【你问我答】关于“固收加”，你最关心的4个问题，答案都在这儿

本期提问

上周有不少客户提到了关于“固收加”产品的问题，例如“固收加”的投资策略、如何辨认“固收加”、账户里应该配置多少“固收加”等等……

今天我们就来做一个固收加品种的合辑，逐一来回答大家的问题吧。

答

【问题1】“固收加”产品的目标和策略是什么？

“固收加”产品主要是为了满足两个方向的投资目标。一方面，是追求较低的波动率，避免产品净值大起大落；另一方面，是追求较合理的回报，不用动不动就几十个点的收益，能超越银行理财水平的收益率也都可以了。

而投资策略方面，“固收加”产品是以债券作为主要的配置方向，来实现低波动率的目标；同时，在配置债券的基础上，再增加一些收益弹性较大的资产，比如可转债、股票、股指期货、衍生工具等等，来增厚组合的收益弹性。

总的来说，“固收加”产品就是追求以债券类资产作为基础来降低波动，再通过收益弹性较高的资产来增厚收益，力求在收益与波动之间做好平衡。

【问题2】我们怎么知道一个产品是不是“固收加”？能不能通过基金名字或者代码辨认出来呢？

一般来说，单从名称上是比较难辨认谁是“固收加”基金的，代码也没法代表产品的“固收加”这个特征，所以咱们还是要通过一个基金的实质内容——也就是里面的投资标的——来判断。

比较常见的“固收加”，主要包含了一级债基、二级债基、可转债基金以及偏债混合型基金等类别。其中，二级债基和偏债混合型基金能够全面、综合运用各类大类资产配置工具，是“固收加”的主要产品形式。

在此插播一个小知识：一级债基不能投资股票，常见组合范围是“纯债 可转债”；二级债基可以投股票，但权益仓位不高于20%，常见的组合范围是“债券 股票 可转债 打新”；偏债混合型基金的组合范围与二级债基类似，但权益类仓位更高，一般是0~30%或40%。

我们可以通过产品合同中“投资范围”这一栏，来查看基金到底都能投些什么标的。

平时想投“固收加”，就可以在基金超市页面，按分类去筛选，在混合型里面选偏债混合，或者在债券型里面选一级债基和二级债基。

【问题3】自己搭配股债比例，可以达到“固收加”的效果吗？

有朋友可能会觉得，“固收加”不就是买点债券又配点股票嘛，我自己搭配不就行了嘛，为何要买 “固收加”基金呢？

首先，债券不是我们想买就可以买的。虽然债券也存在着交易市场，但一般只对银行、投资公司、基金公司等机构投资者开放。老百姓平时能买到的国债只是债券中极小的一部分，说是冰山一角都不为过，剩余的各种不同等级的金融债、企业债等等，基本是不对个人投资者开放的。

其次，很多人会有一个误解，以为“固收加”里面的风险资产就是股票。其实，除了股票，还有可转债、股指期货、国债期货等衍生品以及新股、定增或大宗交易等等。

看似简单的“固收加”，其实对基金经理的投资能力要求非常高，既要懂股，又要懂债，还得学点衍生品投资、大宗交易等等，可以说十八般武艺轮番上阵都不为过。而且基金经理也不是万能的，一个“固收加”产品，背后往往需要一个投研团队的支持。

另外，股债搭配的比例是动态调整的。哪怕有一个“固收加”产品就是简单的债券 股票，那对投资者的能力要求也不低。买哪只债券跟股票？比例是多少？7:3吗？还是8:2？什么时候要积极进攻，多配点股票，什么时候又要开始防守，多配点债券？凡此种种，这些都是我们需要思考的问题。

所以，还是不要试图用自己的爱好，去挑战别人吃饭的本领了。专业的事情，还是交给专业的人吧。

【问题4】“固收加”品种，适合配置多少比例呢？

“固收加”产品本质上是偏债类的品种，而偏债类和偏股类的品种，都是我们资产配置中的核心组成部分，两者的占比大概能去到账户总资产的90%。在这个核心组成部分中，两类资产分别应该配置多少，可以根据自己的风险偏好来决定。

举个例子，对于风格激进的投资者，偏股和偏债类的配置比例可以是7：3；如果风格稳健，配置比例可以调成5：5或者4:6；而如果风格偏谨慎，那比例就可以是3：7了。

以上这些比例，都是不固定的，大家可以根据自己的风险偏好、以及市场的行情来动态调整。

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