司南投顾周报精选组合复盘

上周大盘回顾

数据来源：wind，截至2021.3.19

精选组合复盘

绝对收益策略平衡型

中低风险，适合想跑赢通胀，可中短期持有组合的客户

数据截至2021.3.18，过往业绩不预示未来表现，

为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证

绝对收益策略平衡型组合以固定收益类资产为底仓，偏股类资产仓位为0-20%。本组合业绩长期上大幅跑赢了业绩基准。

国外方面，隔夜美国10年期国债收益率一度跃升至1.75%，创2020年1月以来最高水平。利率的上行驱动力来自经济增长的修复，在分子端有利于股价上行，但在分母端形成拖累，道指/标普近期持续跑赢纳指即为佐证。国内方面，随着经济复苏提速，需持续密切关注未来经济数据、疫苗推进进程及基建加税等政策推进。信用收缩仍为今年主要矛盾，需进一步观察政府是否采取较为猛烈的信用收缩举措。

我们将继续关注宏观市场变化，灵活配置资产结构，精选全市场优质基金，并相信主动管理能力优秀的基金经理能及时捕捉市场机会，力求实现丰厚收益。

多因子策略股基成长精选

较高风险，适合想追求高收益，可以长期持有组合的客户

数据截至2021.3.18，过往业绩不预示未来表现，

为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证

多因子策略股基成长精选组合是成长风格的中高风险基金组合，偏股类资产仓位在70%-100%之间，主要投资于主动管理型基金。本组合业绩长期来看大幅跑赢了业绩比较基准。

本周市场延续震荡行情，碳中和板块活跃，但分化严重，电力、环保走强，资源股走弱，低估绩优股和顺周期板块相对稳健。宏观经济、流动性、情绪三者决定市场将或从流动性驱动转向业绩驱动。中期来看，权益资产估值高的问题已经产生一定的负反馈。在宏观流动性边际收紧的背景下，市场风险偏好料难回到前期高位。资金会明显偏好确定性高的资产，即业绩与估值的性价比。

本组合仍然看好成长板块的中长期表现，我们会继续精选优秀的主动权益基金，长期的配置思路不会改变。建议偏好成长风格的投资者，继续坚持持有，以求获取中长期的投资收益。

投顾观点

指数表现分化，适当降低权益敞口

本周，全球资本市场及各大类资产价格大幅波动，其中，十年期美债收益率快速上行逼近1.75%水平，布油价格单日下跌接近8%，美股冲高回落，而A股在前期大幅下行后，本周下挫回升。

展望未来，随着疫情全球经济复苏，通胀预期上行的背景下，收益率上行对处于估值高位的资产价格冲击加大，全球资产市场和大类资产价格处于波动率抬升阶段，市场波动加剧的态势有望延续。在此背景下，我们看好低估值、高股息板块，另外在消费和科技成长领域，在估值修复后将重现配置价值。

司南投顾将继续在风险控制的范围内，从长期视角积极寻找市场机会，通过资产配置和组合动态管理，力争为投资人创造长期收益。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，提供投资建议并为投资者调仓，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩并不代表未来收益。本公司提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则。投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做投资决策，投顾账户的投资风险由投资者自行承担。为其他客户创造的收益，不够成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。