产业升级 风物长宜放眼量

天天基金的朋友们：

大家好，我是博时基金经理蔡滨。首次入驻天天社区，希望和大家未来多多交流。我目前在博时担任股票投资部副总经理兼权益投资成长组副总监，管理博时产业新动力、博时外延增长、博时逆向投资等7只公募基金，管理规模近百亿。

2014年担任基金经理以来，我一直秉持价值投资的原则，主要采用行业均衡、精选个股、成长为主、周期为辅的策略，力争实现所管理产品的净值长期稳健增长。担任基金经理的7年间，所有产品几何平均任职年化收益率24.37%（数据来源：银河证券，2021.2.10）。 此外，我的代表作博时产业新动力，自2015年以来，上证综指每年最高点买入，持有期收益均超70%（数据来源：银河证券，2021.3.5）。

近期我们不难看到，全球及中国经济持续复苏，但节奏并不均衡，影响各类资产及其相对表现。中国增长率先恢复至疫情前水平，面临增长与政策的“一进一退、虚实收敛”的环境。中国股市重在阶段性和结构性机会，我依然看好产业升级与消费升级的大趋势，也积极关注潜在的短期流动性及板块估值风险。此外，中国许多优秀的公司赴港上市，港股仍然是全球相对价值洼地，许多投资者都想参与中国新经济成长红利，分享港股的投资机会与价值。

年后股市震荡，许多初入基金市场的投资者感受到较大的心理波动，有的朋友甚至对持有的产品焦虑中大量赎回。其实回归到本质，现阶段的经济发展向好趋势和产业基本面并未发生显著变化或恶化，市场回调遵循的是价格围绕价值波动前进的发展规律，前期的过快过大上涨必将带来一定程度的估值释放和价格回调。我国在疫情攻坚战中获得胜利，未来消费、出口、投资三驾马车拉动下，逐步从中国制造进入中国创造，增长逻辑清晰坚挺，我们对经济发展的长期态势充满信心。目前国内制造业基本面最优、且具有全球竞争力的一些企业投资价值逐步凸显，A+H股蕴含大量升级利好标的。应积极拥抱中国产业与消费升级的时代红利，风物长宜放眼量。

我会在接下来的日子里不忘初心，坚持长跑，与每一位持有人站在一起，努力管好我的每一只产品。

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风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，收益存在波动风险。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道查询（http://www.bosera.com/fund/index.html）查询， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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