“人还在，钱没了？”我们怎么理解本轮调整？

春节以来，市场调整剧烈，粉丝们纷纷表示体验了人生最最痛苦“人还在，钱没了”的感觉。

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春节以来，创业板指最大回撤25.09%，沪深300最大回撤超17.66%，不少追高同学的基金都绿了吧？

*最大回撤指的是观察期间指数最高点与最低点所可能产生的最大亏损，是一种风险指标

那么这次属于什么级别呢？

创业板指：高点最大回撤达20%，属于较大级别调整。但过去两年每年都有20%级别的回撤出现。

过往表现不预示未来，图片来源：南方基金

沪深300：高点最大回撤达10%，属于正常级别调整。过去两年每年都有10%级别的回撤出现。

过往表现不预示未来，图片来源：南方基金

基金绿了不可怕，可怕的是，不知道为什么绿，以及怎么理解这次调整，不至于下次还是追涨杀跌，我们本文对于本轮调整的分析将会帮助大家更好地应对接下来的市场，请加关注、转发、分享！

我们上结论：

本轮的调整，是市场风格的再平衡，是节前市场不寻常上涨的一次情绪调整，但其间并未发生实质性的基本面变化。

市场的长期趋势是偏向成长与大盘的，但春节后出现了风格再平衡，价值与小盘跑赢。

而近期（最近几天）又出现成长跑赢价值的情况。

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很多人把本次回调定为美债收益率上行的结果，论点是美债收益率是全球资产价格的锚，因此美债收益率上行（无风险收益率上行）全球资产都要下行（风险资产就不具备吸引力了），从而引起A股下跌。但问题是，本轮的A股似乎是被“精确打击”，估值更高的标普500、韩国KOSPI的跌幅都要弱于沪深300。因此直接说A股因为美债而跌的不准确。

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重点来了！

如何理解本轮市场的调整？

1、并非来自全球性的权益市场调整（美债收益率：这个锅我不背）

2、国内实质性信用紧缩尚未开始（风险点）

3、回调更多来自于市场情绪主导的博弈行为（实质）

目前什么情况呢？

主要指数已跌回12月初春季行情启动前的水平，各行业的盈利和估值分布情况已经出现收敛，比如前期高估值的医药、食品饮料、农林牧渔和电子等高估值板块下调；而前期低估值的银行、公共事业和采掘等板块估值回升。

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本轮调整来自于市场博弈（市场情绪）而非基本面因素。伴随着市场的回调，很多交易情绪指标也降下来了，杠杆资金的风险偏好显著转弱。

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主要宽基指数换手率回落至低位区间，市场成交有较明显的缩量。

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对于市场的判断：

当前位置进一步缩量，大家不应该过于悲观。

下一步该怎么做呢？

如果基金的波动可以承受，那么建议拿着，坚持定投，或者用一些固收+产品稳住市场波动，同时参与市场机会。

如果基金的波动影响生活，说明自己买基金的时候买了不适合自己风险承受能力的，那么你要考虑是不是自己要降低股票仓位，选择一些更可以接受的产品，例如固收+产品。

另外就是要再谈谈投资心态：

患得患失的心态是难以做任何事情的，包括投资赚钱，很多时候大道至简，保持良好的投资心态是投资成功的关键（做其他事情也是）。

财富是认知的变现，企图不改变认知而实现财富增长，是不可能的。

风险提示：上述内容和意见非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。