春节以来,A股市场在大幅调整后,进入震荡期。

有声音开始说,A股要进入熊市了?

但事实上,2021年A股仍然存在结构性机会,其中顺周期的先进制造方向就非常值得重点关注。

wind数据显示,截至4月6日,今年以来涨幅超过5%的板块分别为钢铁、银行、公用事业、轻工制造、休闲服务、建筑装饰、化工,大部分均为顺周期相关板块。

天弘基金制造投研组组长谷琦彬长期专注研究投资顺周期领域,曾挖掘投资北新建材宁德时代隆基股份等大牛股。由他管理的专注制造业的优质成长企业混合基金近一年收益率71.44%,在灵活配置基金中排名前15%(银河证券,截至2021年2月底)。

震荡市更要精选基金!今年买基金重点要看这个方向

而对于当下的顺周期资产,谷琦彬认为,行情还在上半场。

顺周期板块有望迎来业绩和估值双升

首先,从大环境和经济周期看,2020年在疫情冲击下,叠加货币政策宽松、市场流动性充裕的环境,A股市场追逐消费、医药等与宏观经济相关度较低的资产,相关板块估值屡创新高。

天弘先进制造混合拟任基金经理谷琦彬表示,2021年,在流动性边际收紧叠加全球经济复苏的确定性环境下,一些高估值板块面临估值重构的压力,但与经济相关度较高的顺周期板块有望否极泰来,迎来业绩和估值的双升。

尤其是制造业,3月23日,国家发改委等13部门发布关于加快推动制造服务业高质量发展的意见,为制造业发展再次助力。

顺周期板块估值还不到历史中枢

其次,顺周期板块估值距离历史中枢仍有距离。顺周期相关板块从2020年四季度开始便有所表现,今年以来继续领涨。wind数据显示,截至4月6日,今年以来涨幅超过5%的板块分别为钢铁、银行、公用事业、轻工制造、休闲服务、建筑装饰、化工,大部分均为顺周期相关板块。

谷琦彬指出,过去的两个季度,顺周期资产估值有了一些修复,但是距离历史上的估值中枢,还有一定的距离。所以现在去投资一些顺周期的资产,无论是从估值的角度,还是从基本面未来发展的角度来说,都是非常正确的选择,有望贡献超额收益。

制造业仍有很多优质投资机会

再者,市场上对制造业研究不足,仍然有很多投资机会。谷琦彬表示,市场对制造业研究不够充分,很多优质制造企业未被合理定价,尤其是很多“隐形冠军”企业有待挖掘,这些优质制造企业成长性很好,能够熨平周期波动。

在中国从制造大国迈向制造强国的历程中,优质制造企业有望持续贡献超额收益。谷琦彬进一步指出,无论经济波动如何,行业里的优秀公司相对于行业基准是有超额表现的,在合适位置投资,当顺周期行情来的时候能够产生双击效应,这些企业不但能够获得Alpha收益,而且能够享受Beta收益。

震荡市更要精选基金!今年买基金重点要看这个方向

长期专注研究,挖掘顺周期大牛股

作为一个近年来关注度不高的领域,想要在制造行业中获取超额收益,研究深度十分重要。

天弘基金在2018 年进行了“专注聚焦”的行业分组、投研一体的业务和组织架构变革,将主动权益投研体系划分成医药、消费、科技、制造四个投资研究小组,每个组均由基金经理和研究员共同组成,每个组只能投资相应领域的股票,从而引导投研人员把本领域的投资机会挖掘透,争取创造出持续超越市场的超额收益。

值得注意的是,从2018年开始,顺周期资产其实已经坐了很久的“冷板凳”,整体表现远不及消费、医药,但是谷琦彬依然很专注,一直把精力放在顺周期资产的研究上,在行业中很多周期制造组研究员被“优化”掉的背景下,天弘基金并没有因为板块表现不佳而缩减团队人数、减少研究力度。

长期专注的研究才有希望创造超额收益。谷琦彬作为天弘基金制造组组长,长期专注制造领域研究,让他能够前瞻挖掘布局顺周期的牛股。

例如,北新建材在2019年三季报中成为天弘周期策略的第一大重仓股,截至2020年四季度末依然在前十大重仓股之列。截至2021年3月18日,北新建材自2019年四季度以来的涨幅达161.15%。

此外,宁德时代在2019年四季度末便位列天弘优质成长企业基金前十大重仓股,此后一直保持,截至2020年底,仍在前十大重仓股之列。Wind数据显示,2020年宁德时代涨幅达230.67%。天弘优质成长企业基金从2019年底开始持续持有的隆基股份,在2020年的涨幅也达到了277.10%。

前瞻挖掘牛股,也让谷琦彬管理的产品表现出色,由他管理的同类专注制造业的优质成长企业混合基金近一年收益率71.44%,在灵活配置基金中排名前15%(银河证券,截至2021年2月底)。

由谷琦彬管理的天弘先进制造混合型基金(A类代码:011851,C类代码:011852)正在发行中,投资者可通过农业银行等各大线上、线下渠道购买。

风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见。天弘优质成长企业精选基金成立于2019年10月18日,成立以来完整年度业绩与同期业绩比较基准收益率分别为65.06%/17.69[天弘基金1] %。天弘周期策略混合基金成立于2009年12月17日,近五年完整年度表现/业绩比较基准如下:-28.61%/8.59%、22.34%/14.77%、-27.09%/-18.09%、41.50%/26.82%、47.22%/20.35%。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险,投资需谨慎。