“别看一个人怎么说的，要看他怎么做。”
去年四季度，不少热门股高歌猛进，而何琦隐隐感到了“泡沫”。
在他看来，部分热门板块的估值与业绩并不匹配，反而，一些基本面改善、但市场关注度不高的低估值板块值得布局。
他是这么想的，也是这么做的。公开报告显示，他在四季度加大了金融板块的配置。
现在看来，这样的操作，较好地规避了春节以来的抱团股回撤的风险，很有先见之明。但在当时，也让他承受过一定的短期业绩压力。
“我喜欢左侧布局，追求投资的性价比，产品净值和市场不一定同步。”何琦道。
01
市场稀缺的港股投资专家
今年权益市场波动加大，低估值且安全边际较高的港股吸引了大家的注意。
但投资老饕们都知道，这个市场看着很美，投资起来可并不容易，无论交易制度、上市制度、投资者结构、公司治理都与A股有着很大区别。跨过香江易，识别埋伏难。
而何琦正是市场上为数不多的、专精港股的基金经理。
定期报告数据显示，截至2020年底，市场上有三年以上连续业绩、且三年季报中港股平均持仓超60%的主动权益基金经理仅26位，何琦正是其中之一。
他的代表作，华泰柏瑞新经济沪港深，是市场上“港股纯度较高”的沪港深产品，去年四季报的港股持仓占比在82.81%。截至3/11，他管理产品接近四年，历经一个完整的市场周期，任职年化回报超过20%，大幅跑赢同期的恒生指数和沪深300指数。
另一只在管的产品，华泰柏瑞亚洲企业，去年底的港股持仓在97.93%。产品2020年度回报超过70%，在QDII基金中排名第5(排名来源：银河证券，银河分类：QDII混合基金，同类可比共34只基金，截至2020/12/31)。
(以上业绩数据来源：华泰柏瑞，经过托管行复核。持仓数据来源：产品季报。)
02
善于挖掘 “冷门”机会
何琦的成长路径，和一般基金经理不太一样。
上海交通大学毕业后，他先后担任汇丰银行证券服务部证券结算师、华泰柏瑞交易部高级交易员、海外投资部基金经理助理。
交易前线的经历，使他非常熟悉港股的各种玩法，更重要地，培养了他较好的宏观嗅觉，这对港股投资尤其重要。
“港股比较独特，同时受到南下和外资的影响，除了精选估值与业绩匹配的个股，还需要我们站在全球资产配置和外资角度加以验证，这样更能提高选股的胜率。”何琦道。
他的基金持仓，也与市场主流的港股基金不太一样。
去年四季度主动管理型基金持仓市值排名前十的H股，都不在他的十大重仓之列（数据来源：中信建投，产品季报）。
他坚持独立思考，总能左侧挖掘出一些处在业绩拐点和行业拐点的“冷门”机会。
比如，去年下半年，他加大了汽车股的配置。他认为，汽车行业在连续三年基本面调整后，估值已趋于底部，同时，疫情使得居民对私家车的依赖度提升，后续伴随经济基本面复苏，板块景气度有望迎来回升。
值得一提的是，注重质地和估值“性价比”的他，在看到新能源车巨大空间的同时，慧眼挖掘了传统4S店模式在中国广阔下沉市场的投资机会。
03
追求投资的“性价比”
虽是TMT和汽车投研出身，但何琦的投资视野并不拘泥于这两个行业。
他在科技、消费、周期上均有较为突出的选股能力，能力圈全面。
他的投资多从中观视角出发，行业上顺势而为，选择有政策支持、趋势向好的板块，再从中挑选竞争壁垒较高、管理层优秀、业绩持续增长的公司，估值上讲究与基本面相匹配，规避明显的泡沫。
旁人看到的所谓行业轮动、左侧布局，其背后都是对于投资性价比的追求。
“港股波动较大，所以个股选择上，一定要谨慎再谨慎。有时候我太谨慎了，也会因此错过一些机会。”何琦一脸诚恳。
接触过何琦的人，很容易被他的真诚圈粉。
生性淡泊，没有架子、不绕圈子，怎么想就怎么说，怎么说就怎么做。
“别看一个人怎么说的，要看他怎么做。”何琦如是说。
备注：何琦先生目前掌管的基金有华泰柏瑞新经济沪港深、华泰柏瑞亚洲企业、华泰柏瑞中证港股通50ETF、华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF四只，任职日期分别为2017/7/10、2019/8/7、2020/12/30、2021/1/25。
华泰柏瑞新经济沪港深成立于20161125，2016年(成立至年底)、2017年、2018年、2019年、2020年收益依次为0.14%、27.67%、-22.71%、59.74%、38.84%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*45%+恒生综合指数收益率*45%+上证国债指数收益率*10%，同期收益依次为-3.37%、22.64%、-14.94%、18.84%。华泰柏瑞亚洲企业成立于20101202， 2010年(成立至年底)、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年收益依次为0.5%、-25.27%、8.66%、4.04%、0.82%、-7.59%、-2.65%、29.48%、-14.64%、14.45%，业绩比较基准为：MSCI亚太综合指数(不含日本)(MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index)。华泰柏瑞中证港股通50ETF成立于20201230，业绩比较基准为：中证港股通50指数收益率(使用估值汇率折算)。华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF成立于20210125，业绩比较基准为：中证沪港深互联网指数收益率。以上数据来自基金定期报告。
风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。本产品由华泰柏瑞基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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