被动元件MLCC一直就走在电子大军的涨价队伍前列。
—龙头国巨此前已经宣布，4月起将MLCC价格至少调涨10%。
—华新科也发出涨价函，将MLCC的报价至少调涨30%—40%，涨幅相较于国巨至少高出两倍。
而且现在看来，涨价带来的良好效果已经体现在业绩报上。
据统计，2020年A股被动元件行业整体重返增长，归母净利润同比增幅普遍超50%。其中三环集团、宏达电子、鸿远电子、风华高科等头部供应商在去年第四季度的单季业绩就同比大增超100%。
而且随着5G建设的不断普及，和新能源汽车渗透率的逐渐提升，MLCC的高速发展阶段还在后面。
01
5G商用普及
一般一部旗舰手机上，MLCC的用量可以达到几百颗。并且随着技术进步，数量还在不断增加。
以iPhone为例，iPhone4S上大致使用了500颗左右的MLCC，但是在iPhone 8，MLCC的数量已经超过了1000颗。
以iPhone为例，单台iPhone4s MLCC用量约为500颗，而iPhoneX 的MLCC用量已升至1100 颗。
并且根据国巨预测，5G智能手机由于通信标准提升，对射频前端元器件的用量需求有显著的增长，直接带动单机 MLCC 数量的提升。支持毫米波的5G手机的 MLCC 用量将增加20-30%，这意味着最新5G毫米波手机MLCC用量将达1500颗。
此外，5G基站的MLCC用量也同样大增。5G基站MLCC平均用量大约为1.5万颗，较4G基站平均数3750颗大增了3倍之多。与此同时，5G基站本身的数量也在骤增。到2020年底，国内三大运营商已经建成约71万个5G基站，可覆盖全国主要地级市。
所以长城证券已经预计，2025年智能手机以及新边缘设备对MLCC的需求将是2019年的1.8倍，基站对MLCC的需求将是2019年的1.3倍。
02
汽车电气化—新能源汽车
新能源汽车对于MLCC的使用量也是不容小觑，虽然它总体占比不如消费电子，但是经不住在每辆车上的使用量很大。
以动力系统用到的MLCC数量为例，传统燃油车动力系统MLCC用量为平均每辆300-500颗，但是混动车所用的数量就已经提升到了1000-1600颗。插混车和纯电动车的用量就更多了，分别已经达到了1500-2000颗和2000-2500颗。
所以说，如果说智能手机上使用的MLCC数量刚刚完成从百颗到千颗的跨越，那新能源汽车的起点就相当高了，使用量直接就是数千颗，用量差距可高达10倍之多。
相关机构预计，车用市场，尤其是新能源车市场将是MLCC市场未来主要的增长来源之一。相较于传统汽车，新能源汽车电子化的水平显著提升，2023年车用市场MLCC需求将是2019年的1.9倍。
03
高景气值可期
所以往远了说，有这两个最热门行业的支撑，MLCC差不了。往近了说，4月已经开启的涨价趋势就是对厂商二季度业绩的关键支撑。
国盛证券此前发布研报称，随着智能手机、PC、笔电和汽车电子的需求逐步恢复，下游产品需求攀升，终端客户补库积极，这也直接使得被动元件出现供需缺口，并且在短期内很难填补。
而且随着芯片的缺货潮逐步得到缓解，被动元件市场的正常需求也不再受到压制，今年行业的高景气值可以期待。
04
相关个股
三环集团：公司产品包括 MLCC、陶瓷基片等。毛利率一直维持在50%，远高于竞争对手。
风华高科：国内MLCC龙头，在MLCC超小型化等技术领域已达到国际领先水平。
振华科技：公司MLCC介质材料属于军民两用产品，已实现向外批发销售。
顺络电子：全球少数国内唯一能够量产01005电感的公司之一，在国内和国际市场均有较高的市占率，技术和规模处于领先地位。
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