一、海外经济

1. 美国零售不及预期:美国2月零售环比-2.7%,低于一致预期的-0.5%。但环比回落的主要原因是前值上调至8.2%,上调幅度与2月低于预期的部分基本抵消。总体而言,上一轮财政转移支付仍对居民消费起支撑作用,但边际效用有所降低。

2. 美国2月极端天气影响生产:2月美国中南部遭遇暴风雪极端天气,对生产、建筑等经济活动产生较大影响。2月制造业产出环比-3.1%,前值1.2%;2月新开工房屋套数也较前值下降约10%,但降幅主要集中于中部、南部等受极端天气影响地区。

二、国内经济

1. 工业生产维持高增:1-2月工业增加值较2019年同期复合增速8.1%,与1-2月出口数据互相印证,指向外需继续带动制造业生产维持在较高景气水平。

2. 消费恢复仍然疲弱:1-2月社零较2019年同期复合增速3.2%,较2020年末水平并未出现明显改善。从结构上看,乡村弱于城镇,商品消费弱于餐饮消费,反映春节就地过年的影响较为显著。

三、债券市场

(1)资金面

上周资金利率延续上行。R001、R007、R014、R1M分别较上一周上行33BP、13BP、31BP、3BP。

表1:资金变动情况

(2)市场

上周利率债收益率总体呈现下行。1Y期国债和国开债分别变动0BP、4BP,5Y期国债和国开债分别下行5BP、2BP,10年期国债、国开债均下行2BP。

信用债收益率出现分化。AAA、AA+、AA三年期限品种分别变动0BP、-2BP、-2BP。

表2:利率债估值变动情况

表3:信用债估值变动情况

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