行业整体PEG仅0.2！陷入史上最长涨价周期，千亿面板龙头涨high了

节后A股白马股遭遇重挫，然而千亿面板龙头TCL科技却走出了底部不断抬高的走势，今日更是大涨6.48%，离创出新高仅一步之遥。

中小尺寸面板厂2月营收出炉，去年获利居本土面板厂之冠的彩晶为近23.8亿元，较去年同期大增135.2%，并攀上近九年同期高点。2月下旬，主流的32英寸、43英寸、55英寸及65英寸液晶电视面板价格，相较于2020年5月份，已经分别上涨了119%、81%、84%和46%。有业内人士指出，2021年全球液晶面板实际供应面积同比增长小于5%，供需失衡或将助推面板价格进一步上涨。

值得注意的是，作为第二大面板生产企业、电视行业头部品牌的TCL凭借着其在上游面板材料上的稳健布局以及技术资源优势，依然坚强地挺过了这段“涨价热潮”，始终保持着稳定价格。但受全球市场的供需变化，如今TCL也采取了调价，据TCL智能科技(宁波)有限公司发文称，自2021年4月1日起，TCL将对智屏产品价格做适当的调整，预计整体会上调5%~8%。

对于去年下半年开启的面板价格的不断上涨，TCL科技创始人李东生表示，这一轮供需紧张和去年疫情带来的视频产品的需求增加有关，从目前的市场的需求情况看，预期今年上半年显示产品的供求都会紧张。

此外，中国台湾地区面板巨头群创光电总经理杨柱祥在业绩电话会议上也表示，整个2021年LCD面板将供不应求。芯片、玻璃和水短缺将影响今年的LCD面板供应，芯片供应瓶颈可能会持续到2022年上半年。

从目前需求方面看，面板需求大尺寸化趋势明显，在“宅经济”需求释放和各国财政刺激的双重利好效应下，海外面板库存补货需求强劲。包括了玻璃、偏光片、显示驱动芯片等液晶面板原材料价格便已持续上涨，甚至出现了“供货紧张、供不应求”情况。

供给方面，NEG工厂停电事件、AGC工厂爆炸事件导致玻璃基板供给减少，上游8寸晶圆代工产能不足造成驱动IC供货紧缺，上游材料缺货将使面板供给持续收紧。此外，三星关闭在华唯一电视工厂，LG广州电视工厂量产推迟等因素也是直接导致面板供不应求的重要因素，进一步刺激了液晶面板价格的上涨。

据业内预计，2021年全球液晶面板实际供应面积同比增长小于5%，供需失衡或将助推面板价格进一步上涨。

华安证券2月8日研报称，一季度面板厂各技术别也基本处于高稼动运转状态，预计今年上半年面板都将保持较高景气度，大尺寸 LCD的产能从韩国和台湾地区转到中国大陆后，行业竞争格局发生了明显的改变，逐渐形成了 TCL 和京东方两家企业领跑市场的“双子星”格局。随着 TCL 收购三星苏州生产线，京东方收购中电熊猫生产线，叠加韩国企业 2021 年全面退出的因素，TCL华星和京东方的市场份额将会超过 50%，“双子星”格局继续巩固。

2021年1月29日，玻璃基板供应商日本旭硝子熔炉爆炸，预计将影响2-4月的玻璃基板供应，3月份开始进入奥运会等赛事的备货旺季，而电视机正处在持续大尺寸化的趋势中，再叠加8寸晶圆产能紧张导致面板驱动IC缺货。业内普遍预计LCD面板价格上涨有望持续。

作为行业内的两大巨无霸企业，京东方A在电视、电脑显示器、笔记本电脑、平板电脑、智能手机五大主流LCD显示屏领域的出货量、销售面积市占率全球第一。2021年LCD TV面板供应总量将超过6000万台。根据其1月29日发布的业绩预告，预计2020年实现净利润48-51亿元，同比增长150%-166%，扣非净利润25-28亿元，相对2019年扭亏为盈。公司透露业绩增长主要是由于面板景气度相对2019年明显提升，IT、TV类产品需求大幅回升所致。

无独有偶，TCL科技作为全球及国内第二大面板供应商，面板业务收入占比约67%，拥有多条G6 LTPS、G8.5、G11代LCD面板产线。其于1月12日发布业绩预告，预计2020年实现净利润42.0-44.6亿，同比增长60%-70%。其中，2020年第四季度实现净利润21.75-24.35亿，环比三季度增长166%-198%，均超出了市场预期。

华泰证券根据相应公司的业绩增速进行测算后发现，2021年面板板块整体PEG仅0.2，估值具备较强吸引力。其进一步指出，随着韩国巨头三星、LGD和日本松下的持续退出，京东方、TCL科技等大陆厂商有望承接部分订单转移，伴随新增产能的释放，预计大陆厂商在LCD面板市占率有望从2019年的41.1%提升至2021年的57.8%，京东方、TCL科技业绩有望受益于LCD面板涨价和市占率持续提升。