整体市场回顾

3月主要股指涨跌幅

上证综指 深证成指 创业板指

3441.91 13778.67 2758.50

-1.91% -5.02% -5.34%

数据来源:wind,区间:2021.3.1—2021.3.31

l 2021年一季度落下帷幕,A股经历震荡行情。3月来看,三大指数整体收跌,呈现弱势震荡格局。春节以来,核心资产调整幅度较大,中旬开始,市场逐步企稳。

l 从行业来看,板块之间估值严重分化有所修复,与碳中和主题相关的公用事业、采掘、钢铁表现亮眼,银行、化工、有色、军工表现较弱。

4月市场展望:业绩成为驱动行情重要因素

宏观环境来看:

2021年我们认为总体会维持紧信用,稳货币的政策。

一方面伴随着疫苗接种率的提升,全球进入后疫情的经济复苏阶段,伴随着通胀预期抬头,信用政策将结构性收紧,货币政策回归正常化;

另一方面考虑到外部环境依然具有不确定性,宏观流动性偏紧或成为共识。整体看,权益市场估值处于估值相对偏高的位置,债券市场处于长期利率偏高的位置。

海外市场来看:

三月份海外市场继续延续此前的高波动性,十年期美债收益率继续一路高歌猛进。值得关注的是,美元近期开始不断走强,我们仍然认为随着美国经济的复苏,美债收益率的不断上行会给美元带来持续走强的动力。且出口存在不确定性:全球贸易摩擦呈现升级趋势,供应体系可能出现较大变革,从中国为全球主要制造中心扩散为世界多区域供应应或成为趋势。

配置上来看:

长信基金权益投资部认为:市场经历了较大幅度的调整,我们认为风险在一定程度上得以释放,在企业利润向上大幅扩张的环境下,出现单边极端行情的概率并不高。我们认为市场特征会从估值驱动转向业绩驱动,经济复苏仍然是提供业绩弹性最大的主线。3月底至4月的时间点,我们将关注一季报预告或者一季报披露的超预期公司。

三大方向

大消费:可选消费、医药中CXO、创新药

成长板块:军工电子、新材料、半导体

顺周期:中下游制造业、有色、化工、机械

债市速读

回顾三月债市,整体上和美债刚好相反,走出了独立行情,国开表现较为亮眼。从节奏上来说,上半月处于震荡状态,下半月债市迎来趋势行情,消息面叠加做多情绪拉动市场。四月需要关注可能变盘的关键因素,一是央行政策态度,二是资金面是否能维持三月的宽松状态,三是供给压力;利好面可能是海外摩擦难以短时间内修复,需要关注后续事件冲击。整体来看四月较三月或应更加谨慎。(来源:江海证券)

重点布局

l 能攻善守固收+:长信稳健精选混合C(009607)

l 精选内需行业龙头:长信内需成长混合A (519979)

l 高弹性高成长:长信国防军工量化混合A(002983)

l 挖掘医药新机遇:长信医疗保健混合(LOF) (163001

风险揭示书

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示:

长信稳健精选混合型证券投资基金、长信内需成长混合型证券投资基金投资范围包含港股通标的股票,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、长信内需成长混合型证券投资基金、长信稳健精选混合型证券投资基金、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金(LOF)由长信基金管理有限责任公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。长信稳健精选混合型证券投资基金、长信内需成长混合型证券投资基金、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金(LOF)均属于混合型基金,其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【http://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。

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