攻守有度方可乘风破浪，22年沙场老将李家春如何应对市场波动

合理管理收益预期，重视持有人体验

首先、2021年管理好自身投资工作收益预期的同时也要对客户收益的预期做好管理。因为过去两年不管是权益产品、固收 产品，还是可转债产品，都经历了两年相当好的行情。在经历了两年的大年之后，一个朴素的想法就是降低收益预期或者管理好收益预期，力争降低波动，提升持有人体验。

注重大类资产配置，密切关注市场变化

其次大类资产配置可以帮助投资把控好最大的风险点。例如在通胀高时，利率的趋势变化可能会带来风险；同时宏观经济持续下行的过程中，股票市场也可能会有大的波动。所以2021年首先要做好大类资产配置的轮动或者切换。从过去几年宏观经济来看，2019年宏观经济在从低位逐渐起稳，2020年在疫情的冲击下从低点逐渐修复。到2021年目前为止经济的修复仍然在持续。但经济持续修复的过程中也存在两种可能，一种是趋势的持续延续，一种是经济修复出现拐点，如果宏观经济的上行态势在今年某些时点发生转换，那我们组合的大类资产配置就应该进行相应调整和切换，把整体风险控制到位。

坚持价值投资，注重风险收益比

然后偏权益投资的转债和股票还是要坚持价值投资。从过去两年的市场表现来看，有部分热门行业涨势凶猛，超配热门行业可能会给组合带来比较高的收益，但是这也意味着有可能出现比较剧烈的波动，固收 产品的权益投资还是尽量减少此类波动对组合的冲击。一方面要平衡好这类标的在组合中的比例，另一方面还是尽可能对已经超出合理估值区间的标的选择性卖出。同时在权益市场连续两年大热之后，我们会从价值投资角度重新审视组合内部标的，根据实际市场行情和风险收益比择机进行调整。

强调均衡配置，严控组合风险

最后还是要强调均衡配置，权益行业层面的投资不会极致的重仓一两个行业，当下我们会重新审视自身组合行业的风险收益性价比是否合理，另外从大类资产配置的角度来讲要适当控制整体组合中权益仓位的占比，因为从中长期来看债券的性价比已经开始逐渐显露。要继续坚持大类资产均衡配置的思想。第三要谨防高通胀，严控组合杠杆，这也要求对于整体组合的总仓位也要合理控制，因为在组合总仓位特别高的情况下也会带来比较高的融资杠杆，其导致的风险暴露也会特别高，一旦高通胀出现，那对于套息交易或者资产价格的本身表现可能都有不太有利的影响。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。