财报季业绩为王，预期差向何处找？

2021年的股市很诡异，鼠尾巴一月核心资产独领风骚；牛头的二三月则茅指数领跌；进入到财报密集披露季的三四月，反倒没有主线了，同一风格甚至同一行业内都开始分化，城头变幻大王旗。

换个角度看，主线依然很清晰，就是“预期差”。

所谓预期差，是指上市公司披露的业绩与前期市场一致预期业绩间的差异，比预期好的叫正预期差，反之则反。

表面上看，预期差是一个基本面概念，很多投资者关注预期差。

实际上，预期差又是个短期概念，上市公司一个季度、半年甚至一年的业绩比预期好或比预期差，对它的价值判断有何影响？这是个仁者见仁智者见智的问题。

我倾向于认为短期业绩对长期价值判断有影响，但十分微弱，可以忽略。当然，如果你习惯了线性外推的思考方式，也会认为短期业绩很重要。对更多市场参与者来说，短期业绩之所以重要，或许主要因为它对股价有影响。

既然短期业绩对长期价值没啥影响，为啥大家还要根据它来炒股票，我能想到的一个类比是选美。

唐朝人以胖为美，现代人以瘦为美，到底胖美还是瘦美并不重要，只要大家一致接受同一个标准即可。股票也一样，只要大家接受了超预期要涨不达预期要跌，那超预期就会涨，不达预期就会跌。跟一种扑克玩法没啥两样。

我不太关注业绩的预期差，除了懒之外，更重要的理由是认为自己在这方面没优势。且不说准确预测出企业尚未披露的业绩，就连当下市场一致预期是啥都很难摸清。相信大多数个人投资者跟我一样。

所以，一个在财报季安心睡大觉的基金经理，要么是真正的价值投资者，要么是懒蛋。

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