医药基金，后市是否还值得期待？

春节后，买基金的小伙伴很受伤……

尤其是那些重仓医药和消费板块的同学们。

首先让我们来看下数据：

2月18日-3月12日，在28个申万一级行业中，医药生物跌幅名列前茅，高达-18.58%，仅次于食品饮料。

这不，受此影响，最近相关行业主题基金也表现很惨…小信在Wind上查了下医药主题的基金（注：Wind板块基金分类，包括医疗保健和制药行业），平均跌幅在-17.16%以上。（数据来源：Wind，统计区间2021.2.18-2021.3.12）

—— 来自基民的心声 ——

“真惨”

“醉了都，往谷底跌”

“目前不知道怎么办”

……

想必，不少小伙伴不禁想问，“春节前还好好的医药，究竟怎么了？”

基金经理 杨珂：从近期医药板块部分权重股大幅下跌的情况来看，短期流动性和市场分歧在其中或是主要因素。

既然是短期因素，那是不是想再问一句，“医药行业，后市还行不行？”

基金经理 杨珂：对于短期回调，大家不用太过担心，因为长期来看，这些都会随着医药相关企业盈利能力的持续稳定增长而逐渐转好。尤其是那些盈利能力和成长增速相对确定的公司将持续具备吸引力。叠加政策趋势长期向好，我们相信，那些创新研发和落地能力强的企业，或将获得更高的估值溢价。

事实上，医药行业是相对容易产生“百年企业”的行业，德国有多家历史悠久的药企；截止目前，国内超过150年以上的企业有5家，其中2家是传统药企。（数据来源：Wind，数据截至2020.12.31）

除此之外，过去两年（2019-2020），医药板块表现优异，本身受市场追捧/关注就很高，而中期过快过大的涨幅，确实短期也有回调的需要。举个例子，这就好比我们再出拳前，必须先曲臂收拳一样，短期回调是为了长期的发展做准备。

这一点，从历史数据看，也可以得到进一步证实！我们以中证医药卫生指数为例，该指数过往共经历了3次大跌，但拉长时间看，它长期向上的趋势是比较直观的。（数据来源：Wind，数据统计区间：2009.7.3-2021.3.15）

—— 中证医药卫生全收益指数历史走势 ——

（数据来源：Wind，数据统计区间：2009.7.3-2021.3.15）

总得来说，医药是市场长期相对看好的行业，但是行业的发展也会受到一些市场“黑天鹅”等不确定因素的短期影响。这里也透露了长期以来，我们给大家传导的“长期持有”、“资产配置”两个概念！

一方面，我们建议大家通过拉长持有期限的方式，去平滑短期波动对您的影响，用时间换空间，从而实现价值投资；另一方面，老话说“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，如医药等行业主题类型的基金，因单一行业持股较为集中，相对风险也会较大。建议大家在配置基金时考虑分散风险，在不同行业的基金或产品类型中考虑。

最后，医药的未来可能在那些领域？

基金经理 杨珂：我们认为，中长期看，医药行业稳定增长的长期需求并未改变，“需求”和“创新”将是行业持续发展的主动力！回头再看看这次的大跌，从长远看，没准也许是个入场的时机。

目前好看“创新药、医疗服务、医药器械、连锁药店、医药消费”五大医药细分赛道投资机会。

基金经理杨珂：香港大学金融学硕士。2015年12月加入信达澳银基金，历任研究咨询部研究员，信达澳银健康中国基金基金经理（2020年5月13日起至今）。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。