【你问我答】年报解读 你买的基金靠不靠谱？隐藏答案大公开！

本期提问

基金的季报和年报该怎么看？

答

大家都知道，法律法规对公募基金的信息披露有着严格的要求，不但季度要披露季报，一年结束后也要披露年报。

以前我们曾经教过大家如何看季报，有需要的朋友可以点击下方链接重温。（点击回顾：《基金季报交作业啦，哪些重点不得不看？》）

最近，各大基金公司陆陆续续披露了2020年的“基金年度报告”，年报里又都有哪些内容值得我们重点关注呢？今天小广来和大家聊一聊。

01 基金年报的内容

一般基金年报会包含13个部分的内容，涵盖了一个基金的概况简介、业绩表现、财务报表、投资组合、份额变动等方方面面的信息。通过年报，我们可以了解到所持有的基金在报告期内有没有赚钱、买了些什么、以后的操作思路如何……这份信息量巨大的文件，就像一份履历一样，能够帮我们更深入地了解一个基金。

02 基金年报的重点内容

基金年报的内容非常多，洋洋洒洒至少几万字，很少人会有空一字不落地看完。其实一份年报，看几处关键信息，对一般投资者来说也就足够了。小广在这里给大家画一下重点。

（1）基金资产规模

基金资产规模在年报的“主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况”的模块里，是一个需要重点关注的指标。

以主动权益基金为例，规模并非越大越好。一般来说，规模大的基金调仓时间相对也较长，灵活性较弱，对基金经理的挑战会更大。但基金规模过小也不太好，会面临流动性风险和基金清盘的风险，而且基金经理需要预留一定资金用于投资者赎回，实际可用于投资的资金就更有限，也将影响发挥。

所以我们要留意基金的资产规模，看看所持有的基金是否存在规模过大或过小的情况。

图片来源：某某基金2020年年度报告，截至2020年12月31日。

（2）基金业绩

基金的年度业绩，也同样是在“主要财务指标”部分中可以查看到。需要特别留意的是，我们除了看基金去年赚了或者亏了多少钱，还应该关注它在同业中的表现如何。

通过“基金净值表现”这部分，可以了解一只基金过去各个阶段的净值增长率和业绩比较基准的情况，净值增长率跑赢基准越多，就说明表现更优秀。

图片来源：某某基金2020年年度报告，截至2020年12月31日。

（3）基金投资策略和运作分析

了解基金投资策略和运作分析，能够帮助我们判断基金是否契合自身的投资理念。在“管理人报告”的模块里，就可以看到这部分内容。

“管理人报告”展示了基金经理在报告期里都买了什么、为什么买，基金经理也会在这个部分亲自操刀，复盘产品运作的思路，以及谈下对后市的看法。

这部分内容是了解基金经理的整体投资思路的关键，需要重点关注“基金投资策略和运作分析”，以及“市场及行业走势的简要展望”两个部分。

来源：某某基金2020年年度报告，截至2020年12月31日。

（4）基金投资组合

查看年报中的“投资组合报告”，是我们评估基金经理是否践行“知行合一”的好方法。尤其对混合型基金而言，可供基金经理发挥的空间较大，更需要我们关注基金的实质管理是否符合自己的投资需求。

来源：某某基金2020年年度报告，截至2020年12月31日。

我们可以重点观察以下指标：

a. 股票、债券的仓位

b. 基金经理核心能力圈与行业配置的匹配程度

c. 十大重仓股及换仓情况

特别值得注意的是，和季报只披露前10大重仓股不同，年报会披露所有的股票持仓。所以我们还能看到俗称“隐形重仓股”的情况，即排名11-20的重仓股，这也是我们全面分析基金的重要依据。

来源：某某基金年度报告。图片内容仅作举例，不构成个股推荐，投资有风险，选择需谨慎。

除了以上提到的重点内容，基金年报中的第9大项“基金份额持有人信息”、第10大项“基金份额变动”，也蕴藏着值得参考的信息。

这两部分，前者是看持有人结构，比如，如果机构投资者持有占比高，就说明该基金受专业投资者的青睐。

来源：某某基金2020年年度报告，截至2020年12月31日。

后者呢，则是看基金多不多人买，如果报告期内总份额是增长的，那就说明基金还是比较受欢迎。

来源：某某基金2020年年度报告，截至2020年12月31日。

总的来说，基金年报里的干货还是非常有料的，抽时间阅读一下，对于我们的基金投资会有很大的帮助哦。

（文章来源：广发基金财富学院丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）