作者丨汗青
出品丨鳌头财经（theSankei）
2020年中国经济发展有了哪些新变化？
企业的数字化升级要数其中之一。去年受疫情影响，餐饮、零售、影院等线下业态受到影响，进行数字化升级，从线上获取更多可能性成为诸多企业的诉求。
SaaS数字化服务商也迎来全新的发展机遇，近日，港股“新经济SaaS第一股”微盟集团（2013.HK）交出了一份足以在阳光下审视的年报，数字化带来的增长红利在这份年报中一览无遗。
财报显示，微盟集团2020年微盟集团总收入20.64亿元，经调整净利润则为1.08亿元，微盟也成为了行业内首家连续三年实现经营性盈利的企业。
有人说，崛起于微信的微盟登上了一艘大船，现如今，微盟又踏上了企业数字化升级的风口。后疫情时代，踏在浪尖上的微盟又将驶向何处。
数字商业、数字媒介双轮驱动 微盟连续三年盈利
微盟的底气更足了，这种底气在外部源于资本的看好。今年年初，SaaS概念迎来大爆发，微盟集团股价在一个月内几乎出现翻倍，2020年，微盟集团先后被纳入MSCI中国小型股指数、恒生科技指数，今年2月份，微盟又被正式纳入MSCI中国全流通指数，摩根大通、贝莱德、瑞士信贷等机构也在近期纷纷增持微盟集团。
从长期来看，资本的青睐不难理解，移动互联网发展至今，公域流量逐渐见顶，私域流量成为企业发展的下一个增长点，去中心化的私域也将是万千企业数字化升级的主要方向。
数据显示，去年的新冠疫情尽管影响了宏观经济的增速，但线下转线上的需求反而助推了SaaS企业的发展，预计到2022年，SaaS市场规模将突破千亿元。
千亿市场中，早已占据先发优势的微盟内在的底气则是不断优化的营收结构和日渐向好的财务状况。财报显示，2020年，微盟集团经调整总收入逆势增长43.7%至20.64亿元人民币创历史新高；盈利方面，2020年微盟集团经调整EBITDA大幅增长78.3%至2.99亿元，经调整净利润达1.08亿元人民币，同比增长39.1%，连续第三年实现经营性盈利。
“微盟盈利能力的大幅提升除了外部环境变化所带来的红利，更关键的在于微盟自身对营收结构进行了优化，以适应当今环境。”长期观察互联网行业人士向鳌头财经表示。
鳌头财经了解到，2020财年微盟集团将主营业务进一步细化，分为数字商业与数字媒介两部分，数字商业部分包含了订阅解决方案和商家解决方案，其中订阅解决方案主要提供商业及营销SaaS产品、ERP解决方案以及大客定制服务等；商家解决方案为商家提供流量、工具、运营三位一体的整体服务方案和一系列增值服务，支持商家数字化商业和营销需求。
齐头并进的两大数字业务带动微盟业绩增长。财报显示，2020年微盟集团数字商业收入为12.46亿元，同比增长44%；数字媒介收入8.18亿元，同比增长43.2%。
在商户数据上，订阅解决方案付费商户数增长23.2%至98,002名，每用户平均收益人民币7,326元，同比2019年增长15.0%；商家解决付费商户数达到45,698名，对比上年同期增长了40.8%，每用户平均收益增长4.7%至人民币11,560元。
“营收结构的优化让微盟形成了可持续发展的循环闭环，一方面，数字商业中的订阅解决方案部分通过成本低、获客门槛低等优势吸引需要数字化升级的企业客户，商家解决方案和数字媒介又作为增值服务满足客户的营销需求。前者提供稳定客源，后者为公司带来利润，两者交叉销售又能为微盟吸引更多的企业客户资源，进一步构筑护城河。”前述观察人士说道。
“苦练内功”促进TSO全链路智慧增长
微盟集团对营收结构的优化并非改个名称那么简单，实际上，两项业务各有侧重，也承担着不同的任务。其中，占集团营收的60%的数字商业已经成为支撑微盟整体业务的中流砥柱；数字媒介尽管营收不及数字商业板块，但长远来看其将是微盟新的增长点。
拆解来看，在业务的具体运营中，微盟制定了“内外兼修”的发展战略。“内功”是TSO全链路智慧增长解决方案，其中“T”代表流量（Traffic），“S”代表工具（SaaS），“O”则是运营。
以SaaS为核心引擎的TSO全链路智慧增长解决方案，带动了数字商业板块业务的增长。财报显示，去年数字商业板块中订阅解决方案的收入为人民币7.18亿元，同比增长41.6%；商家解决方案的收入为人民币5.28亿元，同比增长47.4%，精准投放的毛收入为人民币97.64亿元，同比增长111.9%。
“现今企业的数字化升级已经到了新的阶段，单一的数字化服务很难满足企业需求。在商家营销上也是如此，更精准的匹配、更高的转化率、更高效的投放成为广告主们的新诉求。”行业观察人士向鳌头财经表示。
