2021年春节归来后,沪深300指数下跌13.25%,创业板指下跌19.58%*,与节前市场的红红火火形成鲜明对比。震荡市来袭,这个时候就不少朋友开始重新思考自己的资产配置,开始认真考虑投资回撤小、波动低、受股市影响较小的债券基金。(*数据来源:Wind,数据区间:2021.2.18~2021.3.26)

图:债券基金指数与上证综指近15年走势对比

数据来源:Wind,数据区间:2005~2020,市场过去走势不代表未来


债券基金也能“稳中有进”

优质债基的评判标准是什么?

债券基金是以守见长的,但这并不意味着它的收益就会乏善可陈。债券基金除了配置80%的债券资产作为打底以外,还能通过投资股票等进攻性较强的资产获得额外收益。我们可以在匹配自身风险偏好的前提下,选择既能守又擅攻的债基产品。

债券基金按照不同的分类依据可以有很多种类。从投资范围来看,有的只能投资固收类资产,常称“纯债基金”;有的除了固收类资产还可以少量投资偏权益类资产,即“普通债券型基金”;还有一种采用被动式指数化投资等策略的“特定策略债券型基金”。大家在选择时应当关注产品投资策略、投资范围和业绩比较基准等,看是否符合我们的风险承受能力。然后就是到了各种指标对比的阶段,以下几个指标是挑选出一只优秀债券基金的关键点。


1、看团队与基金经理

单只债券也存在“爆雷”的风险。对于个人投资者而言,通过债券基金投资,可依靠机构投资者的投研优势以及风险把控能力,因此选择拥有强实力固收团队的基金公司非常有必要。

如何甄别一支优质的固收团队?

看团队整体实力:衡量平均从业年限、风控体系、信评机制、旗下管理产品有无“暴雷”史等;

看团队中长期业绩:例如,海通证券会针对基金公司设立固收投资实力的排名,选择近3年、近5年等中长期回报排名靠前的公司,不失为一个好方法。

关于基金经理,最好选择一些投研经验丰富、历经长期市场考验的基金经理,这样在债券投资中,他们能更从容地应对不同市场环境,做好各种债券选择和投资配比;

数据来源:Wind,数据从2002.1.1年至2021.3.29,产品份额分开计算

2、看成立时长:成立时长已历经一轮债市牛熊且业绩表现优异的产品更值得选择

数据来源:Wind,数据截至2021.3.29,产品份额分开计算


3、看历史业绩与回撤:通过比较年化收益率与年化波动率两大指标,找出收益高于同类且回撤小于同类的产品,能同时满足这两个指标的债券基金,才是真正“稳中有进”的优质债基。


以大摩双利增强C例,比较两大数据与同类基金的表现

数据来源:大摩双利收益率来自基金定期报告、同类基金收益率和波动率数据来自Wind,数据截至2020.12.31

同类基金指普通债券型基金(可投转债)(非A类),基金的过往业绩不预示其未来业绩表现

大摩双利增强债券于2013年成立,现任基金经理张雪已管理超6年,可以从上表看出收益数据明显高于同类基金平均,同时年化波动率也低于同类基金平均,体现“抗跌”力十足。近期还从全市场318只普通型债券基金中脱颖而出,斩获了晨星“2021年度普通债券型基金奖“,此奖项只有一只基金获奖,可见而知其含金量十足。(奖项来源及日期:晨星(中国)2021年度基金奖,普通债券型基金,2021.3.30)

晨星基金奖项评选因其评价标准严格、奖项稀缺,历来被戏称为基金界的“诺贝尔奖”,每年均有数千只基金参选,但最终每个细分奖项仅有一只基金能胜出。

晨星奖评选严格按照以下指标评选

管理该产品的基金经理张雪凭借多年的固收投资经验及敏锐的洞察力分析市场变化,通过动态调整普通债券和可转债的配置比例,使大摩双利增强债券实现了在稳健之上进攻收益的出色效果。截至2020年12月31日,大摩双利增强C近三年、近五年收益率分别为18.53%、24.81%。(数据来源:基金定期报告)

数据来源:基金2020年年报,数据截至2020.12.31


风险提示:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,基金管理人摩根士丹利华鑫基金管理有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、摩根士丹利华鑫双利增强债券型证券投资基金(以下简称“本基金”)由摩根士丹利华鑫基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站<http://eid.csrc.gov.cn/fund>和基金管理人网站<www.msfunds.com.cn>进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。

六、基金管理人与股东之间实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资运作。

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