景顺长城副总经理毛从容：债券资产性价提升 进一步平衡债股配比

伴随着“固收+”产品走红，“固收+”策略成为投资配置的重要品种。景顺长城副总经理、拥有超20年投资经验的毛从容，正是“固收+”领域里的投资老将，在组合管理上她擅长做资产配置，通过追求绝对收益的投资策略，为投资者打造了多只业绩良好的“固收+”产品。

　　资料显示，毛从容现任景顺长城副总经理兼固定收益部基金经理。在2003年加入景顺长城之前，曾任职于交通银行、长城证券金融研究所，着重于宏观和债券市场的研究，历任研究员、金融研究所债券业务小组组长。从业20余年，毛从容具备了横跨股、债的投研经验，投资能力全面。

　　对于管理“固收+”产品的基金经理而言，需要具备自上而下的资产配置能力，又需要自下而上的选债、选股能力。具有股债投资经验的毛从容，在管理“固收+”产品的过程中，以绝对收益为目标，擅长从宏观运行趋势和相对估值中把握大类资产配置方向，然后通过自上而下的宏观判断与自下而上的个股挖掘相结合，灵活配置债券和股票两大资产。

　　毛从容表示，得益于景顺长城基金强大的股票投研实力，其“固收+”产品的权益部投资部分借助公司权益投资支持，同时结合行业中观景气做判断，积极把握优势行业主线和核心资产；债券投资方面，则注重个券的选择，强调收益与风险的匹配水平，主要聚焦到期收益率较高、流动性较好、存在信用溢价的债券。

　　值得一提的是，从过往的投资可以看到，毛从容呈现整体投资风格稳健，业绩良好且净值回撤控制能力强。以毛从容管理的景顺长城景颐双利基金为例，该基金于2013年11月13日成立，银河证券数据显示，截至2021年1月31日，成立以来收益率为76.16%，同期基准38.35%，超额收益达37.81%。基金经历了完整的股债牛熊，在完整运作的7年中，该基金有6年取得正收益，收益分别为2014年14.81%、2015年22.16%、2016年-0.64%、2017年4.85%、2018年2.59%、2019年6.57%、2020年8.58%；对应最大回撤分别为2.65%、4.30%、3.59%、2.01%、2.08%、1.78%、3.36%，均低于同类产品平均最大回撤水平。

　　据了解，毛从容于3月12日推出的新基金景顺长城安泽回报一年持有期混合，新基金延续“固收+”策略，以债券等固收类资产筑底，在力争获取稳健收益的基础上，以不超4成比例的基金资产投资于权益类资产，力争提高组合整体收益。同时该基金设置了一年持有期，能较有效避免投资者的频繁申赎，保持基金规模及运作的稳定，以达到提升持有人的投资体验。

　　对于后市行情，毛从容指出，权益市场方面，居民储蓄向权益市场转移趋势未改，资本制度改革不断深化，外资流入加速；同时，当前经济处于弱复苏阶段，企业盈利将得到修复，但在央行货币政策趋于中性、流动性边际收紧的背景下，A股估值扩张空间有限，行业层面则关注受益于经济复苏和景气度能够延续的行业。债市方面，从全年来看债券市场偏震荡，预计宏观经济保持高景气度，受基数影响，实际GDP增速有望保持较高增长；随着疫情消退，经济逐步恢复自身增长动力，刺激政策将温和退出。“当前宏观环境仍是‘稳货币、紧信用’，从经济运行情况来看上半年经济仍有惯性，而从股债经过调整后的比价来看，近期债券资产的性价比进一步提升，股债的配比需要进一步平衡。”毛从容强调。

来源：中国网财经

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