实际上，微盟为商家提供的服务不仅仅局限于私域流量，在数字媒介板块中，微盟正在加快多元化流量渠道布局，借助腾讯、头条、知乎、百度等外部公域流量助力商家全场景高效经营。
外部引流，内部闭环运营，“公私合营”的方式让企业客户的私域流量得到持续增长。财报显示，在数字商业的商家解决方案和数字媒介业务中，微盟集团合计助力4.8万商户投放毛收入达106.8亿的精准广告用以获取流量，毛收入同比增长102.2%。
瑞银研报指出，鉴于微盟集团甚多的渠道流量，其商户解决方案的增长前景仍然乐观，收购策略及其在微信视频号中的潜力，预计到2021年，该业务的收入将同比增50%。
大客化、国际化、生态化战略奏效
如果说TSO全链路智慧增长解决方案是微盟苦练的内功，大客化、国际化的战略则是微盟寻求外部增长空间的基石。去年微盟制定了大客化、国际化、生态化的核心战略，三大战略稳步推进。
财报显示，大客化战略在智慧零售、智慧餐饮等SaaS标杆产品的推动下，业务发展成效显现。以智慧零售为例，去年微盟集团智慧零售商户数量达3682家，收入为人民币1.45亿元，占订阅解决方案收入的20.2%，较2019年大幅增长224.5%；品牌商户达618家，品牌商户的每用户平均订单收入高达28.2万元人民币。
智慧零售已经成为微盟业绩增长的新引擎。机构也对此纷纷看好，随着微盟集团大客化战略的持续推进以及在各大行业的进一步渗透，中金研报预计微盟2021年SaaS业务收入仍将取得 40%-50%的较高增长，结合海鼎并表收入增速可近 80%。
在国际化方面，鳌头财经了解到，目前微盟服务1009家海外客户，覆盖十多个国家和地区，日本的近铁百货、CDF中免国际等海外商家均在其中。“内外兼修”的微盟用更好的产品、方案去服务更广泛的用户，找到了长效的增长逻辑。
在生态化方面，实际上，不少互联网企业发展到一定阶段都在追求生态化，何为生态？自我造血，自我循环。
微盟的生态化体现在三个方面，其一是流量。鳌头财经了解到，目前微盟集团的SaaS产品已接入QQ小程序、QQ浏览器、抖音小店等平台，流量渠道也从腾讯平台流量扩展至其他头部平台。
其二是开发者生态，开放的开发者生态无疑能更好地深化客户、开发者和服务商之间的连接，财报显示，微盟集团去年共服务大型商家超100家，活跃企业开发者560名，累计提交应用超过1000个，开发者生态效果显著。
其三则在于投资生态，去年，微盟开启了“剁手”模式，通过“公司直投+兼并收购+产业基金”的多元化投资布局拓展业务边界。
在餐饮板块，去年微盟先后收购了雅座，投资了商有；在零售板块，又通过收购海鼎切入了连锁超市领域。此外，微盟还投资了秒影工场等产业链优秀公司，与华映资本联合成立产业基金也迎来小麦助教、构美等项目落地。
现如今微盟的投资版图涵盖了餐饮、零售、短视频、教育、直播等多领域，智慧商业生态布局进一步扩大。
投资生态的完善放大了微盟自我造血、自我循环功能。以餐饮板块为例，财报显示，在控股雅座并进行业务整合之后，2020年微盟餐饮商户达6996家，收入4481.7万元，同比增长13.0%，每用户平均订单收入1.9万元，同比增长46.2%。
2021五大方向重点发力
有人说，微盟的成功是搭上了微信这艘大船，也有人说，微盟所处的B端赛道是微信下一个十年的发力重点。无论哪种说法，都显示了微盟所处企业服务数字化的赛道发展前景向好。
事实如此，数据显示去年微信人均使用小程序个数同比增长了25%，小程序人均交易额提升了67%，程序年活跃数整体同比增长了75%。无论是用户端还是开发端，小程序的应用场景越来越广泛。
这一背景下，微盟集团围绕数字化转型为商家提供去中心化的数字新商业操作系统，具有十分可观的发展前景，根据中信证券发表研报显示，随着微盟集团智慧零售、智慧餐饮等业务快速发展，预计微盟集团2021-2023年数字商业CAGR仍有望维持50%以上增长，未来3年潜在市值空间有望达千亿以上。此外，瑞银、国信、中银等机构纷纷对微盟给出买入评级。
此外，微盟的在营销、短视频等领域的多元业务布局也将助其准确把握SaaS行业未来增长。
微盟变得更加的开放，也面临更多的可能性，针对未来，微盟也定下了提升大客占比、升级全链运营能力、构建开放的生态、拓展云服务品类、加快国际化布局的五大方向，助力商家生意增长，扩大数字商业市场领先优势。
方向已定，接下来便是前行。随着企业数字化的浪潮，千亿市场中跑出千亿市值的企业，不会是奢望。
- 微盟集团(02013)
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