中证500增强等。

被动指基是采取完全复制策略的传统指基,通过投资指数成分股,力求实现与指数高度相似的表现。

增强指基采取的是多因子选股策略,力求在有效跟踪指数基础上,稳定、持续地实现超越指数的超额收益。

在中证500被动指基、增强指基之间,增强指基更适合作为首选。因为较优质的中证500增强指基,有机会在中证500收益之上额外实现10%左右的年化超额收益,收益水平明显更强于中证500被动指基。

当然,如果小伙伴想通过股票账户在场内参与,那南方中证500ETF这种跟踪效果好、成交又很活跃的被动指基也是不错的选择。

具体看看中证500增强指基。

一白在14只成立满3年的中证500增强指基里做了一个对比。从超额收益的水平和稳健性角度,结合现任基金经理的经历与在任时长,认为中金中证500增强、创金合信中证500增强是目前相对较优的选择。

在近3年时间里,中金中证500增强的超额年化收益率达到9.99%,与此同时,超额收益部分的波动与回撤都比较小,不论是收益还是风控表现,都处于同期同类基金第一梯队。

这只基金的核心基金经理魏孛先生,是香港大学的统计学博士,曾在知名私募基金从事A股量化策略开发,2014年加入中金基金,任基金经理一职 4 年。

魏孛先生任公募基金经理的时间不是太长,但在私募基金领域4年多的量化策略开发经历算是一个经验补充。综合考虑到公募量化策略只是在近几年才快速发展起来的实际情况,他仅4年的基金经理任职时长也算可以接受。

创金合信中证500增强,近3年的收益、风控表现也领先于多数同期同类基金,现任基金经理董梁先生在国内公募基金之外的量化投研经验比较丰富,可惜他是在2019年7月才接手这只基金,尽管任内这基的超额表现也不错,但可观察的时间还是短了一些。两者相比,这基作为第二选项会更好一些。

最后,还是那句话,投资本就是概率,基于前面提到的各种理由,中证500指基,尤其是中证500增强指基,目前是具备值得关注的表现潜力的,但是,除了拍脑袋瞎扯之外,没人能说“接下来就是它了”。

如果对指数基金投资感兴趣,想抓住潜在的机会,又怕空欢喜一场怎么办?不要一股脑地趴在一样东西上面,合理分散是应对不确定风险的最佳武器。

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