4 月 6 号刚写了「中概互联 50 ETF」说——

腾讯和阿里两个巨头占了这个基金 50%+ 的仓位
而且,因为 TA 这两家公司目前的估值都处于历史低位
所以,无论是对 TA 两家公司的个股投资,还是对「中概互联 50 ETF」的长期定投,我都觉得目前是一个比较合适的时机。


01 腾讯被减持


然而,今天腾讯的走势画风是这样的:

下跌幅度比较大的原因,据说是大股东 Prosus 计划把对腾讯的持股比例,从 30.9% 下降至 28.9%(承诺至少未来三年内不会再卖了...)
Prosus 上一次减持腾讯的股票,是在 2018 年的 3 月份,我画红色圈圈的地方:

那一次的减持之后,腾讯就经历了长达半年之久的下挫,幅度超过 45%...莫非 Prosus 具有「精准逃顶」的能力?
这也许是市场对这一次 Prosus 减持的隐忧吧。
但这一次也会这样吗?
我的个人看法是,大概率不会。
就算继续下跌,也不会像当时那么夸张。
看 2018 年 3 月腾讯控股的估值水位图:


你会发现,在那个时点上,腾讯的估值确实是在历史高位上了(92.20%)——前期的股价高增长,透支了它后续的业绩成长性。

Prosus 持有了腾讯那么多年,赚了那么多倍,趁着贵的时候,减掉一些不是很正常么...
再看当下:

其实经过今年 1 月份以来的下挫,腾讯前期的高估值,已经被相对充分的消化了。

估值水位已经降到了 5 年中 9% 的低位。
在这样一个低估水平上,我是很难再对腾讯有进一步大幅下挫的预期了——当然,这一切都取决于你对腾讯未来成长性的认知了。
从我的角度来说,我当然是站在腾讯业绩继续稳健增长这一边了。
但是,由于 2020 年腾讯的业绩增长有点太快了,所以 2021 年的预期应该是要降低一些的。


所以,总体上来说,我认为这次 Prosus 减持,对腾讯未来股价的影响不会那么大,但希望买了就可以立马噌噌地涨,估计也是不太可能出现的。


02 芒格买阿里

芒格旗下的 Daily Journal 披露了 2021 年一季度的持仓情况。
Daily Journal 目前持有 5 只股票,分别是 4 只传统行业股票——3 个银行 + 1 个钢铁。
再加上 1 家中国互联网公司——唯独看起来比较拉风的「阿里巴巴」,占了整体持仓的 19.02%
从各种报道里可以看出,作为世界上最智慧的老人之一,芒格对于中国发展的看好程度一如既往,且与日俱增。
虽然对阿里巴巴的这笔投资,对于芒格来说看上去好像有点「新潮」,但大概率不会是他的冒险之举——阿里巴巴事实上代表了中国庞大线上零售市场的绝大部分。
就像在今年 2 月 Daily Journal 的股东大会上,芒格就说过:
「当我们遇到好公司的时候,肯定想用一个比较好的价格买到它。但如果在泡沫出现的情况下,公司的价格太高,我并不认为这是一个很好的生意。当然我肯定也愿意在估值比较高的情况下持有股票,但是不能太高。」
那我们来看看阿里巴巴目前的估值:

目前处在历史相对的低位。
实际上,阿里巴巴的美股,从 2020 年的 10 月份到今天,已经下跌了 30%。

再好的标的,也要考虑价格,我想这也许是芒格的 Daily Journal 重仓买入阿里巴巴的一个重要原因。
从过往芒格的投资历史来看,对阿里巴巴的这笔投资大概率也是长期投资——比如说,对于银行股的投资,芒格的持有时间都不会持有小于 7 年。
所以,你心动了吗?
芒格缺席了去年的伯克希尔 哈撒韦股东大会,今年的这场盛会,将于 5 月 1 日首次在洛杉矶举行,芒格将重现盛会现场。
也许到时候会有人问起芒格的 Daily Journal 投资阿里巴巴的原因,让我们拭目以待。
那对于昨天提到的「中概互联 50 ETF」啥看法呢——当然是继续看好了。
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文中所提标的,仅作交流分享,不作为投资建议。独立思考的人,最美。
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