在近日举行的“碳中和2060”论坛上，中金公司重磅推出《碳中和经济学：新约束下的宏观与行业分析》主题报告。据中金研究部估算，未来40年中国绿色投资总需求约140万亿元，电力、交运、建筑的绿色投资需求量最大。
就市场如何理解碳中和目标带来的创业投资机会，中金公司新能源公用事业首席分析师刘俊在接受《国际金融报》记者采访时表示，碳中和目标下创业投资机会其实是非常多的，可以看到基建方面相应落地场景商业模式创新，以及电网结构、能源结构未来会有较大改变。
绿色投资总需求约140万亿元
中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院执行负责人彭文生表示，与通常的市场研究相比，碳中和研究面对两个挑战：一是涉及面广，跨经济、社会、科学多方面；二是公共政策是关键，但又难以借鉴过往经验。
彭文生指出，中国绿色投资需求大。据中金研究部估算，未来40年中国绿色投资总需求约140万亿元，前10年约22万亿元，后30年约117万亿元。绿色投资包括现有无碳产能扩张、旧设备低碳改造、创新技术设备投产等。
关于绿色金融如何落地，彭文生建议公共政策需要发力，包括政府投资基金、绿色产业政策、税费减免优惠财政支持；绿色再贷款、宏观审慎框架增加气候风险因素等货币政策；监管上也应当设立资产评判增加气候因素考核，改变资本占用比例，设立交易所绿色板块。此外，还要有绿色标准及信息披露制度，比如绿色标准与产品目录应当统一、国际协调与趋同，强制企业、金融机构、监管机构等各方绿色信息披露。
创业投资机会备受关注
中金公司新能源公用事业首席分析师刘俊表示，碳中和意味着能源革命，意味着向更清洁、更安全转型。在当前经济发展阶段，能源增长需求与碳减排压力存在矛盾，这是绿色能源的核心难点。因此，完成目标须顶层设计和更大力度的政策支持，预计2060年70%的能源将由清洁电力供应，约8%将由绿氢支撑，剩余约22%的能源消费将通过碳捕捉方式，从而实现碳中和。
刘俊指出，当前技术水平下能源与工业领域碳中和转型成本高，需要通过技术降本收窄绿色溢价。碳中和的解决路径需要供给和需求双管齐下，技术决定能源供应核心基础，技术主线将以光储为主、水核风等多能为辅；而终端客户选择的能源消费模式则需要政策引导。
中长期来看，碳中和对经济需求侧影响如何？市场如何理解碳中和目标下带来的创业投资机会？近期碳中和概念在二级市场火热，对于投资者来说有何建议？
刘俊在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前来看，碳中和对金属原材料影响不明显，但长期对钢铁行业影响更深远。以欧洲碳交易市场为例，他们最初其实对大工业碳排放的下降，也是采取较温和态度。今年比较确定的是把电力纳入碳交易市场，钢铁等其他工业领域应该不会这么快纳入碳交易市场。目前测算情况来看，电价上涨的可能性比较小，反而是金属材料涨价，对于经济有一定影响。
刘俊进一步向《国际金融报》记者分析，碳中和下创业投资机会其实是非常多的，比如基建方面可以看到很多相应落地场景的变化，包括商业模式创新。此外，电网结构、能源结构未来会有较大改变。对于投资者来说，碳中和概念在二级市场虽然很火热，但近期股价是一直在下跌，市场也没有很“非理性”。如果一些行业真的不赚钱，股价会有相应的表现，投资者也是市场竞争交易出来的，最后也会做出相对理性的判断和决定。
股权融资空间大
中金研究院经济学家周子彭表示，“碳中和”绿色投资空间巨大，实现“碳中和”中国大约需140万亿元的绿色投资，2021年-2030年年化投资需要2.2万亿元，2031年-2060年年化投资需求为3.9万亿元（2020年价格）。分行业来看，电力、交运、建筑的绿色投资需求量最大。
周子彭也指出，绿色金融发展面临几大挑战：一是绿色投融资存在缺口，估算2021年-2030年绿色投融资缺口年均约为0.54万亿元，2031年后年均缺口可能上升到1.3万亿元（2020年价格）。二是行业投融资匹配度不高，电力是绿色投资需求大户，交运是绿色投资输入大户。三是绿色直融市场有待完善，股权投资空间巨大，预计2021年-2030年绿色投资需求结构中，股权投资所占比例将从现阶段的3%升至30%。
“统一绿色标准、强制环境信息披露；完善政策激励制度，促进绿色金融市场多元化发展，包括中长期将绿色金融建设成‘市场化—内生化’驱动模式；纳入气候风险考量，加强社会理念培养。”周子彭认为，政策引导很重要。
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