3月31日，公募基金2020年年报全部披露完毕。基金年报作为我们全方位审视一只基金最全面、最真实、最便捷的指导工具，它的重要性也不言而喻。

但有南粉表示疑问：距离2020年已经过去了3个多月，现在再开始关注去年的基金年报有意义吗？


南南认为当然有！

基金年报作为基金管理人向投资者交出的年终总结汇报，我们从中可以找寻到不少有用信息。不仅有利于我们更好地判断产品实际的运作情况，也便于我们了解公募基金的整体发展生态。

2020年公募基金发展概况


首先，我们通过万得整理的各家基金公司年报数据，来看下2020年公募基金总的发展概况。

据数据统计，业绩上，2020年公募基金盈利2.003万亿，创下历史新高；

基金持仓上，加大对金融业、采掘业、制造业等顺周期板块的配置，降低地产配置比例；

大类资产配置上，债券资产下降近5个百分点，股票资产上升约6个百分点至24.9%；

持有人机构上，相较于2019年底，公募基金个人持有比例上升3.59个百分点至53.4%，创近五年新高。

从这些数据我们可以得出一个结论：2020年的确是公募基金尤其是主动权益类基金大放异彩的一年，不管是规模、利润、还是关注度都得到了很大的提升。


年报可以重点关注哪几点？


那除了通过专业资讯软件了解年报整体概况外，面对动辄十几页的年报资料，个人投资者如何快速抓取有效信息呢？这里南南为大家划几个关注重点：

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第一、基金净值表现


这是判断一只基金是否盈利的关键。一般来说，基金年报中会对基金各个阶段，主要包括过去3个月、6个月、1年、成立以来的收益率进行展示，方便投资者更直观、全面地对基金表现进行判断。

同时在关注基金净值表现时也可以看下业绩比较基准这个指标。它就像一个合格线，如果一只基金长期跑不赢业绩比较基准，那么这样的基金很有可能被判定为“不合格”。

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第二、投资组合报告


如果你想关注基金资产的组合情况，了解股债的配置比例；或者说想知道基金投资的行业分类、持仓股票明细等，那么这一部分可以重点关注。

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第三：基金份额持有人信息


这一部分包括基金的客户总数、个人投资者占比、机构投资者占比以及基金公司员工持有份额、占比等信息。

为什么要关注这一信息呢？一方面可以通过这一指标了解基金的受欢迎程度，另一方面也可以避免基金因规模太小或是持有人数量太少而面临的清算风险。

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最后重头戏来了，那就是基金经理报告期内投资策略和运作分析。

如果说其他的指标都是在回顾过往，那么这一指标不仅可以看到基金经理在报告期内的投资运作回顾，甚至还会包含对未来市场的展望与分析，给投资者的参考价值也会比较大。

基金经理投资展望

这里南南主要摘取了茅炜、林乐峰基金经理的主要观点给大家做个参考。

首先，我们先来听听基金经理茅炜怎么说。他认为2021年上半年A股市场仍将处于典型的复苏期，但将更加体现为基本面驱动的特征，风格扩散并保持均衡，个股从长久期逻辑资产向更多的绩优标的扩散，2021年整体看对个股的中短期业绩将更加看重。

展望后市，2021年中国信贷周期将会进入下行期，利率将会上行，构成偏紧的金融环境，居民去杠杆、地方政府去杠杆将会继续进行，茅炜认为要对安全边际不足的个股保持谨慎态度。

但是他也强调，在任何市场，都将有穿越周期的公司走出来，创新带来新的机会。因此会看好新兴成长领域，需求端包括新能源、互联网等成长空间大、成长路径清晰的行业，供给端包括化工、高端装备等海外需求扩张且对我国依存度高的行业。

听完了茅炜的看法，我们再来听听林乐峰基金经理的观点。

他认为2021年个股估值可能会有一定的压缩，股票的收益将主要来自于业绩的增长而非估值的扩张，个股的预期收益率将小于过去两年。

在看好行业上，他认为一些具有全球竞争力的制造业优势企业和可选消费领域的龙头企业值得重点配置，此外受益经济复苏且估值处于历史底部区域的银行是不错的绝对收益品种。长期来看，消费升级和先进制造一直是他较为看好的两大赛道。

最后提示了两点风险，一是政策超预期的收紧

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